루이스 데 귄도스: 유럽 번영 지원을 위한 금융 통합 심화

루이스 데 귄도스: 유럽의 번영을 위한 금융 통합 심화 연설 루이스 데 귄도스 유럽중앙은행(ECB) 부총재, 유럽연합 집행위원회 및 유럽중앙은행 공동 주최 유럽 금융 통합 컨퍼런스 기조연설 프랑크푸르트 암 마인, 2026년 5월 7일 오늘 유럽의 경제 회복력과 미래 성장의 핵심인 금융 통합이라는 주제로 여러분께 말씀드리게 되어 영광입니다. 지정학적 분열, 기술 변화, 경제적 불확실성의 시대에 유럽연합(EU)의 금융 시스템이 견고하고 경쟁력을 갖추도록 하는 것은 단순한 경제적 필수 사항을 넘어 전략적 필요성입니다. 잘 통합된 금융 시스템을 통해 EU는 외부 충격에 대처하고, 지속 가능한 성장을 촉진하며, 점점 더 경쟁이 심화되는 글로벌 환경에서 입지를 강화할 수 있습니다. 또한 기업들이 자본에 더 쉽게 접근하고, 국경 간 투자를 촉진하며, 유럽인들에게 더 나은 금융 상품과 서비스를 제공할 수 있습니다. 요컨대, 금융 통합은 경제통화동맹(EMU)의 번영, 안정성 및 경쟁력에 매우 중요합니다. 저축 및 투자 연합은 이러한 비전의 핵심이며, EU 프로젝트 자체의 본질인 단결, 협력, 공동 번영을 반영합니다. 오늘 저는 먼저 금융 통합에서 이루어진 진전을 평가하고, 이어서 현재 우리가 달성할 수 있는 개혁, 특히 시장 통합 및 감독 개혁을 강조하고자 합니다. 그다음으로 진정으로 경쟁력 있고 회복력 있는 유럽 금융 시스템을 지원하기 위해 규제 체계를 간소화하고 강화할 수 있는 방안을 설명하겠습니다. 금융 통합의 주요 진전 사항 지난 몇 년간 유로 지역의 금융 통합은 크게 진전되어 EU 경제 구조의 초석으로서의 역할을 확고히 했습니다. ECB 지표에 따르면 금융 통합은 현재 경제통화동맹(EMU) 창설 이후 평균 수준을 상회하고 있습니다. 이러한 진전은 두 가지 개선 사항을 반영합니다. 첫째, 채권, 주식, 은행 및 통화 시장 전반에 걸쳐 유로 지역 자산 가격 및 수익률 격차의 분산이 감소했습니다. 둘째, 유로 지역 내 자본 배분 및 포트폴리오 다각화 정도가 높아졌으며, 특히 국경 간 부채 활동이 주요 동인으로 두드러집니다. 이러한 긍정적인 발전은 통합을 심화했을 뿐만 아니라 이들 시장의 회복력도 강화했습니다. 상당한 진전에도 불구하고, 심층적으로 통합된 금융 시스템의 잠재력은 아직 완전히 발휘되지 못했습니다. 은행 대출 및 주식 시장과 같은 분야의 국경 간 금융은 여전히 상대적으로 낮은 수준에 머물러 있습니다. 예를 들어, 유로 지역 내 국경 간 기업 대출은 전체 기업 대출의 14%에 불과하며[1], 주식 시장 통합은 2022년 이후 우려스러운 하락세를 보이고 있습니다. 유로 지역 내 외국인 직접 투자는 사상 최저 수준으로 떨어져, 여전히 원활한 자본 흐름을 방해하는 구조적 장벽을 드러내고 있습니다. 이러한 상반된 추세는 구조적 장벽을 해결하고 실적이 저조한 분야의 통합을 촉진하기 위한 목표 지향적인 정책 개입의 필요성을 강조합니다. 특히 주식 시장은 혁신을 촉진하고, 기업가 정신을 지원하며, 유럽 기업의 자금 조달원을 다각화하는 데 중요한 역할을 하므로 즉각적인 관심이 필요합니다. “자본은 실물 경제를 따른다”는 원칙은 경제 성장과 금융 통합 간의 관계를 강조합니다. 