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코스피 상장 · 업종코드 10211 · 설립 1964년 5월 1일
사조대림(종목코드 003960)는 코스피(KOSPI) 상장 종목으로, 현재 주가는 27,000원이며 전일 대비 1.69% 상승했습니다. 52주 변동폭은 23,200원~46,350원이며 시가총액은 2474.4억원입니다. 대표이사는 김상훈이며, 본사는 서울특별시 서초구 남부순환로 2159에 위치합니다.
선택 기간 변동
-6,100원 (-18.43%)
최근 12개월 월별 매수·매도 거래량
| 날짜 | 이름 | 직책 | 변동 | 보유 |
|---|---|---|---|---|
| 2025-08-28 | 사조산업 | 10%이상주주 | +1.0만 | 135.3만 |
| 2025-08-21 | 사조산업 | 10%이상주주 | +4.5만 | 134.3만 |
| 2025-08-06 | 사조산업 | 10%이상주주 | +2.3만 | 129.8만 |
| 2025-08-01 | 사조산업 | 10%이상주주 | +1.2만 | 127.5만 |
| 2025-06-09 | 사조시스템즈 | 10%이상주주 | +5.8만 | 128.9만 |
당사는 1964년 설립된 대림수산을 모태로 하여 수산업의 대표기업으로 성장하였으며, 2006년 사조그룹에 편입되었습니다. 2019년 사조해표와 합병을 통해 식품사업부문의 역량을 더욱 강화하였습니다. 회사와 연결종속회사들의 주요사업부문은 식품사업부문, 축산사업부문, 수산사업부문, 급식사업부문으로 구분되고 있으며, 총 8개의 종속회사로 구성되어 있습니다. 가. 식품사업부문 식품산업은 높아진 국민식생활 수준을 반영하여 지속적으로 성장하였으며, 빠르게 변화하는 문화와 트렌드에 맞춰 다양성과 차별된 분야로 더욱 폭넓게 발전하고 있습니다. 당사는 어묵, 맛살 등 연육제품과 식용유, 고급유 등의 식용유지를 직접 제조하고 있으며, 참치캔 및 햄, 소시지 등 다양한 제품을 판매하는 종합식품회사입니다. 깨끗하고 안전한 먹거리를 제공하기 위해 연육업계 최초로 HACCP시스템을 도입하였으며, 보다 신선하고 안전한 제품을 빠르게 소비자에게 공급하고자 노력하고 있습니다. 다양한 신제품의 개발과 우수한 품질을 바탕으로 시장우위를 지켜나가고자 최선을 다하고 있습니다. 나. 축산부문 축산사업은 식생활의 서구화에 따라 국내 육류 소비량의 증가로 지속적인 성장을 하고 있습니다. 또한 건강지향적 트렌드로 단백질이 높고 지방과 탄수화물이 낮은 닭고기는 저렴한 가격과 편의성으로 지속적으로 증가하는 추세입니다. 당사는 사료, 사육 및 생산, 가공, 유통전반에 이르는 과정을 수직 계열화 함으로써 국내 축산 사업분야에 절대적인 위치를 구축해 나가고자 합니다. 다. 수산부문 수산부문은 세계 최다 횟감용 참치선단을 보유한 사조그룹과 수산부문을 통합함으로써 트롤분양 업계 1위의 자리를 확고히 하는 한편, 수산자원의 남획과 고갈로 어려워지는 상황 속에서 안정적인 수산물 공급을 책임지고 있으며, 수산자원의 보호와 고갈방지를 위해서도 다각적인 노력을 하고 있습니다. 라. 급식사업부문 급식사업부문은 안정적인 수요와 공급이 이루어지고 있으며, 일정한 시장 점유율을 가진 대기업이 주도하고 있습니다. 이러한 안정성 덕분에 경기변동에 따른 위험이 상대적으로 낮습니다. 그러나 단체급식업의 세분화 및 고급화 경향이 강해지고, 웰빙과 친환경 트렌드를 반영한 중소업체들도 점유율을 높여가고 있습니다. 