경제전망 요약(SEP) — 2026년 3월 18일 FOMC

# 경제 전망 요약 (2026-03-18) 2026년 3월 17~18일 개최된 연방공개시장위원회 (FOMC) 회의와 관련하여, 회의 참가자들은 2026년부터 2028년까지 각 연도 및 장기적으로 실질 국내총생산 (GDP) 성장률, 실업률, 인플레이션에 대한 가장 가능성 높은 결과 전망치를 제출했습니다. 각 참가자의 전망치는 회의 당시 이용 가능한 정보와 연방기금금리 경로 및 장기 가치를 포함한 적절한 통화정책에 대한 각자의 평가, 그리고 경제 결과에 영향을 미칠 수 있는 다른 요인에 대한 가정을 기반으로 했습니다. 장기 전망치는 적절한 통화정책 하에서 경제에 추가적인 충격이 없는 경우 각 변수가 시간이 지남에 따라 수렴할 것으로 예상되는 가치에 대한 각 참가자의 평가를 나타냅니다. "적절한 통화정책"은 최대 고용과 물가 안정을 촉진하라는 법적 책무에 대한 각자의 해석을 가장 잘 충족시키는 경제 활동 및 인플레이션 결과에 가장 적합하다고 각 참가자가 판단하는 미래 정책 경로로 정의됩니다. **표 1. 연방준비제도 이사 및 연방준비은행 총재의 개별 적절 통화정책 전망 가정 하 경제 전망치, 2026년 3월** 퍼센트 | 변수 | | 2026 | 2027 | 2028 | 장기 | 2026 | 2027 | 2028 | 장기 | 2026 | 2027 | 2028 | 장기 | |---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---| | | | **중간값1** | | | | **중심 경향2** | | | | **범위3** | | | | | 실질 GDP 변화율 | | 2.4 | 2.3 | 2.1 | 2.0 | 2.2–2.5 | 2.0–2.4 | 2.0–2.3 | 1.8–2.0 | 2.1–2.7 | 2.0–2.7 | 1.8–2.7 | 1.7–2.5 | | 12월 전망치 | | 2.3 | 2.0 | 1.9 | 1.8 | 2.1–2.5 | 1.9–2.3 | 1.8–2.1 | 1.8–2.0 | 2.0–2.6 | 1.8–2.6 | 1.7–2.6 | 1.7–2.5 | | 실업률 | | 4.4 | 4.3 | 4.2 | 4.2 | 4.3–4.5 | 4.2–4.4 | 4.0–4.4 | 4.0–4.3 | 4.3–4.6 | 4.0–4.5 | 4.0–4.5 | 3.8–4.5 | | 12월 전망치 | | 4.4 | 4.2 | 4.2 | 4.2 | 4.3–4.4 | 4.2–4.3 | 4.0–4.3 | 4.0–4.3 | 4.2–4.6 | 4.0–4.5 | 4.0–4.5 | 3.8–4.5 | | PCE 물가상승률 | | 2.7 | 2.2 | 2.0 | 2.0 | 2.6–3.1 | 2.0–2.3 | 2.0 | 2.0 | 2.3–3.3 | 1.8–2.4 | 1.9–2.2 | 2.0 | | 12월 전망치 | | 2.4 | 2.1 | 2.0 | 2.0 | 2.3–2.5 | 2.0–2.2 | 2.0 | 2.0 | 2.2–2.7 | 2.0–2.3 | 2.0 | 2.0 | | 근원 PCE 물가상승률4 | | 2.7 | 2.2 | 2.0 | | 2.5–2.8 | 2.0–2.4 | 2.0 | | 2.2–3.0 | 2.0–2.5 | 2.0–2.2 | | | 12월 전망치 | | 2.5 | 2.1 | 2.0 | | 2.4–2.6 | 2.0–2.2 | 2.0 | | 2.2–2.7 | 2.0–2.5 | 2.0 | | | **참고: 적절한 정책 경로 전망** | | | | | | | | | | | | | | | 연방기금금리 | | 3.4 | 3.1 | 3.1 | 3.1 | 3.1–3.6 | 2.9–3.6 | 2.9–3.6 | 2.9–3.5 | 2.6–3.6 | 2.4–3.9 | 2.6–3.9 | 2.6–3.9 | | 12월 전망치 | | 3.4 | 3.1 | 3.1 | 3.0 | 2.9–3.6 | 2.9–3.6 | 2.8–3.6 | 2.8–3.5 | 2.1–3.9 | 2.4–3.9 | 2.6–3.9 | 2.6–3.9 | 주: 실질 국내총생산(GDP) 변화율 전망치와 두 가지 물가상승률 지표 전망치는 해당 연도 4분기 대비 전년도 4분기 퍼센트 변화율입니다. 