요약 본문
Equinor ASA는 노르웨이에 본사를 둔 에너지 회사로, 2025년 4분기 및 연간 실적을 발표했습니다. 주요 사업 부문은 E&P Norway, E&P International, E&P USA, Marketing, Midstream & Processing (MMP), Renewables (REN)입니다. 2025년 4분기 총 매출 및 기타 수익은 253억 4,600만 달러였으며, 이 중 Marketing, Midstream & Processing (MMP) 부문이 251억 4,600만 달러로 가장 큰 비중을 차지했습니다. E&P Norway는 78억 2,500만 달러, E&P USA는 10억 4,500만 달러, E&P International은 8억 6,800만 달러, Renewables (REN)는 9,000만 달러를 기록했습니다.
2025년 4분기 Equinor의 총 매출 및 기타 수익은 253억 4,600만 달러로 전년 동기(276억 5,400만 달러) 대비 8% 감소했습니다. 순 영업이익은 54억 8,700만 달러로 전년 동기(87억 3,500만 달러) 대비 37% 감소했으며, 순이익은 13억 1,400만 달러로 전년 동기(19억 9,900만 달러) 대비 34% 감소했습니다. 조정 영업이익은 61억 9,600만 달러로 전년 동기(78억 9,600만 달러) 대비 22% 감소했습니다.
2025년 연간 총 매출 및 기타 수익은 1,064억 6,200만 달러로 전년(1,037억 7,400만 달러) 대비 3% 증가했습니다. 순 영업이익은 253억 5,200만 달러로 전년(309억 2,700만 달러) 대비 18% 감소했으며, 순이익은 50억 5,800만 달러로 전년(88억 2,900만 달러) 대비 43% 감소했습니다. 조정 영업이익은 275억 9,100만 달러로 전년(297억 9,800만 달러) 대비 7% 감소했습니다.
E&P Norway 부문은 Johan Castberg 및 Halten East와 같은 신규 유전의 가동과 신규 유정의 기여로 4분기 생산량이 전년 동기 대비 5% 증가했습니다. E&P USA 부문은 2024년 말 미국 육상 가스 자산 추가 지분 인수 및 신규 유정 가동으로 4분기 및 연간 생산량이 크게 증가했습니다. 반면, E&P International 부문은 2024년 나이지리아 및 아제르바이잔 철수와 2025년 4분기 브라질 Peregrino 유전 지분 매각으로 생산량이 감소했습니다.
Marketing, Midstream & Processing (MMP) 부문은 유럽 파이프라인 가스 거래 및 LNG 거래 최적화, 그리고 유리한 가격 재검토 결과에 힘입어 4분기 조정 영업이익에 크게 기여했습니다. Renewables (REN) 부문은 Dogger Bank A 해상 풍력 발전소의 생산량 증대와 육상 발전량 증가로 4분기 재생 에너지 발전량이 전년 동기 대비 42% 증가했으며, 연간으로는 25% 증가했습니다.
주요 리스크 요인으로는 미국 해상 풍력 프로젝트와 관련된 불확실성이 있습니다. 2025년 12월 22일, Empire Wind 프로젝트는 국가 안보 우려로 인해 두 번째 작업 중단 명령을 받았습니다. 비록 2026년 1월 예비 가처분 신청 승인으로 작업이 재개되었지만, 이러한 규제 및 지정학적 불확실성은 프로젝트 실행에 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 2021년 5월 Equinor Mongstad는 오염 통제법 위반 혐의로 기소되어 2억 2천만 NOK의 벌금과 5억 NOK의 몰수 명령을 받았으며, 회사는 이에 불복하고 소송을 제기할 예정입니다.
Equinor는 2025년 4분기 세금 납부 후 영업 현금 흐름이 33억 1,400만 달러를 기록했으며, 연간으로는 179억 8,000만 달러였습니다. 2025년 연간 유기적 자본 지출은 131억 달러였습니다. 순 부채 대 자본 비율(조정)은 2025년 12월 말 17.8%로 2025년 9월 말 12.2% 대비 증가했습니다. 2025년에는 50억 달러 상당의 자사주를 매입했으며, 노르웨이 국영 지분 42억 6,000만 달러를 상환했습니다. 전략적 진전으로, 노르웨이 대륙붕(NCS)에서는 Verdande 해저 유전 생산이 시작되었고, 2025년 14개의 상업적 발견이 있었습니다. 국제 포트폴리오에서는 브라질 Bacalhau 유전 생산이 시작되었고, 영국에서는 Shell과의 Adura 합작 투자가 공식 출범했습니다. 2025년 4분기에는 재생 에너지와 유연한 전력 자산을 통합하는 새로운 Power 사업 부문이 설립되었습니다.
Equinor는 2026년 유기적 자본 지출을 약 130억 달러로 예상하고 있습니다. 2026년 석유 및 가스 생산량은 2025년 수준 대비 약 3% 성장할 것으로 전망됩니다. 회사는 2026년 운영 비용을 10% 절감하고, 2026-2027년 유기적 자본 지출 전망치를 40억 달러 줄여 잉여 현금 흐름을 강화할 계획입니다. 또한, 2026-2027년 평균 자본 수익률(ROACE)은 약 13%를 달성할 것으로 예상하고 있습니다. 2026년에는 약 30개의 탐사 유정 시추가 계획되어 있습니다.