당사는 사조그룹의 식품 제조 역량과 푸디스트㈜의 물류ㆍ식자재사업 역량을 결합시켜 시너지 창출을 극대화하고 수익성 및 수주 경쟁력을 확대하기 위해 노력할 것입니다. ※당기 주요제품의 실적 및 부문별 매출현황 (단위 : 백만원) 부 문 구 분 주요제품 매 출 비 율 원양어업 원양어업 참치, 명태, 대구 등 138,780 3.69% 식 품 식품제조 어묵, 식용유지 외 1,384,552 36.77% 상 품 OEM 식품 803,896 21.35% 식자재 식자재유통 식자재 등 662,924 17.61% 푸드서비스 단체급식 등 315,172 8.37% 축 산 양 돈 생돈 등 8,240 0.22% 가 금 육계 등 316,951 8.42% 기 타 임대수입냉장보관료 134,895 3.58% 단순합계 3,765,410 100.00% 내부거래 (265,597) - 총 합계 3,499,813 -
여러 가치평가 공식별 추정치 — 각 공식의 가정에 따라 큰 차이가 날 수 있습니다
중앙값 종합 (4 개 방법)
6497억원
공식별 추정 시가총액 비교
| 평가 방법 | 추정 시가총액 | 현재가 대비 |
|---|---|---|
Graham Number √(22.5 × 순이익 × 자본) | — | 순이익 또는 자본이 0 이하 |
Graham Formula NetIncome × (8.5 + 2g) | — | 순이익이 0 이하 |
Justified P/E NetIncome × 산업 평균 P/E | — | 순이익이 0 이하 |
P/B 배수 자본 × 산업 평균 P/B | 1.2조원 | -79% |
P/S 배수 매출 × 산업 평균 P/S | 7.0조원 | -96% |
DCF (Gordon) CF × (1+g) / (r − g) | 1063억원 | +133% |
DDM (Gordon) D × (1+g) / (r − g) | 343억원 | +622% |
왜 이런 결론이 나왔나
7가지 평가 방법 중 적용 가능한 4개의 중앙값이 현재 시가총액보다 -61.9% 높습니다 → 시장가가 대부분 공식의 추정치보다 낮습니다(저평가). 구체적으로 2개 방법은 고평가, 2개 방법은 저평가, 나머지는 적정 범위 안에 들어왔습니다. 이 결과를 그대로 받아들이기 전에 각 공식의 가정이 이 회사에 맞는지 아래 표를 확인해 주세요.
Graham Number
√(22.5 × 순이익 × 자본)
무엇을 측정하는가 · 벤저민 그레이엄의 보수적 안전마진 공식. 이익과 자본 두 축이 모두 견고할 때만 높은 값이 나오므로, "재무적으로 망가지지 않은 기업의 최대 적정가" 정도로 읽으면 됩니다.
어떻게 계산하는가 · √(22.5 × 순이익 × 자본). 22.5 = 그레이엄이 허용한 최대 PER 15 × 최대 PBR 1.5. 순이익은 DART/XBRL의 최근 회계연도 연결 당기순이익, 자본은 같은 보고서의 자본총계를 사용합니다.
언제 신뢰할 수 있나 · 안정적 흑자·은행/보험을 제외한 전통 산업에 적합. 무형자산 비중이 큰 SaaS·플랫폼·바이오에는 자본을 과소평가해 적정가가 낮게 나오는 경향이 있습니다.
적용 불가: 순이익 또는 자본이 0 이하
Graham Formula
NetIncome × (8.5 + 2g)
무엇을 측정하는가 · 그레이엄이 1962년 개정한 성장반영 공식. Graham Number는 책에서 정한 정적 배수를 쓰지만, 이쪽은 EPS 성장률을 배수에 직접 반영해 성장주에도 어느 정도 대응합니다.
어떻게 계산하는가 · 순이익 × (8.5 + 2g). 8.5는 무성장 기업의 기준 PER, 2g는 성장률 1%p당 PER이 2배만큼 오른다는 그레이엄의 룰. g는 EPS의 전년 대비 성장률을 -5%~+25%로 클램프해서 적용하므로 한 해 폭등으로 추정치가 폭주하지 않습니다.
