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코스피 상장 · 업종코드 29271 · 설립 1980년 12월 24일
한미반도체(종목코드 042700)는 코스피(KOSPI) 상장 종목으로, 현재 주가는 167,600원이며 전일 대비 0.00% 보합했습니다. 52주 변동폭은 58,200원~426,000원이며 시가총액은 16.0조원입니다. 대표이사는 곽동신이며, 본사는 인천광역시 서구 가좌로30번길 14에 위치합니다.
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-210,400원 (-55.66%)
삼성전자의 자회사로, HBM TC 본더 시장에서 한미반도체에 이어 2위 점유율을 차지하며 삼성전자에 장비를 공급하고 있습니다.
최근 HBM TC 본더 시장에 진출하여 SK하이닉스에 장비를 공급하며 한미반도체와 경쟁하고 있습니다.
싱가포르에 본사를 둔 기업으로, HBM TC 본더 시장에서 유의미한 점유율을 가지고 있습니다.
일본 기업으로, 과거 마이크론에 TC 본더를 공급했으나 최근 한미반도체에 밀려 시장 점유율이 하락하고 있습니다.
글로벌 반도체 패키징 장비 기업으로, 본더 장비 시장에서 한미반도체와 경쟁 관계에 있습니다.
네덜란드 기반의 반도체 어셈블리 장비 공급업체로, 본딩 장비 분야에서 경쟁하고 있습니다.
한미반도체는 1980년에 설립된 대한민국 반도체 제조장비 생산 기업으로, 반도체 후공정인 패키징(조립) 및 테스트(검사) 장비 제조업체입니다. 핵심 제품은 고대역폭메모리(HBM) 생산에 필수적인 열압착 본딩 장비인 'TC 본더'이며, 이 분야에서 글로벌 시장 점유율 70% 이상을 차지하는 선두 기업입니다. 또한, 반도체 패키지 절단 장비인 'MSVP'와 HBM 6 사이드 인스펙션 장비, 그리고 AI 시스템 반도체용 다양한 본딩 장비(빅다이 TC 본더, 빅다이 FC 본더, 다이 본더)를 제공하고 있습니다. 주요 고객사로는 SK하이닉스와 마이크론 테크놀로지가 있으며, 특히 마이크론의 HBM3E 12단 생산 라인에 사실상 독점 공급하고 있습니다. 매출의 약 70~78%가 TC 본더에서 발생하며, 최근 10년간 매출액 대비 수출 비중이 평균 76%를 넘는 수출 주력 기업입니다.
한미반도체는 HBM TC 본더 시장에서 70% 이상의 압도적인 글로벌 시장 점유율을 보유하고 있으며, SK하이닉스와의 협력을 통해 HBM용 TC 본더를 개척한 기술 선도 기업입니다. 120여 건의 HBM 장비 특허를 포함한 강력한 지적재산권을 기반으로 독자적인 기술력과 정밀성을 확보하고 있으며, MR-MUF 및 TC-NCF 방식의 HBM 생산용 TC 본더 원천 기술을 모두 보유하고 있습니다. 또한, 90% 이상의 부품을 자체 생산하는 수직 계열화를 통해 장비의 높은 정밀도와 내구성을 자랑합니다.
한미반도체의 연도별 실적을 보면, 2023년 매출 1,590억 원에서 2024년 5,589억 원으로 251.5% 급증하며 크게 반등했습니다. 2025년에는 5,767억 원의 매출을 기록하며 전년 대비 3.18% 성장하여 창사 이래 최대 실적을 달성했습니다. 영업이익은 2023년 346억 원에서 2024년 2,554억 원으로 638.15% 대폭 증가했으며, 2025년에는 2,514억 원을 기록하며 견조한 수익성을 유지했습니다. 영업이익률은 2024년 45.69%, 2025년 43.59%로 매우 높은 수준을 보였습니다. 다만, 2026년 1분기 매출액은 509억 원, 영업이익은 85억 원으로, HBM3E 장비의 선제적 확보와 HBM4 양산 일정 지연 등의 영향으로 전년 동기 대비 매출액 65.5%, 영업이익 87.9% 감소하며 일시적인 실적 부진을 겪었습니다.
한미반도체의 재무 건전성은 매우 우수합니다. 2025년 기준 부채비율은 17.82%로 매우 낮아 안정적인 재무 구조를 보여줍니다. 유동비율은 410.65%로 단기 채무 상환 능력이 탁월하며, 높은 유동성을 확보하고 있습니다. 자기자본이익률(ROE)은 2025년 31.00%를 기록하며, 2022년 23.65%, 2023년 46.72%, 2024년 28.22% 등 꾸준히 높은 수준을 유지하여 자본을 효율적으로 활용하여 높은 수익을 창출하고 있음을 나타냅니다.
