불러오는 중…
코스피 상장 · 업종코드 47111 · 설립 2002년 11월 1일
현대백화점(종목코드 069960)는 코스피(KOSPI) 상장 종목으로, 현재 주가는 113,300원이며 전일 대비 4.71% 하락했습니다. 52주 변동폭은 45,800원~222,000원이며 시가총액은 2.4조원입니다. 대표이사는 정지선, 정지영 (각자대표)이며, 본사는 서울특별시 강남구 테헤란로98길 12 -에 위치합니다.
선택 기간 변동
+1,600원 (+1.43%)
국내 백화점 시장에서 현대백화점과 직접 경쟁하는 주요 사업자입니다.
국내 백화점 시장에서 현대백화점과 직접 경쟁하며, 특히 프리미엄 전략에서 유사한 포지션을 가집니다.
오프라인 유통업의 경쟁 심화 속에서 온라인 쇼핑 시장의 주요 경쟁 플랫폼입니다.
대형 온라인 플랫폼으로서 현대백화점의 이커머스 사업과 경쟁 관계에 있습니다.
국내 프리미엄 백화점 시장에서 현대백화점과 경쟁하는 백화점 체인입니다.
지역 거점 백화점으로서 현대백화점의 일부 점포와 경쟁 관계에 있습니다.
현대백화점은 백화점 사업을 핵심으로 하며, 아울렛, 면세점, 패션, 식음료(F&B), 홈쇼핑, 토탈 리빙(가구 및 건자재), 디지털·IT, 여행·선택적 복지, 건설장비, 바이오·헬스 등 다양한 사업 영역으로 확장하고 있는 종합생활문화기업입니다. 주요 서비스로는 프리미엄 백화점 운영과 '더현대 서울'과 같은 혁신적인 공간을 통한 문화 및 체험형 콘텐츠 제공이 있습니다. 2026년 1분기 연결 기준 매출 9,501억 원 중 백화점 부문 순매출은 6,325억 원을 기록하여 약 66.6%의 비중을 차지했으며, 면세점 부문은 2,137억 원(약 22.5%), 지누스 부문은 1,396억 원(약 14.7%)의 순매출을 기록했습니다. 국내 백화점 시장은 롯데, 신세계, 현대 3개 주요 사업자가 경쟁하는 과점 구조이며, 현대백화점은 매출 규모로는 3위이지만, '더현대 서울'과 같은 차별화된 전략으로 프리미엄 고객층과 젊은 세대를 주요 고객으로 확보하고 있습니다.
현대백화점의 핵심 경쟁력은 '더현대 서울'과 같은 혁신적인 공간 기획 및 브랜딩 능력에 있습니다. 이를 통해 단순한 쇼핑 공간을 넘어 고객에게 차별화된 경험과 문화 콘텐츠를 제공하며 트렌드를 선도하고 있습니다. 또한, 서울 강남권 및 판교 등 고소득 지역에 탄탄한 핵심 점포망을 보유하고 있으며, 2025년 기준 백화점 3사 중 가장 높은 영업이익률을 기록하는 등 높은 수익 효율성을 강점으로 가집니다.
현대백화점의 연간 매출은 2022년 5조 141억 원에서 2023년 4조 2,075억 원으로 약 16.08% 감소한 후, 2024년 4조 1,876억 원으로 소폭 감소(-0.47%)했습니다. 2025년에는 4조 2,303억 원으로 전년 대비 약 1.02% 증가하며 반등하는 모습을 보였습니다. 영업이익은 2022년 3,209억 원에서 2024년 2,840억 원까지 감소했으나, 2025년에는 3,779억 원으로 크게 개선되었습니다. 순이익은 2023년 -398억 원, 2024년 -8억 원으로 적자를 기록했으나, 2025년 1,415억 원으로 흑자 전환에 성공했습니다. 영업이익률은 2025년에 8.93%를 기록하며 백화점 3사 중 가장 높은 수익성을 나타냈습니다. 최근 분기 실적을 보면, 2025년 1분기 매출 1조 803억 원, 영업이익 869억 원에서 2026년 1분기 매출 9,501억 원, 영업이익 988억 원을 기록하여 매출은 감소했으나 영업이익률은 8.04%에서 10.40%로 개선되었습니다.
현대백화점의 재무 건전성은 개선되는 추세입니다. 부채비율은 2022년 89.55%에서 지속적으로 하락하여 2025년 78.26%를 기록하며 재무 안정성이 강화되었습니다. 유동비율은 2022년 85.12%에서 2024년 92.65%까지 증가했으나, 2025년에는 82.55%로 소폭 감소했습니다. 자기자본이익률(ROE)은 2023년 -0.63%, 2024년 -0.01%로 마이너스를 기록하며 수익성 부진을 겪었으나, 2025년 2.24%로 흑자 전환하며 회복세를 보였습니다.