통합된 금융 시스템의 이점을 완전히 누리려면 EU 정책 이니셔티브, 단일 시장 개혁 및 저축 및 투자 연합이 함께 발전해야 합니다. 우리가 노력을 조율한다면, 유럽의 성장을 지원하고 EU의 글로벌 경쟁력을 강화하는 회복력 있고 통합된 금융 생태계를 구축할 수 있습니다. 미래 전망 – 자본 시장 통합 심화 우리는 이제 통합을 더욱 심화할 중요한 기회를 맞이했습니다. 시장 통합 및 감독 패키지가 채택된다면, 유럽이 필요로 하는 규모의 투자를 동원할 수 있는 진정으로 통합된 시장을 위한 제도적 기반을 마련할 것입니다.[2] 이 패키지의 세 가지 특징을 강조하고자 합니다. 첫째, 자본 시장을 위한 진정한 단일 규제집입니다. 이는 규정을 더욱 조화시키고, 지침의 조항을 EU 회원국 전역에 직접 적용 가능한 규정으로 전환하는 것을 의미합니다. 단일 규제집은 공정한 경쟁 환경을 강화하고, 법적 불확실성을 줄이며, 더 큰 일관성을 촉진합니다. 둘째, 토큰화된 금융 생태계에 대한 지원입니다. 분산원장기술(DLT) 시범 제도를 조정함으로써, 우리는 견고한 규제 감독을 유지하면서 디지털 금융 서비스 혁신을 촉진할 수 있습니다. 유럽은 새로운 기술이 안전하고 효율적으로 확장될 수 있는 곳이 되어야 합니다. 셋째, 보다 유럽적인 감독 체계입니다. EU 차원의 더 강력하고 일관된 감독은 시스템의 회복력을 강화하고, 여전히 국경 간 자본 시장 통합을 제한하는 장벽을 제거할 것입니다. 이러한 조치들을 종합하면 단순한 기술적 조정 이상의 의미를 가집니다. 이들은 더 깊은 금융 통합과 더 역동적인 자본 시장을 위한 기반을 구축하여 EU의 경쟁력과 전략적 자율성을 높입니다. 오늘날의 글로벌 환경에서 이 패키지가 신속하게 이행되는 것이 중요합니다. 은행 부문의 간소화, 통합 및 경쟁력 유럽 기업들이 글로벌 시장에서 번성하려면 경쟁력 있고 회복력 있는 은행의 지원이 필요합니다. 유로 지역 은행 부문은 유럽의 금융 안정성과 경제 성장의 초석입니다. 경쟁력은 회복력과 함께 가야 합니다. 이 둘은 프로세스를 간소화하고, 통합을 촉진하며, 규모의 경제를 가능하게 함으로써 달성될 수 있습니다.[3] 잘 통합된 시장과 증가된 국경 간 통합은 은행들이 사업 모델을 다각화하고 강화하며, 특히 스트레스 시기에 실물 경제를 더 잘 지원할 수 있도록 합니다. 글로벌 금융 위기 이후의 개혁이 은행의 회복력을 강화했지만, 국가적 장벽과 시장 분열은 단일 시장의 이점을 완전히 발휘하는 데 장애물이 됩니다. 유럽의 경쟁력을 강화하고 금융 통합을 심화하는 데 있어 결정적인 단계는 자본과 유동성이 국경을 넘어 이동하고 모든 예금이 동등하게 보호되는 진정한 단일 은행 시장을 완성하는 것입니다. 이를 위해 은행 연합은 모든 관련 관할 당국 및 지정 당국에 의해 단일 유럽 관할권으로 간주되어야 합니다. 더욱이, 완전한 유럽 예금 보험 제도(EDIS)의 완비는 은행 연합을 진전시키는 데 중요한 단계입니다. 견고한 EDIS는 예금을 동등하게 보호하고, 금융 안정성을 강화하며, 국경 간 거래를 촉진하여 진정으로 통합되고 회복력 있는 금융 시스템을 조성할 것입니다. 