개인소비지출(PCE) 물가상승률과 근원 PCE 물가상승률은 각각 개인소비지출(PCE) 물가지수와 식료품 및 에너지를 제외한 PCE 물가지수의 퍼센트 변화율입니다. 실업률 전망치는 해당 연도 4분기 평균 민간 실업률입니다. 각 참가자의 전망치는 적절한 통화정책에 대한 각자의 평가를 기반으로 합니다. 장기 전망치는 적절한 통화정책 하에서 경제에 추가적인 충격이 없는 경우 각 변수가 수렴할 것으로 예상되는 수준에 대한 각 참가자의 평가를 나타냅니다. 연방기금금리 전망치는 특정 연도 말 또는 장기적으로 적절하다고 전망되는 연방기금금리 목표 범위의 중간값 또는 적절하다고 전망되는 연방기금금리 목표 수준입니다. 12월 전망치는 2025년 12월 9~10일 연방공개시장위원회 회의와 함께 작성되었습니다. 1. 각 기간에 대해, 중간값은 전망치를 가장 낮은 값부터 가장 높은 값 순으로 배열했을 때의 중간 전망치입니다. 전망치 개수가 짝수인 경우, 중간값은 두 중간 전망치의 평균입니다. 표로 돌아가기 2. 중심 경향은 각 연도 각 변수에 대해 가장 높은 전망치 3개와 가장 낮은 전망치 3개를 제외합니다. 표로 돌아가기 3. 특정 연도 특정 변수의 범위는 해당 연도 해당 변수에 대한 모든 참가자의 전망치(가장 낮은 값부터 가장 높은 값까지)를 포함합니다. 표로 돌아가기 4. 근원 PCE 물가상승률의 장기 전망치는 수집되지 않습니다. 표로 돌아가기 --- ## 그림 1. 경제 전망치 중간값, 중심 경향 및 범위, 2026~28년 및 장기 **실질 GDP 변화율** 퍼센트 | | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 장기 | |---|---|---|---|---|---|---|---|---|---| | 실제치 | 5.8 | 1.3 | 3.4 | 2.4 | 2.2 | - | - | - | - | | 범위 상단 | - | - | - | - | - | 2.7 | 2.7 | 2.7 | 2.5 | | 중심 경향 상단 | - | - | - | - | - | 2.5 | 2.4 | 2.3 | 2.0 | | 중간값 | - | - | - | - | - | 2.4 | 2.3 | 2.1 | 2.0 | | 중심 경향 하단 | - | - | - | - | - | 2.2 | 2.0 | 2.0 | 1.8 | | 범위 하단 | - | - | - | - | - | 2.1 | 2.0 | 1.8 | 1.7 | **실업률** 퍼센트 | | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 장기 | |---|---|---|---|---|---|---|---|---|---| | 실제치 | 4.2 | 3.6 | 3.8 | 4.1 | 4.5 | - | - | - | - | | 범위 상단 | - | - | - | - | - | 4.6 | 4.5 | 4.5 | 4.5 | | 중심 경향 상단 | - | - | - | - | - | 4.5 | 4.4 | 4.4 | 4.3 | | 중간값 | - | - | - | - | - | 4.4 | 4.3 | 4.2 | 4.2 | | 중심 경향 하단 | - | - | - | - | - | 4.3 | 4.2 | 4.0 | 4.0 | | 범위 하단 | - | - | - | - | - | 4.3 | 4.0 | 4.0 | 3.8 | **PCE 