언제 신뢰할 수 있나 · 성장 안정성이 어느 정도 입증된 기업에 적합. 적자 기업, 첫해 흑자 전환, 대규모 일회성 이익이 들어간 해는 g 자체가 왜곡돼 결과를 신뢰하기 어렵습니다.
적용 불가: 순이익이 0 이하
Justified P/E
NetIncome × 산업 평균 P/E
무엇을 측정하는가 · "같은 산업 평균 PER에 거래되어야 한다"는 상대가치 평가. 절대적 내재가치가 아니라, 동종 업종 대비 얼마나 비싼지 또는 싼지를 보여줍니다.
어떻게 계산하는가 · 순이익 × 산업 평균 PER. 산업 PER이 별도로 주어지지 않으면 시장 평균치 15배를 기본값으로 사용. 순이익은 DART/XBRL의 최근 FY 당기순이익입니다.
언제 신뢰할 수 있나 · 동종 업종 비교가 의미 있는 성숙 산업(은행, 통신, 유틸리티, 정유 등)에서 신뢰도 높음. 산업 간 격차가 큰 빅테크/하드웨어 같은 곳은 산업 PER 자체가 천차만별이라 단일 값으로 환산하기 어렵습니다.
적용 불가: 순이익이 0 이하
P/B 배수
저평가 -79.3%자본 × 산업 평균 P/B
무엇을 측정하는가 · 장부가(자본)에 산업 평균 PBR을 곱해 적정 시가총액을 추정. 자산 집약적 사업(은행·보험·증권·부동산)에서 가장 강력하며, 무형자산 의존도가 낮은 회사일수록 정확도가 올라갑니다.
어떻게 계산하는가 · 자본총계 × 산업 평균 PBR. 산업 PBR 기본값 1.5배. 자본총계는 DART/XBRL 재무상태표상 자본총계(혹은 지배기업 소유주지분).
언제 신뢰할 수 있나 · 은행·보험은 자산-부채 매칭이 본업이라 PBR이 가장 핵심 지표. 반대로 SaaS·플랫폼·브랜드 비즈니스(자본 대비 가치가 압도적인 회사)는 자본을 분모로 잡는 순간 과소평가됩니다.
현재 시가총액
2474억원
추정 내재가치
1.2조원
차이 (현재 − 추정)
-9456억원(-79.3%)
자본 = 7954억원 산업 PBR = 1.5× 7954억원 × 1.5 = 1.2조원
P/S 배수
저평가 -96.5%매출 × 산업 평균 P/S
무엇을 측정하는가 · 매출에 산업 평균 PSR을 곱해 추정 시가총액을 계산. 적자 기업이나 이익률이 들쭉날쭉한 초기 단계 기업에도 적용할 수 있다는 점이 장점입니다.
어떻게 계산하는가 · 매출 × 산업 평균 PSR. 기본값 2배(시장 평균). 매출은 DART/XBRL의 최근 FY 연결 매출액.
언제 신뢰할 수 있나 · 이익률 차이를 무시한다는 점이 본질적 한계. 매출 1조원이라도 영업이익률 30%인 회사와 -5%인 회사는 가치가 전혀 다른데 PSR로는 같은 평가를 받습니다. 동종 산업·동급 마진 대비로만 의미가 있습니다.
현재 시가총액
2474억원
추정 내재가치
7.0조원
차이 (현재 − 추정)
-6.8조원(-96.5%)
매출 = 3.5조원 산업 PSR = 2× 3.5조원 × 2 = 7.0조원
DCF (Gordon)
고평가 +132.8%CF × (1+g) / (r − g)
무엇을 측정하는가 · 미래 현금흐름을 영구히 할인해 현재가치를 구하는 정통 DCF의 단순화 버전(고든 성장모형). 현금흐름 → 할인율 → 영구성장률 3개 가정에 매우 민감하므로 단일 수치보다 시나리오 표를 함께 보는 게 정석입니다.
