통화정책 결정문 (2026년 3월 19일)

# 통화정책 성명 (2026-03-19) 1. 오늘 개최된 금융정책결정회의에서 일본은행 정책위원회는 8대 1 다수결로 다음 회의까지의 기간 동안 금융시장 운영에 대한 다음 지침을 설정하기로 결정했다. 일본은행은 무담보 익일물 콜금리가 0.75% 수준을 유지하도록 유도할 것이다. 2. 일본 경제는 일부에서 약세가 보였지만 완만하게 회복되었다. 해외 경제는 각국의 무역 및 기타 정책을 반영하여 일부에서 약세가 보였지만 전반적으로 완만하게 성장했다. 수출과 산업 생산은 추세적으로 대체로 보합세를 유지했다. 기업 이익은 전반적으로 높은 수준을 유지했지만, 제조업에서는 관세로 인한 하방 영향이 나타났다. 이러한 상황에서 설비투자는 완만한 증가 추세를 보였다. 민간 소비는 물가 상승의 영향을 받았지만, 고용 및 소득 상황 개선을 배경으로 견조했다. 반면, 주택 투자는 감소 추세를 보였다. 한편, 공공 투자는 대체로 보합세를 유지했다. 금융 여건은 완화적이었다. 물가 측면에서는 임금 인상을 판매 가격에 전가하려는 움직임이 지속되면서 소비자물가지수(CPI, 신선식품 제외 전 품목)의 전년 동기 대비 상승률이 쌀 가격 등 식료품 가격 상승의 영향도 일부 있었지만 2%를 상회했다. 그러나 최근에는 정부의 에너지 가격 상승에 따른 가계 부담 경감 조치 등의 영향으로 상승률이 2% 수준으로 하락했다. 인플레이션 기대는 완만하게 상승했다. 일본 경제는 해외 경제가 성장 경로로 복귀하고, 정부의 경제 조치와 완화적인 금융 여건 등의 요인에 힘입어 소득에서 지출로 이어지는 선순환이 점차 강화되면서 완만하게 계속 성장할 것으로 예상된다. 다만, 각국의 무역 및 기타 정책의 영향을 받을 것으로 예상된다. 그러나 중동 정세의 긴장 고조로 인해 글로벌 금융 및 자본 시장은 변동성이 커졌고 원유 가격이 크게 상승했으며, 향후 전개에 주의를 기울여야 한다. CPI(신선식품 제외 전 품목)의 전년 동기 대비 상승률은 쌀 가격 등 식료품 가격 상승의 영향이 약화되고 물가 상승에 대응하는 정부 조치의 영향도 일부 작용하면서 일시적으로 2% 미만 수준으로 둔화될 가능성이 있다. 그 후 상승률은 최근 원유 가격 상승의 영향을 받아 상방 압력을 받을 것으로 예상된다. 한편, 임금과 물가가 상호작용하며 완만하게 상승하는 메커니즘은 유지될 가능성이 있다. 그 후 경제가 계속 개선됨에 따라 노동력 부족 현상이 심화되고 중장기 인플레이션 기대가 상승할 것으로 예상된다. 이러한 상황에서 근원 CPI 인플레이션은 점진적으로 증가할 것으로 예상되며, 2026년 1월 경제활동 및 물가 전망(전망 보고서)의 전망 기간 후반에는 물가 안정 목표와 대체로 일치하는 수준에 도달할 것으로 예상된다. 원유 가격 상승이 근원 CPI 인플레이션 전망에 미치는 영향에도 주의를 기울여야 한다. 전망에 대한 위험 요인으로는 중동 정세의 향방과 원유 가격 동향, 각국의 무역 및 기타 정책의 영향에 따른 해외 경제 활동 및 물가 동향, 기업의 임금 및 가격 설정 행태, 그리고 금융 및 외환 시장 동향이 있으며, 이러한 위험 요인이 일본의 경제 활동 및 물가에 미치는 영향에 충분히 주의를 기울일 필요가 있다. 3. 통화정책 운영과 관련하여, 실질 금리가 상당히 낮은 수준에 있다는 점을 감안할 때, 1월 전망 보고서에 제시된 경제 활동 및 물가 전망이 실현된다면 일본은행은 경제 활동 및 물가 개선에 따라 정책금리를 계속 인상하고 통화 완화의 정도를 조정할 것이다. 일본은행은 2%의 물가 안정 목표를 가지고, 목표의 지속 가능하고 안정적인 달성 관점에서 경제 활동 및 물가 동향과 금융 여건에 대응하여 적절하게 통화정책을 운영할 것이다.