물가상승률** 퍼센트 | | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 장기 | |---|---|---|---|---|---|---|---|---|---| | 실제치 | 5.8 | 6.0 | 2.9 | 2.6 | 2.8 | - | - | - | - | | 범위 상단 | - | - | - | - | - | 3.3 | 2.4 | 2.2 | 2.0 | | 중심 경향 상단 | - | - | - | - | - | 3.1 | 2.3 | 2.0 | 2.0 | | 중간값 | - | - | - | - | - | 2.7 | 2.2 | 2.0 | 2.0 | | 중심 경향 하단 | - | - | - | - | - | 2.6 | 2.0 | 2.0 | 2.0 | | 범위 하단 | - | - | - | - | - | 2.3 | 1.8 | 1.9 | 2.0 | **근원 PCE 물가상승률** 퍼센트 | | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | |---|---|---|---|---|---|---|---|---| | 실제치 | 4.8 | 5.2 | 3.3 | 3.0 | 2.9 | - | - | - | | 범위 상단 | - | - | - | - | - | 3.0 | 2.5 | 2.2 | | 중심 경향 상단 | - | - | - | - | - | 2.8 | 2.4 | 2.0 | | 중간값 | - | - | - | - | - | 2.7 | 2.2 | 2.0 | | 중심 경향 하단 | - | - | - | - | - | 2.5 | 2.0 | 2.0 | | 범위 하단 | - | - | - | - | - | 2.2 | 2.0 | 2.0 | 주: 변수 정의 및 기타 설명은 표 1의 주석에 있습니다. 변수의 실제값 데이터는 연간 기준입니다. --- ## 그림 2. FOMC 참가자들의 적절한 통화정책 평가: 연방기금금리 목표 범위의 중간값 또는 목표 수준 **목표 범위 중간값 또는 목표 수준 전망치를 제시한 참가자 수** | 목표 범위 중간값 또는 목표 수준 (퍼센트) | 2026 | 2027 | 2028 | 장기 | |---|---|---|---|---| | 4.000 | | | | | | 3.875 | 1 | 1 | 1 | | | 3.750 | 1 | | | | | 3.625 | 7 | 3 | 3 | 1 | | 3.500 | 1 | | | | | 3.375 | 7 | 4 | 3 | 2 | | 3.250 | 1 | | | | | 3.125 | 2 | 6 | 7 | 3 | | 3.000 | 5 | | | | | 2.875 | 2 | 3 | 3 | 2 | | 2.750 | | | | | | 2.625 | 1 | 1 | 2 | 2 | | 2.500 | | | | | | 2.375 | 1 | | | | | 2.250 | | | | | 주: 각 음영 원은 특정 연도 말 또는 장기적으로 적절한 연방기금금리 목표 범위의 중간값 또는 적절한 연방기금금리 목표 수준에 대한 개별 참가자의 판단 값(가장 가까운 1/8 퍼센트포인트로 반올림)을 나타냅니다. --- ## 그림 3.A. 참가자들의 실질 GDP 변화율 전망 분포, 2026~28년 및 장기 히스토그램, 5개 패널. | 퍼센트 범위 | 2026 | 2027 | 2028 | 장기 | |---|---|---|---|---| | | 12월 전망치 | 3월 전망치 | 12월 전망치 | 3월 전망치 | 12월 전망치 | 3월 전망치 | 12월 전망치 | 3월 전망치 | | 1.4-1.5 | | | | | | | | | | 1.6-1.7 | | | 1 | 3 | 2 | | | | | 1.8-1.9 | | | 4 | 10 | 2 | 11 | 4 | | | 2.0-2.1 | 4 | 2 | 9 | 6 | 5 | 9 | 3 | 11 | | 2.2-2.3 | 7 | 6 | 4 | 7 | 1 | 6 | | | | 2.4-2.5 | 7 | 10 | 1 | 4 | 1 | 2 | 2 | 2 | | 2.6-2.7 | 1 | 1 | 1 | 2 | 1 | 2 | | | 주: 변수 정의 및 기타 설명은 표 1의 주석에 있습니다. --- ## 그림 3.B. 