한미반도체는 AI 반도체 시장의 성장과 함께 고대역폭메모리(HBM) 수요가 지속적으로 증가할 것으로 예상되어 긍정적인 전망을 가지고 있습니다. HBM TC 본더 시장은 2030년까지 연평균 약 13%의 강한 성장세가 예상되며, 한미반도체는 HBM4용 'TC 본더 4' 양산 체제 구축에 이어 HBM5·HBM6 생산용 '와이드 TC 본더' 및 하이브리드 본더 출시를 통해 차세대 HBM 시장을 선점할 계획입니다. 또한, SK하이닉스 외 마이크론 등 해외 고객사 다변화 및 미국 법인 설립을 통한 북미 시장 진출, 그리고 AI 시스템 반도체 패키징 장비 공급 확대를 통해 지속적인 매출 성장을 기대하고 있습니다.
최근 12개월 월별 매수·매도 거래량
| 날짜 | 이름 | 직책 | 변동 | 보유 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-04-27 | 곽동신 | 대표이사 회장 · 사실상지배주주 | +9,576 | 3199.5만 |
| 2025-12-30 | 곽동신 | 대표이사 회장 · 사실상지배주주 | +4.8만 | 3198.6만 |
| 2025-11-26 | 곽동신 | 대표이사 회장 · 사실상지배주주 | +4.1만 | 3193.8만 |
| 2025-05-22 | 곽동신 | 한미반도체 회장 · 사실상지배주주 | -96.6만 | 3189.7만 |
| 2025-04-15 | 곽동신 | 한미반도체 회장 · 사실상지배주주 | +4.4만 | 3286.3만 |
여러 가치평가 공식별 추정치 — 각 공식의 가정에 따라 큰 차이가 날 수 있습니다
중앙값 종합 (7 개 방법)
1.8조원
공식별 추정 시가총액 비교
| 평가 방법 | 추정 시가총액 | 현재가 대비 |
|---|---|---|
Graham Number √(22.5 × 순이익 × 자본) | 1.8조원 | +776% |
Graham Formula 순이익 × (8.5 + 2 × 성장률%) | 12.5조원 | +28% |
Justified P/E 순이익 × 산업 평균 P/E | 3.2조원 | +398% |
P/B 배수 자본 × 산업 평균 P/B | 1.0조원 | +1443% |
P/S 배수 매출 × 산업 평균 P/S | 1.2조원 | +1285% |
DCF (Gordon) CF × (1+g) / (r − g) | 2.6조원 | +504% |
DDM (Gordon) D × (1+g) / (r − g) | 1.2조원 | +1263% |
왜 이런 결론이 나왔나
7가지 평가 방법 중 적용 가능한 7개의 중앙값이 현재 시가총액보다 +776.2% 낮습니다 → 시장가가 대부분 공식의 추정치를 윗돕니다(고평가). 구체적으로 7개 방법은 고평가, 0개 방법은 저평가, 나머지는 적정 범위 안에 들어왔습니다. 이 결과를 그대로 받아들이기 전에 각 공식의 가정이 이 회사에 맞는지 아래 표를 확인해 주세요.
Graham Number
고평가 +776.2%√(22.5 × 순이익 × 자본)
무엇을 측정하는가 · 벤저민 그레이엄의 보수적 안전마진 공식. 이익과 자본 두 축이 모두 견고할 때만 높은 값이 나오므로, "재무적으로 망가지지 않은 기업의 최대 적정가" 정도로 읽으면 됩니다.
어떻게 계산하는가 · √(22.5 × 순이익 × 자본). 22.5 = 그레이엄이 허용한 최대 PER 15 × 최대 PBR 1.5. 순이익은 DART/XBRL의 최근 회계연도 연결 당기순이익, 자본은 같은 보고서의 자본총계를 사용합니다.
언제 신뢰할 수 있나 · 안정적 흑자·은행/보험을 제외한 전통 산업에 적합. 무형자산 비중이 큰 SaaS·플랫폼·바이오에는 자본을 과소평가해 적정가가 낮게 나오는 경향이 있습니다.
현재 시가총액
16.0조원
추정 내재가치
1.8조원
차이 (현재 − 추정)
+14.2조원(+776.2%)
순이익 = 2140억원 자본 = 6903억원 √(22.5 × 2140억원 × 6903억원) = 1.8조원
Graham Formula
고평가 +27.6%순이익 × (8.5 + 2 × 성장률%)
무엇을 측정하는가 · 그레이엄이 1962년 개정한 성장반영 공식. Graham Number는 책에서 정한 정적 배수를 쓰지만, 이쪽은 EPS 성장률을 배수에 직접 반영해 성장주에도 어느 정도 대응합니다.