마찬가지로, 은행 연합 내 국경 간 은행 그룹 내에서 자본과 유동성이 자유롭게 흐르도록 허용하면, 특히 스트레스 시기에 그룹 내에서 자원을 신속하고 효율적으로 이전할 수 있게 될 것입니다. 이러한 우선순위의 진전은 분열을 줄이고 유럽의 장기적인 경제 성장과 번영을 지원하는 통합되고 효율적인 금융 생태계를 조성하는 데 필수적입니다. 보다 일관된 규제 체계 더 깊은 금융 통합은 회복력이라는 토대 위에 구축되어야 합니다. 금융 부문의 안정성을 보장하는 건전한 규제 체계는 장기적인 성장에 필수적이며, 이는 더 간소하고 조화로운 규정을 통해 달성될 수 있습니다. EU의 규제 체계는 현재 회원국 전반에 걸쳐 여전히 분열되어 있어, 회복력과 경쟁력을 저해하는 비효율성과 불일치를 초래하고 있습니다. 이러한 분열은 금융 부문이 실물 경제를 지원하는 능력을 제한하고, 유럽이 통합된 금융 중심지 역할을 할 잠재력을 제약합니다. 따라서 간소화되고 조화로운 규정은 통합의 모든 이점을 발휘하는 데 필수적입니다. 이러한 필요성을 인식하여, 2025년 12월 ECB 정책이사회는 은행의 규제, 감독 및 보고 체계를 간소화하기 위한 일련의 권고안을 승인했습니다. 주목해야 할 또 다른 중요한 영역은 은행과 비은행 금융 기관 간의 커지는 규제 격차입니다. EU 자본 시장이 확장되고 국경을 넘어 점점 더 상호 연결됨에 따라, 금융 안정성에 대한 새로운 위험을 감지하고 해결할 수 있도록 건전성 규제 체계 또한 발전해야 합니다. 미시건전성 감독과 함께 비은행 부문에 대한 보완적인 거시건전성 접근 방식을 개발하여 EU 거시건전성 체계를 조정하는 것이 필수적입니다. 그러나 조화는 건전성 규정을 넘어 확장되어야 합니다. 파산법, 조세 제도 및 기업법의 불일치와 같은 비건전성 장벽을 줄이는 것은 운영을 더욱 간소화하고 국경 간 활동의 장애물을 제거할 것입니다. 이러한 조치들은 혁신과 성장에 효과적으로 자금을 지원할 수 있는 경쟁력 있고 회복력 있는 금융 생태계를 조성하는 데 중요합니다. 이러한 규제 격차와 비효율성을 해결함으로써 유럽은 금융 안정성을 지원하면서 통합과 경쟁력을 촉진하는 견고한 체계를 구축할 수 있습니다. 통합되고 간소화된 접근 방식은 EU가 글로벌 금융 중심지로서의 입지를 다지고, 전략적 자율성과 새로운 도전에 적응하는 능력을 강화할 수 있도록 할 것입니다. 결론 저축 및 투자 연합을 진전시키고, 은행 연합을 단일 유럽 관할권으로 간주하며, EDIS를 완비하고, 규제 체계를 간소화함으로써 우리는 지속 가능한 성장을 지원하는 역동적이고 경쟁력 있는 금융 시스템을 만들 수 있습니다. 따라서 저는 정책 입안자들과 시장 참여자들이 협력하여 유럽이 회복력을 유지하고 통합되도록 노력할 것을 촉구합니다. 감사합니다. 데이터는 2025년 4분기 기준입니다. ECB (2026), Eurosystem response to the EU Commission’s targeted consultation on the competitiveness of the EU banking sector, Ap 참조