참가자들의 실업률 전망 분포, 2026~28년 및 장기 히스토그램, 5개 패널. | 퍼센트 범위 | 2026 | 2027 | 2028 | 장기 | |---|---|---|---|---| | | 12월 전망치 | 3월 전망치 | 12월 전망치 | 3월 전망치 | 12월 전망치 | 3월 전망치 | 12월 전망치 | 3월 전망치 | | 3.6-3.7 | | | | | | | | | | 3.8-3.9 | | | | | | | 1 | 1 | | 4.0-4.1 | 3 | 3 | 7 | 5 | 7 | 6 | 4 | 4 | | 4.2-4.3 | 4 | 4 | 15 | 11 | 11 | 10 | 9 | 10 | | 4.4-4.5 | 14 | 13 | 1 | 5 | 1 | 4 | 2 | 2 | | 4.6-4.7 | 1 | 2 | | | | | | | 주: 변수 정의 및 기타 설명은 표 1의 주석에 있습니다. --- ## 그림 3.C. 참가자들의 PCE 물가상승률 전망 분포, 2026~28년 및 장기 히스토그램, 5개 패널. | 퍼센트 범위 | 2026 | 2027 | 2028 | 장기 | |---|---|---|---|---| | | 12월 전망치 | 3월 전망치 | 12월 전망치 | 3월 전망치 | 12월 전망치 | 3월 전망치 | 12월 전망치 | 3월 전망치 | | 1.5-1.6 | | | | | | | | | | 1.7-1.8 | | | | | | | 1 | | | 1.9-2.0 | 7 | 6 | 19 | 17 | 19 | 19 | 19 | 19 | | 2.1-2.2 | 2 | 10 | 8 | 2 | | | | | | 2.3-2.4 | 11 | 2 | 2 | 4 | 2 | | | | | 2.5-2.6 | 5 | 3 | | | | | | | | 2.7-2.8 | 1 | 6 | | | | | | | | 2.9-3.0 | 4 | | | | | | | | | 3.1-3.2 | 3 | | | | | | | | | 3.3-3.4 | 1 | | | | | | | | 주: 변수 정의 및 기타 설명은 표 1의 주석에 있습니다. --- ## 그림 3.D. 참가자들의 근원 PCE 물가상승률 전망 분포, 2026~28년 히스토그램, 4개 패널. | 퍼센트 범위 | 2026 | 2027 | 2028 | |---|---|---|---| | | 12월 전망치 | 3월 전망치 | 12월 전망치 | 3월 전망치 | 12월 전망치 | 3월 전망치 | | 1.7-1.8 | | | | | | | | 1.9-2.0 | 5 | 6 | 19 | 17 | | | | 2.1-2.2 | 1 | 1 | 12 | 7 | 2 | | | 2.3-2.4 | 7 | 1 | 1 | 5 | | | | 2.5-2.6 | 8 | 7 | 1 | 1 | | | | 2.7-2.8 | 3 | 7 | | | | | | 2.9-3.0 | 3 | | | | | | 주: 변수 정의 및 기타 설명은 표 1의 주석에 있습니다. --- ## 그림 3.E. 