어떻게 계산하는가 · 순이익 × (8.5 + 2g). 8.5는 무성장 기업의 기준 PER, 2g는 성장률 1%p당 PER이 2배만큼 오른다는 그레이엄의 룰. g는 EPS의 전년 대비 성장률을 -5%~+25%로 클램프해서 적용하므로 한 해 폭등으로 추정치가 폭주하지 않습니다.
언제 신뢰할 수 있나 · 성장 안정성이 어느 정도 입증된 기업에 적합. 적자 기업, 첫해 흑자 전환, 대규모 일회성 이익이 들어간 해는 g 자체가 왜곡돼 결과를 신뢰하기 어렵습니다.
현재 시가총액
16.0조원
추정 내재가치
12.5조원
차이 (현재 − 추정)
+3.5조원(+27.6%)
순이익 = 2140억원 성장률 g = 40.2% → 캡 25.0% 배수 = 8.5 + 2 × 25.0 = 58.5× 2140억원 × 58.5 = 12.5조원
Justified P/E
고평가 +397.6%순이익 × 산업 평균 P/E
무엇을 측정하는가 · "같은 산업 평균 PER에 거래되어야 한다"는 상대가치 평가. 절대적 내재가치가 아니라, 동종 업종 대비 얼마나 비싼지 또는 싼지를 보여줍니다.
어떻게 계산하는가 · 순이익 × 산업 평균 PER. 산업 PER이 별도로 주어지지 않으면 시장 평균치 15배를 기본값으로 사용. 순이익은 DART/XBRL의 최근 FY 당기순이익입니다.
언제 신뢰할 수 있나 · 동종 업종 비교가 의미 있는 성숙 산업(은행, 통신, 유틸리티, 정유 등)에서 신뢰도 높음. 산업 간 격차가 큰 빅테크/하드웨어 같은 곳은 산업 PER 자체가 천차만별이라 단일 값으로 환산하기 어렵습니다.
현재 시가총액
16.0조원
추정 내재가치
3.2조원
차이 (현재 − 추정)
+12.8조원(+397.6%)
순이익 = 2140억원 산업 PER = 15× 2140억원 × 15 = 3.2조원
P/B 배수
고평가 +1442.7%자본 × 산업 평균 P/B
무엇을 측정하는가 · 장부가(자본)에 산업 평균 PBR을 곱해 적정 시가총액을 추정. 자산 집약적 사업(은행·보험·증권·부동산)에서 가장 강력하며, 무형자산 의존도가 낮은 회사일수록 정확도가 올라갑니다.
어떻게 계산하는가 · 자본총계 × 산업 평균 PBR. 산업 PBR 기본값 1.5배. 자본총계는 DART/XBRL 재무상태표상 자본총계(혹은 지배기업 소유주지분).
언제 신뢰할 수 있나 · 은행·보험은 자산-부채 매칭이 본업이라 PBR이 가장 핵심 지표. 반대로 SaaS·플랫폼·브랜드 비즈니스(자본 대비 가치가 압도적인 회사)는 자본을 분모로 잡는 순간 과소평가됩니다.
현재 시가총액
16.0조원
추정 내재가치
1.0조원
차이 (현재 − 추정)
+14.9조원(+1442.7%)
자본 = 6903억원 산업 PBR = 1.5× 6903억원 × 1.5 = 1.0조원
P/S 배수
고평가 +1285.0%매출 × 산업 평균 P/S
무엇을 측정하는가 · 매출에 산업 평균 PSR을 곱해 추정 시가총액을 계산. 적자 기업이나 이익률이 들쭉날쭉한 초기 단계 기업에도 적용할 수 있다는 점이 장점입니다.
어떻게 계산하는가 · 매출 × 산업 평균 PSR. 기본값 2배(시장 평균). 매출은 DART/XBRL의 최근 FY 연결 매출액.
언제 신뢰할 수 있나 · 이익률 차이를 무시한다는 점이 본질적 한계. 매출 1조원이라도 영업이익률 30%인 회사와 -5%인 회사는 가치가 전혀 다른데 PSR로는 같은 평가를 받습니다. 동종 산업·동급 마진 대비로만 의미가 있습니다.
현재 시가총액
16.0조원
추정 내재가치
1.2조원
차이 (현재 − 추정)
+14.8조원(+1285.0%)
매출 = 5767억원 산업 PSR = 2× 5767억원 × 2 = 1.2조원
DCF (Gordon)
고평가 +504.2%CF × (1+g) / (r − g)
무엇을 측정하는가 · 미래 현금흐름을 영구히 할인해 현재가치를 구하는 정통 DCF의 단순화 버전(고든 성장모형). 현금흐름 → 할인율 → 영구성장률 3개 가정에 매우 민감하므로 단일 수치보다 시나리오 표를 함께 보는 게 정석입니다.