어떻게 계산하는가 · FCF × (1+g) / (r − g). FCF는 DART/XBRL의 잉여현금흐름. FCF가 없으면 순이익으로, 그것도 없으면 매출의 5%로 대체합니다(거친 근사이므로 적용 불가 표시가 우선). 할인율 r은 무위험금리(기본 4%) + 시장 위험 프리미엄(5%) = 9%. 성장률 g는 EPS 성장률을 -2%~+6%로 클램프(기본 3%).
언제 신뢰할 수 있나 · 현금흐름이 안정적이고 예측 가능한 성숙 기업에 강함. r과 g가 가까워질수록 분모가 0에 근접해 추정치가 폭주하므로 가까운 조합은 의도적으로 무효 처리됩니다. 사이클이 격렬한 반도체·자원·해운에서는 g 추정 자체가 잡음입니다.
현재 시가총액
2474억원
추정 내재가치
1063억원
차이 (현재 − 추정)
+1412억원(+132.8%)
FCF = 96억원 할인율 r = 4.0% + 5.0% = 9.0% 성장률 g = -2.0% 96억원 × (1 + -2.0%) / (9.0% − -2.0%) = 852억원
DDM (Gordon)
고평가 +622.0%D × (1+g) / (r − g)
무엇을 측정하는가 · 주주가 받는 현금흐름(배당)만으로 가치를 구하는 모델. 이론적으로 가장 깔끔하지만 배당 지급 의지/능력이 명확한 기업에만 의미가 있고, 무배당·자사주매입 중심 기업은 사실상 부적격입니다.
어떻게 계산하는가 · D × (1+g) / (r − g). D는 DART alotMatter(배당사항) 또는 CF상 배당지급액 절대값. 배당이 없으면 순이익의 30%(전형적 배당성향)→ FCF의 30% → 매출의 1.5% 순으로 대체 사용. r·g 가정은 DCF와 동일.
언제 신뢰할 수 있나 · 한국전력·KT&G·금융지주 같은 안정 고배당주에서 신뢰도 최상. 자사주매입으로 주주환원하는 기업(미국 빅테크, 일부 한국 IT)은 D 자체가 작아 추정 가치가 비현실적으로 낮게 나옵니다. TSY(총주주수익률) 지표를 함께 보세요.
현재 시가총액
2474억원
추정 내재가치
343억원
차이 (현재 − 추정)
+2132억원(+622.0%)
배당 D = 31억원 할인율 r = 9.0% 성장률 g = -2.0% 31억원 × (1 + -2.0%) / (9.0% − -2.0%) = 275억원
DCF 시나리오: 할인율 × 영구 성장률
각 셀은 가정한 (g, r) 조합에서 FCF × (1+g) / (r − g) 의 추정 시가총액에 대한 현재 시가총액 대비 할인율(%) 입니다.
| g \ r | 7% | 8% | 9% | 10% | 11% |
|---|---|---|---|---|---|
| 1% | +53.7% | +79.3% | +104.9% | +130.5% | +156.1% |
| 2% | +26.8% | +52.2% | +77.5% | +102.9% | +128.3% |
| 3% | +0.5% | +25.6% | +50.7% | +75.8% | +100.9% |
| 4% | -25.4% | -0.5% | +24.4% | +49.3% | +74.1% |
| 5% | -50.7% | -26.1% | -1.4% | +23.2% | +47.8% |
DDM 시나리오: 할인율 × 배당 성장률
각 셀은 가정한 (g, r) 조합에서 Dividend × (1+g) / (r − g) 의 추정 시가총액에 대한 현재 시가총액 대비 할인율(%) 입니다.
| g \ r | 7% | 8% | 9% | 10% | 11% |
|---|---|---|---|---|---|
| 1% | +376.6% | +456.0% | +535.5% | +614.9% | +694.3% |
| 2% | +293.3% | +371.9% | +450.6% | +529.2% | +607.9% |
| 3% | +211.6% | +289.4% | +367.3% | +445.2% | +523.1% |
| 4% | +131.4% | +208.6% | +285.7% | +362.8% | +440.0% |
| 5% | +52.8% | +129.2% | +205.6% | +282.0% | +358.4% |
※ 모든 추정은 강한 가정을 포함합니다. 단일 수치를 투자 권유로 해석하지 마시고 다양한 방법을 함께 보세요.
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