요약 본문
## 회사 개요
본 보고서는 BP p.l.c.의 2012년 12월 31일로 마감된 4분기 및 연간 재무 성과를 다루고 있습니다. 특히, 2010년 Deepwater Horizon 사고로 인한 멕시코만 원유 유출 사태와 관련된 법적 및 재정적 영향이 주요 내용입니다. BP는 미국 정부와의 모든 연방 형사 고발을 해결하기 위해 38.5억 달러 규모의 합의에 도달했으며, SEC와의 민사 소송도 5.25억 달러에 합의했습니다. 이러한 대규모 비용 발생은 2012년 4분기 및 연간 순이익에 상당한 영향을 미쳤습니다. 또한, BP는 TNK-BP 지분 50%를 Rosneft에 매각하는 계약을 체결하여 116억 달러의 현금과 Rosneft 지분 18.5%를 확보할 예정이며, 이는 회사의 포트폴리오 재편 및 재무 구조 개선에 기여할 것으로 예상됩니다. 이와 함께, Upstream 부문의 생산량 감소와 Downstream 부문의 정제 환경 변화, 그리고 대체 에너지 사업의 성과 등 각 사업 부문의 실적 동향도 상세히 보고되었습니다. 보고서는 멕시코만 사고 관련 불확실성이 여전히 존재하며, 이는 회사의 재무 상태, 운영 결과 및 현금 흐름에 중대한 영향을 미칠 수 있음을 명시하고 있습니다.
## 재무 실적
BP의 2012년 4분기 순이익은 1,618백만 달러로, 전년 동기 7,685백만 달러 대비 크게 감소했습니다. 연간 순이익은 11,582백만 달러로, 2011년 25,700백만 달러에 비해 절반 이상 줄었습니다. 재고 보유 손익을 제외한 대체 원가 이익(RC profit)은 4분기 2,139백만 달러(2011년 7,606백만 달러), 연간 11,993백만 달러(2011년 23,900백만 달러)를 기록했습니다. 비영업 항목 및 공정 가치 회계 효과를 조정한 경상 대체 원가 이익(Underlying RC profit)은 4분기 3,984백만 달러(2011년 4,986백만 달러), 연간 17,638백만 달러(2011년 21,658백만 달러)였습니다. 멕시코만 원유 유출 사고 관련 세전 영향은 4분기 4,132백만 달러, 연간 5,014백만 달러로, 주로 미국 정부와의 형사 합의금 38.5억 달러가 포함되었습니다. 영업 활동으로 인한 순 현금 흐름은 4분기 63억 달러(2011년 50억 달러), 연간 204억 달러(2011년 222억 달러)였습니다. 멕시코만 사고 관련 금액을 제외하면 4분기 57억 달러(2011년 62억 달러), 연간 228억 달러(2011년 290억 달러)였습니다. 분기 말 총 부채는 488억 달러로 전년 동기 442억 달러 대비 증가했으며, 순 부채는 275억 달러로 2011년 말 290억 달러 대비 감소했습니다. 유효 세율은 4분기 51%(2011년 30%), 연간 37%(2011년 33%)로, 주로 세금 공제가 불가능한 미국 정부와의 합의금 영향이 컸습니다. 총 자본 지출은 4분기 71억 달러, 연간 243억 달러였으며, 유기적 자본 지출은 4분기 66억 달러, 연간 231억 달러였습니다. 배당금은 보통주당 9센트(ADS당 0.54달러)로 발표되었습니다.
## 사업부문별 실적
Upstream 부문의 4분기 대체 원가 이익(RC profit)은 7,672백만 달러, 연간 22,474백만 달러로, 전년 동기 대비 4분기는 증가했으나 연간으로는 감소했습니다. 경상 대체 원가 이익(Underlying RC profit)은 4분기 4,359백만 달러, 연간 19,419백만 달러로 모두 전년 대비 감소했습니다. 이는 주로 높은 비용(감가상각비 증가, 부문 인플레이션), 낮은 생산량, 낮은 실현 가격 때문입니다. 4분기 생산량은 2,290mboe/d로 전년 동기 대비 7.1% 감소했으며, 연간 생산량은 2,319mboe/d로 5.7% 감소했습니다. Downstream 부문의 4분기 RC profit은 1,323백만 달러, 연간 2,846백만 달러로, 4분기는 전년 대비 크게 증가했으나 연간으로는 감소했습니다. 경상 대체 원가 이익은 4분기 1,390백만 달러, 연간 6,447백만 달러로, 4분기는 전년 대비 증가했고 연간으로는 사상 최고치를 기록했습니다. 이는 견고한 운영과 유리한 정제 환경 덕분입니다. Fuels 사업은 4분기 1,015백만 달러, 연간 4,996백만 달러의 경상 대체 원가 이익을 기록하며 실적을 견인했습니다. Lubricants 사업은 4분기 329백만 달러, 연간 1,285백만 달러로 견고한 성과를 보였으나, Petrochemicals 사업은 4분기 46백만 달러, 연간 166백만 달러로 마진 약세로 인해 전년 대비 크게 감소했습니다. TNK-BP 부문의 4분기 RC profit은 575백만 달러, 연간 3,373백만 달러로 모두 전년 대비 감소했습니다. 이는 2012년 10월 22일부터 TNK-BP 수익에 대한 지분법 회계 처리가 중단된 것이 주된 원인입니다. 기타 사업 및 법인(Other businesses and corporate) 부문은 4분기 447백만 달러, 연간 1,997백만 달러의 경상 대체 원가 손실을 기록했습니다. 이는 대체 에너지 사업의 개선에도 불구하고 2011년 알루미늄 사업 매각으로 인한 수익 손실, 환율 영향, 높은 법인 및 기능 비용 때문입니다.