현대백화점은 온라인 쇼핑 확대 속에서도 오프라인 프리미엄 경험 강화와 아울렛, 면세점 사업 다각화를 통해 성장 동력을 확보하고 있습니다. 특히 '더현대 하이(Hi)'와 같은 온라인 플랫폼을 통해 디지털 전환을 가속화하고, 2030년까지 매출 40조 원, 영업이익 2조 원 달성을 목표로 유통, 패션, 리빙 외 뷰티, 헬스케어, 바이오, 친환경 분야로 사업을 다각화할 계획입니다. 외국인 관광객 증가와 럭셔리 소비 회복 추세는 백화점 및 면세점 사업의 실적 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망됩니다.
최근 12개월 월별 매수·매도 거래량
| 날짜 | 이름 | 직책 | 변동 | 보유 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-04-02 | 국민연금공단 | 10%이상주주 | -17.2만 | 287.4만 |
| 2026-01-05 | 국민연금공단 | 10%이상주주 | +6.6만 | 304.6만 |
| 2025-10-01 | 현대지에프홀딩스 | 사실상지배주주 | +2.3만 | 793.3만 |
| 2025-10-01 | 국민연금공단 | 10%이상주주 | +9,220 | 298.0만 |
| 2025-09-24 | 현대지에프홀딩스 | 사실상지배주주 | +13.6만 | 791.0만 |
여러 가치평가 공식별 추정치 — 각 공식의 가정에 따라 큰 차이가 날 수 있습니다
중앙값 종합 (7 개 방법)
7.0조원
공식별 추정 시가총액 비교
| 평가 방법 | 추정 시가총액 | 현재가 대비 |
|---|---|---|
Graham Number √(22.5 × 순이익 × 자본) | 4.5조원 | -45% |
Graham Formula 순이익 × (8.5 + 2 × 성장률%) | 8.3조원 | -70% |
Justified P/E 순이익 × 산업 평균 P/E | 2.1조원 | +15% |
P/B 배수 자본 × 산업 평균 P/B | 9.5조원 | -74% |
P/S 배수 매출 × 산업 평균 P/S | 8.5조원 | -71% |
DCF (Gordon) CF × (1+g) / (r − g) | 7.0조원 | -65% |
DDM (Gordon) D × (1+g) / (r − g) | 7104억원 | +244% |
왜 이런 결론이 나왔나
7가지 평가 방법 중 적용 가능한 7개의 중앙값이 현재 시가총액보다 -65.0% 높습니다 → 시장가가 대부분 공식의 추정치보다 낮습니다(저평가). 구체적으로 1개 방법은 고평가, 5개 방법은 저평가, 나머지는 적정 범위 안에 들어왔습니다. 이 결과를 그대로 받아들이기 전에 각 공식의 가정이 이 회사에 맞는지 아래 표를 확인해 주세요.
Graham Number
저평가 -45.5%√(22.5 × 순이익 × 자본)
무엇을 측정하는가 · 벤저민 그레이엄의 보수적 안전마진 공식. 이익과 자본 두 축이 모두 견고할 때만 높은 값이 나오므로, "재무적으로 망가지지 않은 기업의 최대 적정가" 정도로 읽으면 됩니다.
어떻게 계산하는가 · √(22.5 × 순이익 × 자본). 22.5 = 그레이엄이 허용한 최대 PER 15 × 최대 PBR 1.5. 순이익은 DART/XBRL의 최근 회계연도 연결 당기순이익, 자본은 같은 보고서의 자본총계를 사용합니다.
언제 신뢰할 수 있나 · 안정적 흑자·은행/보험을 제외한 전통 산업에 적합. 무형자산 비중이 큰 SaaS·플랫폼·바이오에는 자본을 과소평가해 적정가가 낮게 나오는 경향이 있습니다.
현재 시가총액
2.4조원
추정 내재가치
4.5조원
차이 (현재 − 추정)
-2.0조원(-45.5%)
순이익 = 1415억원 자본 = 6.3조원 √(22.5 × 1415억원 × 6.3조원) = 4.5조원
Graham Formula
저평가 -70.5%순이익 × (8.5 + 2 × 성장률%)
무엇을 측정하는가 · 그레이엄이 1962년 개정한 성장반영 공식. Graham Number는 책에서 정한 정적 배수를 쓰지만, 이쪽은 EPS 성장률을 배수에 직접 반영해 성장주에도 어느 정도 대응합니다.
