요약 본문
British American Tobacco (BAT)는 2025년 12월 31일 마감 회계연도에 견조한 실적을 발표했습니다. 보고된 매출은 환율 역풍으로 인해 1.0% 감소한 256억 1천만 파운드를 기록했으나, 불변 환율 기준으로는 2.1% 증가한 264억 1천4백만 파운드를 달성했습니다. 보고된 영업이익은 캐나다 소송 합의 충당금 변동에 힘입어 265% 급증한 99억 9천7백만 파운드를 기록했으며, 조정 영업이익(불변 환율, 캐나다 조정)은 2.3% 증가한 116억 2천8백만 파운드를 기록했습니다. 보고된 희석 주당순이익(EPS)은 157% 증가한 349.1펜스였고, 조정 희석 EPS(불변 환율, 캐나다 조정)는 3.4% 증가한 352.8펜스를 기록했습니다.
회사는 무연(Smokeless) 브랜드 소비자를 470만 명 추가하여 총 3,410만 명으로 늘렸으며, 무연 제품 매출이 그룹 전체 매출의 18.2%를 차지하며 전년 대비 70bp 증가했습니다. 신규 카테고리 매출은 하반기에 두 자릿수 성장을 가속화하여 연간 7.0%(불변 환율) 증가한 36억 2천1백만 파운드를 기록했습니다. 신규 카테고리 기여도는 77.1% 증가한 4억 4천2백만 파운드를 달성했습니다. 미국 시장에서는 Velo Plus의 성공적인 출시로 모던 오랄(Modern Oral) 매출이 310% 급증했으며, 가연성 제품 매출도 4.6% 증가했습니다.
지역별로는 미국(U.S.) 매출이 5.5% 증가했고, 아메리카 및 유럽(AME) 매출은 3.3% 증가하며 다중 카테고리 포트폴리오의 강점을 보였습니다. 반면, 아시아 태평양, 중동 및 아프리카(APMEA) 매출은 방글라데시와 호주의 규제 및 재정적 문제로 인해 7.2% 감소했습니다. 또한, 불법 제품 확산으로 인해 베이퍼(Vapour) 카테고리 매출이 감소하는 등 일부 도전 과제에 직면했습니다. 2025년 연구 개발 비용은 3억 5천8백만 파운드였습니다.
BAT는 2026년 글로벌 담배 산업 규모가 약 2% 감소할 것으로 예상되는 가운데, 중기 가이던스 범위의 하단에 해당하는 실적을 전망했습니다. 이는 불변 환율 기준 매출 3-5% 성장, 조정 영업이익 4-6% 성장, 조정 희석 EPS 5-8% 성장을 포함합니다. 회사는 2026년 말까지 순부채/조정 EBITDA 비율을 2.0-2.5배 범위 내로 줄이고, 2.0% 증가한 245.04펜스의 배당금과 13억 파운드 규모의 자사주 매입 프로그램을 통해 주주 가치를 지속적으로 제공할 계획입니다.