## 주요 리스크
보고 기간 중 멕시코만 원유 유출 사고와 관련된 새로운 리스크 및 변경된 리스크가 발생했습니다. BPXP는 미국 정부와의 형사 고발 합의에 따라 11건의 중범죄, 2건의 경범죄, 1건의 의회 방해 중범죄에 대해 유죄를 인정하고 40억 달러를 지불하기로 했습니다. 이 합의에는 National Fish & Wildlife Foundation에 23.94억 달러, National Academy of Sciences에 3.5억 달러 지급이 포함됩니다. 또한, SEC와의 민사 소송 합의에 따라 5.25억 달러의 민사 벌금을 3년에 걸쳐 납부하기로 했습니다. 2013년 2월 1일, 미국 환경보호청(EPA)은 BPXP 휴스턴 본사에 대해 Clean Water Act 위반에 따른 의무적 계약 금지(mandatory debarment)를 통보했으며, 2012년 11월 28일에는 BP p.l.c. 및 여러 자회사에 대해 신규 연방 계약 참여를 일시 정지(temporary suspension)했습니다. 이는 BP의 미국 정부와의 신규 계약 및 임대 활동에 영향을 미치지만, 기존 계약에는 영향을 주지 않습니다. PSC와의 경제적 손실 및 재산 피해 합의금 추정치가 85억 달러로 증가했으며, 이는 청구 관리자의 합의 해석이 BP의 초기 가정과 달랐기 때문입니다. 향후 청구에 대한 추가적인 책임은 현재 신뢰할 수 있게 측정할 수 없어 우발 부채로 분류됩니다. OPA 90에 따른 Natural Resource Damages 청구 및 기타 잠재적 소송, 벌금 등도 여전히 불확실한 우발 부채로 남아있습니다.
## 경영진 분석 (MD&A)
경영진은 멕시코만 사고 관련 비용에도 불구하고 재무 건전성을 유지하기 위한 노력을 강조했습니다. 2014년 영업 활동으로 인한 순 현금 흐름은 300억~310억 달러 사이가 될 것으로 예상하며, 순 부채 비율은 10~20% 범위 내를 목표로 하고 있습니다. 2012년 한 해 동안 114억 달러의 자산 매각 대금을 확보했으며, 2010년 초부터 총 380억 달러의 매각 목표를 1년 앞당겨 달성했습니다. 향후에는 연평균 20억~30억 달러 규모의 자산 매각을 지속할 계획입니다. Upstream 부문에서는 2013년에 240억~250억 달러의 유기적 자본 지출을 통해 성장을 위한 투자를 지속할 예정이며, 2014년부터 10년간 연간 240억~270억 달러 수준을 유지할 것으로 전망됩니다. TNK-BP 지분 50%를 Rosneft에 매각하는 계약을 체결하여 116억 달러의 현금과 Rosneft 지분 18.5%를 확보하게 되며, 이는 BP의 러시아 내 전략적 입지를 강화할 것으로 기대됩니다. Downstream 부문에서는 Whiting 정유소 현대화 프로젝트를 2013년 하반기에 가동할 예정이며, Texas City 정유소 매각을 완료하고 Carson 정유소 매각도 진행 중입니다. 이러한 전략적 자산 매각과 Upstream 투자 집중을 통해 포트폴리오를 최적화하고 장기적인 가치를 창출하는 데 주력하고 있습니다.
## 향후 전망
BP는 2014년 영업 활동으로 인한 순 현금 흐름이 300억~310억 달러에 이를 것으로 예상하며, 이는 2011년 10대 계획의 현금 흐름 목표와 일치합니다. 2013년 유기적 자본 지출은 Upstream 부문 성장을 위한 투자로 약 240억~250억 달러가 될 것으로 예상되며, 2014년부터 10년간 연간 240억~270억 달러 범위가 될 것으로 전망됩니다. 2013년 경상 유효 세율은 36~38% 범위로 예상되며, 이는 2012년 30% 대비 증가한 수치입니다. 2013년 보고된 생산량은 자산 매각 영향으로 2012년보다 낮을 것으로 예상되지만, 자산 매각 및 PSA 영향 조정 시에는 증가할 것으로 보입니다. Whiting 정유소 현대화 프로젝트는 2013년 하반기에 가동될 예정이며, 2013년 정유소 정기 보수 비용은 2012년보다 낮을 것으로 예상됩니다. Petrochemicals 마진은 2013년에도 압력을 받을 것으로 전망됩니다. TNK-BP 매각은 2013년 상반기에 완료될 것으로 예상됩니다.