어떻게 계산하는가 · 순이익 × (8.5 + 2g). 8.5는 무성장 기업의 기준 PER, 2g는 성장률 1%p당 PER이 2배만큼 오른다는 그레이엄의 룰. g는 EPS의 전년 대비 성장률을 -5%~+25%로 클램프해서 적용하므로 한 해 폭등으로 추정치가 폭주하지 않습니다.
언제 신뢰할 수 있나 · 성장 안정성이 어느 정도 입증된 기업에 적합. 적자 기업, 첫해 흑자 전환, 대규모 일회성 이익이 들어간 해는 g 자체가 왜곡돼 결과를 신뢰하기 어렵습니다.
현재 시가총액
2.4조원
추정 내재가치
8.3조원
차이 (현재 − 추정)
-5.8조원(-70.5%)
순이익 = 1415억원 성장률 g = 18881.6% → 캡 25.0% 배수 = 8.5 + 2 × 25.0 = 58.5× 1415억원 × 58.5 = 8.3조원
Justified P/E
적정 +15.1%순이익 × 산업 평균 P/E
무엇을 측정하는가 · "같은 산업 평균 PER에 거래되어야 한다"는 상대가치 평가. 절대적 내재가치가 아니라, 동종 업종 대비 얼마나 비싼지 또는 싼지를 보여줍니다.
어떻게 계산하는가 · 순이익 × 산업 평균 PER. 산업 PER이 별도로 주어지지 않으면 시장 평균치 15배를 기본값으로 사용. 순이익은 DART/XBRL의 최근 FY 당기순이익입니다.
언제 신뢰할 수 있나 · 동종 업종 비교가 의미 있는 성숙 산업(은행, 통신, 유틸리티, 정유 등)에서 신뢰도 높음. 산업 간 격차가 큰 빅테크/하드웨어 같은 곳은 산업 PER 자체가 천차만별이라 단일 값으로 환산하기 어렵습니다.
현재 시가총액
2.4조원
추정 내재가치
2.1조원
차이 (현재 − 추정)
+3204억원(+15.1%)
순이익 = 1415억원 산업 PER = 15× 1415억원 × 15 = 2.1조원
P/B 배수
저평가 -74.2%자본 × 산업 평균 P/B
무엇을 측정하는가 · 장부가(자본)에 산업 평균 PBR을 곱해 적정 시가총액을 추정. 자산 집약적 사업(은행·보험·증권·부동산)에서 가장 강력하며, 무형자산 의존도가 낮은 회사일수록 정확도가 올라갑니다.
어떻게 계산하는가 · 자본총계 × 산업 평균 PBR. 산업 PBR 기본값 1.5배. 자본총계는 DART/XBRL 재무상태표상 자본총계(혹은 지배기업 소유주지분).
언제 신뢰할 수 있나 · 은행·보험은 자산-부채 매칭이 본업이라 PBR이 가장 핵심 지표. 반대로 SaaS·플랫폼·브랜드 비즈니스(자본 대비 가치가 압도적인 회사)는 자본을 분모로 잡는 순간 과소평가됩니다.
현재 시가총액
2.4조원
추정 내재가치
9.5조원
차이 (현재 − 추정)
-7.0조원(-74.2%)
자본 = 6.3조원 산업 PBR = 1.5× 6.3조원 × 1.5 = 9.5조원
P/S 배수
저평가 -71.1%매출 × 산업 평균 P/S
무엇을 측정하는가 · 매출에 산업 평균 PSR을 곱해 추정 시가총액을 계산. 적자 기업이나 이익률이 들쭉날쭉한 초기 단계 기업에도 적용할 수 있다는 점이 장점입니다.
어떻게 계산하는가 · 매출 × 산업 평균 PSR. 기본값 2배(시장 평균). 매출은 DART/XBRL의 최근 FY 연결 매출액.
언제 신뢰할 수 있나 · 이익률 차이를 무시한다는 점이 본질적 한계. 매출 1조원이라도 영업이익률 30%인 회사와 -5%인 회사는 가치가 전혀 다른데 PSR로는 같은 평가를 받습니다. 동종 산업·동급 마진 대비로만 의미가 있습니다.
현재 시가총액
2.4조원
추정 내재가치
8.5조원
차이 (현재 − 추정)
-6.0조원(-71.1%)
매출 = 4.2조원 산업 PSR = 2× 4.2조원 × 2 = 8.5조원
DCF (Gordon)
저평가 -65.0%CF × (1+g) / (r − g)
무엇을 측정하는가 · 미래 현금흐름을 영구히 할인해 현재가치를 구하는 정통 DCF의 단순화 버전(고든 성장모형). 현금흐름 → 할인율 → 영구성장률 3개 가정에 매우 민감하므로 단일 수치보다 시나리오 표를 함께 보는 게 정석입니다.