참가자들의 적절한 연방기금금리 목표 범위 중간값 또는 적절한 연방기금금리 목표 수준 판단 분포, 2026~28년 및 장기 히스토그램, 5개 패널. | 퍼센트 범위 | 2026 | 2027 | 2028 | 장기 | |---|---|---|---|---| | | 12월 전망치 | 3월 전망치 | 12월 전망치 | 3월 전망치 | 12월 전망치 | 3월 전망치 | 12월 전망치 | 3월 전망치 | | 1.88-2.12 | | | | | | | | | | 2.13-2.37 | 1 | | | | | | | | | 2.38-2.62 | 1 | 1 | 2 | 1 | 4 | 2 | 4 | 2 | | 2.63-2.87 | 2 | 2 | 3 | 3 | 3 | 3 | 6 | 7 | | 2.88-3.12 | 4 | 2 | 6 | 6 | 6 | 7 | 3 | 4 | | 3.13-3.37 | 4 | 7 | 3 | 4 | 2 | 3 | 3 | 3 | | 3.38-3.62 | 4 | 7 | 2 | 3 | 2 | 3 | 2 | 2 | | 3.63-3.87 | 3 | 2 | 1 | 2 | 1 | 1 | 1 | | | 3.88-4.12 | | | | | | | | | 주: 변수 정의 및 기타 설명은 표 1의 주석에 있습니다. --- ## 그림 4.A. GDP 성장률 전망의 불확실성 및 위험 **역사적 예측 오차에 기반한 중간 전망치 및 신뢰 구간** 실질 GDP 변화율 퍼센트 | | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | |---|---|---|---|---|---|---|---|---| | 실제치 | 5.8 | 1.3 | 3.4 | 2.4 | 2.2 | - | - | - | | 70% 신뢰 구간 상단 | - | - | - | - | - | 3.9 | 4.3 | 4.3 | | 중간값 | - | - | - | - | - | 2.4 | 2.3 | 2.1 | | 70% 신뢰 구간 하단 | - | - | - | - | - | 0.9 | 0.3 | -0.1 | **FOMC 참가자들의 경제 전망에 대한 불확실성 및 위험 평가** 히스토그램, 2개 패널. **GDP 성장률 불확실성** 참가자 수 | | 낮음 | 대체로 유사함 | 높음 | |---|---|---|---| | 3월 전망치 | 0 | 4 | 15 | | 12월 전망치 | 0 | 6 | 13 | **GDP 성장률 위험** 참가자 수 | | 하방 위험 가중 | 대체로 균형 잡힘 | 상방 위험 가중 | |---|---|---|---| | 3월 전망치 | 14 | 5 | 0 | | 12월 전망치 | 8 | 8 | 3 | 주: 상단 패널의 파란색 선과 빨간색 선은 각각 실질 국내총생산(GDP)의 전년도 4분기 대비 해당 연도 4분기 퍼센트 변화율의 실제값과 중간 전망치를 나타냅니다. 중간 전망치 주변의 신뢰 구간은 대칭적이라고 가정하며, 지난 20년간 다양한 민간 및 정부 예측의 평균 제곱근 오차에 기반합니다. 이 데이터에 대한 자세한 정보는 표 2에서 확인할 수 있습니다. 현재 상황이 지난 20년간 평균적으로 우세했던 상황과 다를 수 있으므로, 역사적 예측 오차를 기반으로 추정된 신뢰 구간의 폭과 형태는 FOMC 참가자들의 현재 전망에 대한 불확실성 및 위험 평가를 반영하지 않을 수 있습니다. 이러한 현재 평가는 하단 패널에 요약되어 있습니다. 일반적으로, 자신의 전망에 대한 불확실성이 지난 20년간의 평균 수준과 "대체로 유사하다"고 판단하는 참가자들은 역사적 팬 차트에 표시된 신뢰 구간의 폭이 자신의 전망에 대한 불확실성 평가와 대체로 일치한다고 볼 것입니다. 마찬가지로, 자신의 전망에 대한 위험이 "대체로 균형 잡혀 있다"고 판단하는 참가자들은 자신의 전망 주변의 신뢰 구간이 대략적으로 대칭적이라고 볼 것입니다. 경제 전망의 불확실성 및 위험 정의에 대해서는 "예측 불확실성" 상자를 참조하십시오. --- ## 그림 4.B. 