기준금리 3.75% 유지 - 2026년 4월 통화정책 요약 및 의사록

기준금리 3.75%로 유지 - 2026년 4월 통화정책 요약 및 의사록 잉글랜드은행 통화정책위원회는 기준금리 결정에 대한 책임이 있습니다. 관련 링크 관련 링크 최신 결정 설명 통화정책 보고서 - 2026년 4월 2026년 4월 29일 통화정책위원회 회의 통화정책 요약 및 의사록 (PDF 0.3MB) PDF 대화 상자 닫기 현재 기준금리 3.75% 다음 발표 예정일: 2026년 6월 18일 2026년 4월 30일 발표 통화정책 요약, 2026년 4월 2026년 4월 29일 종료된 회의에서 통화정책위원회(MPC)는 8대 1의 다수결로 기준금리를 3.75%로 유지하기로 결정했습니다. 한 위원은 기준금리를 0.25%포인트 인상하여 4%로 할 것을 주장했습니다. 중동 분쟁으로 인해 글로벌 에너지 가격 전망은 매우 불확실합니다. 통화정책은 에너지 가격에 영향을 미칠 수 없지만, 에너지 가격에 대한 경제적 조정이 2% 인플레이션 목표를 지속 가능하게 달성하는 방식으로 이루어지도록 설정될 것입니다. 이를 달성하는 데 필요한 정책 기조는 충격의 규모와 지속 기간, 그리고 충격이 경제 전반에 어떻게 전파되는지에 따라 달라질 것입니다. 4월 통화정책 보고서는 영국 경제에 대한 다양한 가능한 결과를 설명하는 데 도움이 되는 세 가지 시나리오를 제시합니다. 소비자물가지수(CPI) 인플레이션은 3.3%로 상승했으며, 에너지 가격 상승의 영향이 전가되면서 올해 후반에는 더 높아질 가능성이 있습니다. 물가 및 임금 설정에서 상당한 2차 효과가 발생할 위험이 있으며, 정책은 이에 대응해야 할 것입니다. 그러나 노동 시장은 계속해서 완화되고 있으며, 경제 약화는 인플레이션 압력을 억제할 수 있습니다. 분쟁 시작 이후 금융 여건이 긴축되었으며, 이는 시간이 지남에 따라 인플레이션을 줄이는 데 도움이 될 것입니다. 경제 전망에 대한 모든 위험을 고려할 때, 위원회는 이번 회의에서 기준금리를 유지하는 것이 적절하다고 판단합니다. 위원회는 중동 상황과 그 영향이 경제 전반에 어떻게 전파되는지를 계속 면밀히 주시할 것입니다. 위원회는 CPI 인플레이션이 중기적으로 2% 목표를 달성하는 궤도에 머물도록 필요한 경우 조치할 준비가 되어 있습니다. 2026년 4월 29일 종료된 통화정책위원회 회의 의사록 1: 통화정책위원회(MPC)는 즉각적인 정책 결정으로 넘어가기 전에 주요 경제 동향과 이에 대한 판단, 그리고 통화정책 전략에 대한 견해를 논의했습니다. 이러한 주제를 뒷받침하는 최신 데이터와 분석은 첨부된 2026년 4월 통화정책 보고서에 제시되었습니다. 위원회의 논의 2: 이번 회의에서 위원회의 논의는 중동 지역의 전개 상황이 경제에 미치는 영향에 집중되었습니다. 위원들은 지속되는 글로벌 에너지 공급 충격이 인플레이션에 미치는 직접적, 간접적, 그리고 2차 효과를 구분했습니다. 또한, 중기 인플레이션 압력을 억제하는 데 있어 경제 내 유휴 생산 능력(slack)의 역할과 이러한 불확실한 상황에서 적절한 통화정책 대응에 대해서도 고려했습니다. 3: 통화정책은 글로벌 에너지 가격에 영향을 미칠 수 없으며, 일반적으로 부정적인 에너지 공급 충격으로 인한 국내 인플레이션에 대한 초기 직접적 효과와 통상적인 일부 간접적 효과는 간과해야 합니다. 