어떻게 계산하는가 · FCF × (1+g) / (r − g). FCF는 DART/XBRL의 잉여현금흐름. FCF가 없으면 순이익으로, 그것도 없으면 매출의 5%로 대체합니다(거친 근사이므로 적용 불가 표시가 우선). 할인율 r은 무위험금리(기본 4%) + 시장 위험 프리미엄(5%) = 9%. 성장률 g는 EPS 성장률을 -2%~+6%로 클램프(기본 3%).
언제 신뢰할 수 있나 · 현금흐름이 안정적이고 예측 가능한 성숙 기업에 강함. r과 g가 가까워질수록 분모가 0에 근접해 추정치가 폭주하므로 가까운 조합은 의도적으로 무효 처리됩니다. 사이클이 격렬한 반도체·자원·해운에서는 g 추정 자체가 잡음입니다.
현재 시가총액
16.0조원
추정 내재가치
2.6조원
차이 (현재 − 추정)
+13.3조원(+504.2%)
FCF = 1540억원 할인율 r = 4.0% + 5.0% = 9.0% 성장률 g = 6.0% 1540억원 × (1 + 6.0%) / (9.0% − 6.0%) = 5.4조원
DDM (Gordon)
고평가 +1262.6%D × (1+g) / (r − g)
무엇을 측정하는가 · 주주가 받는 현금흐름(배당)만으로 가치를 구하는 모델. 이론적으로 가장 깔끔하지만 배당 지급 의지/능력이 명확한 기업에만 의미가 있고, 무배당·자사주매입 중심 기업은 사실상 부적격입니다.
어떻게 계산하는가 · D × (1+g) / (r − g). D는 DART alotMatter(배당사항) 또는 CF상 배당지급액 절대값. 배당이 없으면 순이익의 30%(전형적 배당성향)→ FCF의 30% → 매출의 1.5% 순으로 대체 사용. r·g 가정은 DCF와 동일.
언제 신뢰할 수 있나 · 한국전력·KT&G·금융지주 같은 안정 고배당주에서 신뢰도 최상. 자사주매입으로 주주환원하는 기업(미국 빅테크, 일부 한국 IT)은 D 자체가 작아 추정 가치가 비현실적으로 낮게 나옵니다. TSY(총주주수익률) 지표를 함께 보세요.
현재 시가총액
16.0조원
추정 내재가치
1.2조원
차이 (현재 − 추정)
+14.8조원(+1262.6%)
배당 D = 683억원 할인율 r = 9.0% 성장률 g = 6.0% 683억원 × (1 + 6.0%) / (9.0% − 6.0%) = 2.4조원
DCF 시나리오: 할인율 × 영구 성장률
각 셀은 가정한 (g, r) 조합에서 FCF × (1+g) / (r − g) 의 추정 시가총액에 대한 현재 시가총액 대비 할인율(%) 입니다.
| g \ r | 7% | 8% | 9% | 10% | 11% |
|---|---|---|---|---|---|
| 1% | +516.2% | +618.9% | +721.6% | +824.3% | +927.0% |
| 2% | +408.5% | +510.2% | +611.8% | +713.5% | +815.2% |
| 3% | +302.8% | +403.5% | +504.2% | +604.9% | +705.6% |
| 4% | +199.2% | +298.9% | +398.7% | +498.4% | +598.2% |
| 5% | +97.6% | +196.4% | +295.1% | +393.9% | +492.7% |
DDM 시나리오: 할인율 × 배당 성장률
각 셀은 가정한 (g, r) 조합에서 Dividend × (1+g) / (r − g) 의 추정 시가총액에 대한 현재 시가총액 대비 할인율(%) 입니다.
| g \ r | 7% | 8% | 9% | 10% | 11% |
|---|---|---|---|---|---|
| 1% | +1289.5% | +1521.1% | +1752.7% | +1984.3% | +2215.9% |
| 2% | +1046.6% | +1275.9% | +1505.2% | +1734.5% | +1963.9% |
| 3% | +808.4% | +1035.5% | +1262.6% | +1489.6% | +1716.7% |
| 4% | +574.7% | +799.6% | +1024.5% | +1249.5% | +1474.4% |
| 5% | +345.5% | +568.3% | +791.1% | +1013.8% | +1236.6% |
※ 모든 추정은 강한 가정을 포함합니다. 단일 수치를 투자 권유로 해석하지 마시고 다양한 방법을 함께 보세요.
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