실업률 전망의 불확실성 및 위험 **역사적 예측 오차에 기반한 중간 전망치 및 신뢰 구간** 실업률 퍼센트 | | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | |---|---|---|---|---|---|---|---|---| | 실제치 | 4.2 | 3.6 | 3.8 | 4.1 | 4.5 | - | - | - | | 70% 신뢰 구간 상단 | - | - | - | - | - | 5.2 | 5.7 | 6.1 | | 중간값 | - | - | - | - | - | 4.4 | 4.3 | 4.2 | | 70% 신뢰 구간 하단 | - | - | - | - | - | 3.6 | 2.9 | 2.3 | **FOMC 참가자들의 경제 전망에 대한 불확실성 및 위험 평가** 히스토그램, 2개 패널. **실업률 불확실성** 참가자 수 | | 낮음 | 대체로 유사함 | 높음 | |---|---|---|---| | 3월 전망치 | 0 | 3 | 16 | | 12월 전망치 | 0 | 4 | 15 | **실업률 위험** 참가자 수 | | 하방 위험 가중 | 대체로 균형 잡힘 | 상방 위험 가중 | |---|---|---|---| | 3월 전망치 | 0 | 3 | 16 | | 12월 전망치 | 0 | 6 | 13 | 주: 상단 패널의 파란색 선과 빨간색 선은 각각 해당 연도 4분기 평균 민간 실업률의 실제값과 중간 전망치를 나타냅니다. 중간 전망치 주변의 신뢰 구간은 대칭적이라고 가정하며, 지난 20년간 다양한 민간 및 정부 예측의 평균 제곱근 오차에 기반합니다. 이 데이터에 대한 자세한 정보는 표 2에서 확인할 수 있습니다. 현재 상황이 지난 20년간 평균적으로 우세했던 상황과 다를 수 있으므로, 역사적 예측 오차를 기반으로 추정된 신뢰 구간의 폭과 형태는 FOMC 참가자들의 현재 전망에 대한 불확실성 및 위험 평가를 반영하지 않을 수 있습니다. 이러한 현재 평가는 하단 패널에 요약되어 있습니다. 일반적으로, 자신의 전망에 대한 불확실성이 지난 20년간의 평균 수준과 "대체로 유사하다"고 판단하는 참가자들은 역사적 팬 차트에 표시된 신뢰 구간의 폭이 자신의 전망에 대한 불확실성 평가와 대체로 일치한다고 볼 것입니다. 마찬가지로, 자신의 전망에 대한 위험이 "대체로 균형 잡혀 있다"고 판단하는 참가자들은 자신의 전망 주변의 신뢰 구간이 대략적으로 대칭적이라고 볼 것입니다. 경제 전망의 불확실성 및 위험 정의에 대해서는 "예측 불확실성" 상자를 참조하십시오. --- ## 그림 4.C. PCE 물가상승률 전망의 불확실성 및 위험 **역사적 예측 오차에 기반한 중간 전망치 및 신뢰 구간** PCE 물가상승률 퍼센트 | | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | |---|---|---|---|---|---|---|---|---| | 실제치 | 5.8 | 6.0 | 2.9 | 2.6 | 2.8 | - | - | - | | 70% 신뢰 구간 상단 | - | - | - | - | - | 4.1 | 3.9 | 3.8 | | 중간값 | - | - | - | - | - | 2.7 | 2.2 | 2.0 | | 70% 신뢰 구간 하단 | - | - | - | - | - | 1.3 | 0.5 | 0.2 | **FOMC 참가자들의 경제 전망에 대한 불확실성 및 위험 평가** 히스토그램, 4개 패널. **PCE 물가상승률 불확실성** 참가자 수 | | 낮음 | 대체로 유사함 | 높음 | |---|---|---|---| | 3월 전망치 | 0 | 3 | 16 | | 12월 전망치 | 1 | 4 | 14 | **PCE 물가상승률 위험** 참가자 수 | | 하방 위험 가중 | 대체로 균형 잡힘 | 상방 위험 가중 | |---|---|---|---| | 3월 전망치 | 0 | 2 | 17 | | 12월 전망치 | 2 | 5 | 12 | **근원 PCE 물가상승률 불확실성** 참가자 수 | | 낮음