어떻게 계산하는가 · FCF × (1+g) / (r − g). FCF는 DART/XBRL의 잉여현금흐름. FCF가 없으면 순이익으로, 그것도 없으면 매출의 5%로 대체합니다(거친 근사이므로 적용 불가 표시가 우선). 할인율 r은 무위험금리(기본 4%) + 시장 위험 프리미엄(5%) = 9%. 성장률 g는 EPS 성장률을 -2%~+6%로 클램프(기본 3%).
언제 신뢰할 수 있나 · 현금흐름이 안정적이고 예측 가능한 성숙 기업에 강함. r과 g가 가까워질수록 분모가 0에 근접해 추정치가 폭주하므로 가까운 조합은 의도적으로 무효 처리됩니다. 사이클이 격렬한 반도체·자원·해운에서는 g 추정 자체가 잡음입니다.
현재 시가총액
2.4조원
추정 내재가치
7.0조원
차이 (현재 − 추정)
-4.5조원(-65.0%)
FCF = 4069억원 할인율 r = 4.0% + 5.0% = 9.0% 성장률 g = 6.0% 4069억원 × (1 + 6.0%) / (9.0% − 6.0%) = 14.4조원
DDM (Gordon)
고평가 +244.0%D × (1+g) / (r − g)
무엇을 측정하는가 · 주주가 받는 현금흐름(배당)만으로 가치를 구하는 모델. 이론적으로 가장 깔끔하지만 배당 지급 의지/능력이 명확한 기업에만 의미가 있고, 무배당·자사주매입 중심 기업은 사실상 부적격입니다.
어떻게 계산하는가 · D × (1+g) / (r − g). D는 DART alotMatter(배당사항) 또는 CF상 배당지급액 절대값. 배당이 없으면 순이익의 30%(전형적 배당성향)→ FCF의 30% → 매출의 1.5% 순으로 대체 사용. r·g 가정은 DCF와 동일.
언제 신뢰할 수 있나 · 한국전력·KT&G·금융지주 같은 안정 고배당주에서 신뢰도 최상. 자사주매입으로 주주환원하는 기업(미국 빅테크, 일부 한국 IT)은 D 자체가 작아 추정 가치가 비현실적으로 낮게 나옵니다. TSY(총주주수익률) 지표를 함께 보세요.
현재 시가총액
2.4조원
추정 내재가치
7104억원
차이 (현재 − 추정)
+1.7조원(+244.0%)
배당 D = 414억원 할인율 r = 9.0% 성장률 g = 6.0% 414억원 × (1 + 6.0%) / (9.0% − 6.0%) = 1.5조원
DCF 시나리오: 할인율 × 영구 성장률
각 셀은 가정한 (g, r) 조합에서 FCF × (1+g) / (r − g) 의 추정 시가총액에 대한 현재 시가총액 대비 할인율(%) 입니다.
| g \ r | 7% | 8% | 9% | 10% | 11% |
|---|---|---|---|---|---|
| 1% | -64.3% | -58.4% | -52.4% | -46.5% | -40.5% |
| 2% | -70.6% | -64.7% | -58.8% | -52.9% | -47.0% |
| 3% | -76.7% | -70.8% | -65.0% | -59.2% | -53.4% |
| 4% | -82.7% | -76.9% | -71.1% | -65.4% | -59.6% |
| 5% | -88.6% | -82.8% | -77.1% | -71.4% | -65.7% |
DDM 시나리오: 할인율 × 배당 성장률
각 셀은 가정한 (g, r) 조합에서 Dividend × (1+g) / (r − g) 의 추정 시가총액에 대한 현재 시가총액 대비 할인율(%) 입니다.
| g \ r | 7% | 8% | 9% | 10% | 11% |
|---|---|---|---|---|---|
| 1% | +250.8% | +309.2% | +367.7% | +426.2% | +484.6% |
| 2% | +189.4% | +247.3% | +305.2% | +363.1% | +421.0% |
| 3% | +129.3% | +186.6% | +244.0% | +301.3% | +358.6% |
| 4% | +70.3% | +127.1% | +183.9% | +240.6% | +297.4% |
| 5% | +12.5% | +68.7% | +124.9% | +181.2% | +237.4% |
※ 모든 추정은 강한 가정을 포함합니다. 단일 수치를 투자 권유로 해석하지 마시고 다양한 방법을 함께 보세요.
로딩 중...
의견을 남기려면 로그인이 필요합니다