통화정책은 이러한 직접적 및 간접적 효과에 영향을 미치기에는 너무 긴 시차를 두고 전파되지만, 더욱 지속적인 것으로 판명되는 임금 및 물가 설정의 2차 효과에 대해서는 대응해야 할 것입니다. 4: 최근 에너지 공급 충격으로 인한 일부 직접적인 영향은 이미 나타나고 있었는데, 특히 가계 자동차 연료 가격 상승에서 두드러졌으며, 3월 CPI 인플레이션은 3.3%로 증가했습니다. 4월 22일까지 15일간의 에너지 선물 곡선을 기반으로, 잉글랜드은행 직원들은 인플레이션이 2026년 2분기에 평균 3.1%로 하락한 후 3분기에 다시 3.3%로 상승할 것으로 예상했습니다. 이 3분기 전망치는 2월 통화정책 보고서 당시보다 1.4%포인트 높은 수치였습니다. 연료 가격 상승 외에도, 상향 조정된 소식은 가계 공공요금에 영향을 미칠 Ofgem 가격 상한선의 예상 인상도 반영했습니다. 높은 에너지 가격이 생산 비용 증가를 통해 미치는 간접적인 영향 또한 상당할 것으로 예상되었으며, 특히 식품 가격에 영향을 미칠 가능성이 있었습니다. CPI 인플레이션은 4분기에 다소 더 상승할 것으로 예상되었습니다. 5: 위원회는 임금 및 물가 설정에서 2차 효과가 발생할 위험에 주의를 기울였으며, 그 강도는 부분적으로 에너지 가격이 얼마나 오랫동안 높은 수준을 유지하는지, 그리고 가계와 기업의 행동 반응의 성격에 따라 달라질 것이라고 보았습니다. 6: 위원들은 2차 효과가 임금 설정보다는 가격 책정 경로를 통해 더 빠르게 나타날 가능성이 있다는 점에 대체로 동의했습니다. 기관 정보와 DMP 설문조사에 따르면 기업들은 마진 압박을 고려하여 일부 가격을 인상하려 할 수 있지만, 그 정도는 수요 약화로 인해 제한될 것이라고 시사했습니다. 가계의 단기 인플레이션 기대는 상승했으며, 이전 사례에 비해 가격 인상에 더 민감하게 반응하는 것으로 나타났습니다. 이는 연이은 충격 이후 지속적으로 목표치를 상회하는 인플레이션을 경험한 최근의 경험과 에너지 및 식품과 같은 주요 품목의 현재 및 예상 가격 인상을 반영하는 것으로 보였습니다. 일부 위원들에게는 이러한 기대가 지속될 경우, 가계가 실질 소득을 보호하려 함에 따라 향후 임금 협상을 통해 인플레이션 압력을 강화할 수 있다고 보았습니다. 7: MPC는 일부 2차 효과가 발생할 가능성이 있지만, 활동의 지속적인 약화가 이러한 효과의 강도를 제한할 것이라고 판단했습니다. 그러나 글로벌 에너지 가격 상승이 더 크고 지속적일수록 이러한 효과는 더 강해질 가능성이 있었습니다. 2022년 이전 에너지 충격과 비교할 때, 현재의 상황은 더 낮은 인플레이션, 약한 수요, 완화된 노동 시장, 그리고 긴축적인 통화정책이라는 출발점에서 발생하고 있습니다. 임금 상승률은 목표치에 부합하는 수준으로 완화되고 있었으며, 2026년 민간 부문 임금 협상은 충격이 발생하기 전에 대부분 완료되었습니다. 이러한 요인들은 올해 임금 인플레이션을 억제하여 경제적 증거를 관찰할 시간을 제공할 것입니다. 그러나 일부 위원들은 올해 하반기의 높은 인플레이션이 에이전트 접촉자들의 의견처럼 2027년 임금 협상에 영향을 미칠 수 있다고 언급했습니다. 다른 일부 위원들은 수요 전망에 대한 하방 위험을 보았으며, 이는 2차 효과를 더욱 제한할 수 있다고 보았습니다. 특히, 약한 소비와 가계의 예비적 저축 증가로 인해 실업률이 더 상승할 수 있었습니다. 8: 충격의 규모와 전파를 모니터링함에 있어 위원회는 모든 범위의 경제 데이터, 기업 및 가계 설문조사, 그리고 잉글랜드은행 에이전트로부터의 정보를 활용할 것입니다. 이러한 모니터링에는 에너지 시장 동향, 영국 인플레이션에 대한 직접적인 영향, 그리고 기업들이 에너지 및 비에너지 비용 증가에 대한 조정을 이윤 마진 감소에 비해 소비자 가격 인상을 통해 얼마나 현실화하는지가 포함될 것입니다. 임금 및 물가 설정에서 2차 효과가 명확해지는 데는 시간이 걸리므로, 위원들은 시기적절한 평가를 위해 선행 지표를 모니터링할 것입니다. 여기에는 미래 임금 상승률 및 협상, 인플레이션 기대, 기업 자체의 가격 기대, 그리고 기업 마진의 예상 조정 지표가 포함될 것입니다. 위원회는 또한 노동 시장 및 경제 내 유휴 생산 능력 지표를 포함하여 충격이 실물 경제에 미치는 영향을 계속 모니터링할 것입니다. 9: 2차 효과의 강도에 대한 불확실성을 고려할 때, 통화정책은 2차 효과에 대한 대응이 너무 미흡할 경우의 비용과 이러한 위험에 너무 과도하게 대응할 경우의 비용 사이에서 균형을 맞춰야 할 것입니다. 에너지 충격은 인플레이션과 생산량 사이의 상충 관계를 수반합니다. 위원회는 이러한 상황에서 인플레이션을 목표치로 더 느리게 되돌리는 것과 경제 활동의 추가적인 약화를 감수하는 것 사이의 적절한 균형, 그리고 그것이 2차 효과의 예상 강도에 어떻게 의존하는지에 대해 논의했습니다. 10: 4월 보고서의 3절은 에너지 가격과 2차 효과의 다양한 경로를 기반으로 한 경제 시나리오를 제시했습니다. 시나리오 A에서는 에너지 가격이 시장 선물 곡선을 따르는 것으로 가정되었고, 시나리오 B와 C에서는 선물 경로보다 다양한 정도로 더 높고 지속적인 것으로 가정되었습니다. 시나리오 A에서는 최근 에너지 충격으로 인한 2차 효과가 없었습니다. 시나리오 B와 C에는 2차 효과가 포함되었으며, 시나리오 C에서는 상당한 수준으로 포함되었습니다. 11: 적절한 통화정책 대응은 상황에 따라 달라질 것입니다. 시나리오들은 시나리오 C에서와 같이 인플레이션의 더 뚜렷한 초과 상승은 통화정책의 강력한 긴축을 정당화할 가능성이 있음을 보여주었습니다. 시나리오 A와 B에서 각각 2차 효과가 없거나 더 완만하다는 점을 고려할 때, 시나리오 C보다 덜 긴축적인 정책 기조가 필요할 것입니다. 12: 전망이 어떻게 전개될지에 대한 불확실성을 고려할 때, 적절한 정책 대응은 다양한 시나리오에 걸쳐 견고해야 합니다. 위원들은 각 시나리오의 가능성과 정책 대응 시기에 대해 다른 견해를 가지고 있었습니다. 일부 위원들은 인플레이션 지속성 위험에 대한 보험으로서 조기에 행동하는 것을 선호할 수 있습니다. 다른 위원들은 행동하기 전에 인플레이션 지속성에 대한 더 결정적인 증거를 보기를 선호할 수 있습니다. 이러한 접근 방식은 활동에 불필요하게 부담을 주거나, 후속 정책 반전의 위험을 피할 수 있습니다. 13: 금융 여건의 맥락에서 적절한 정책 기조를 고려하는 것이 중요했습니다. 모든 위원들은 분쟁 시작 이후 금융 여건이 상당히 긴축되었으며, 이는 특히 향후 몇 달 동안 추가 증거가 축적되는 동안 시간이 지남에 따라 인플레이션 압력을 낮추는 데 도움이 될 것이라고 언급했습니다. 14: 앞으로 4월 시장 참가자 설문조사에서 중앙값 기대치는 올해 기준금리가 현재 수준으로 유지될 것이라는 것이었습니다. 이와 대조적으로, 4월 22일까지 15일간의 시장 내재 기준금리 경로는 상향 곡선을 그리며, 기준금리의 일부 인상을 시사했습니다.