Marathon Petroleum Corporation (MPC) 2025년 10-K 연간 사업 보고서

## 회사 개요 Marathon Petroleum Corporation (MPC)은 약 140년의 역사를 가진 선도적인 통합 다운스트림 및 미드스트림 에너지 회사입니다. MPC는 미국에서 가장 큰 정제 시스템 중 하나를 운영하며, 약 3.0백만 배럴/일(mbpd)의 원유 정제 용량을 보유하고 있습니다. 또한 미국 내 휘발유 및 증류유의 최대 도매 공급업체 중 하나로 평가됩니다. 정제 제품은 미국 최대 규모의 터미널 운영과 내륙 석유 제품 바지선단을 통해 유통됩니다. MPC의 통합 미드스트림 에너지 자산 네트워크는 미국 주요 공급 분지에서 생산되는 천연가스 및 NGL(천연가스액)을 국내외 시장과 연결합니다. 더불어, MPC는 미국 내 재생 디젤의 주요 생산 및 마케팅 업체 중 하나입니다. MPC의 사업 운영은 세 가지 보고 부문으로 구성됩니다: Refining & Marketing, Midstream, Renewable Diesel. 각 부문은 제공하는 제품 및 서비스의 특성에 따라 조직 및 관리됩니다. 1. **Refining & Marketing (정제 및 마케팅)**: 이 부문은 미국 걸프 연안, 미드 컨티넨트, 서부 연안 지역의 정유 공장에서 원유 및 기타 원료를 정제합니다. 정제 제품과 에탄올을 구매하여 재판매하며, 주로 Midstream 부문이 제공하는 운송, 저장, 유통 및 마케팅 서비스를 통해 정제 제품을 유통합니다. MPC는 도매 마케팅 고객, 현물 시장 구매자, 주로 Marathon® 브랜드 매장을 운영하는 독립 사업자, 그리고 주로 ARCO® 브랜드로 운영되는 직영 딜러와의 장기 공급 계약을 통해 정제 제품을 판매합니다. 2025년 MPC의 정유 공장은 2,787 mbpd의 원유와 202 mbpd의 기타 원료 및 혼합 원료를 처리했으며, 총 원유 정제 용량은 2,986 mbpcd입니다. 주요 생산 제품으로는 휘발유, 증류유, NGL, 석유화학 제품, 중유, 아스팔트, 프로판 등이 있습니다. 2. **Midstream (미드스트림)**: 이 부문은 주로 Refining & Marketing 부문을 위해 원유, 정제 제품(재생 디젤 포함) 및 기타 탄화수소 기반 제품을 정제 물류 자산, 파이프라인, 터미널, 예인선 및 바지선을 통해 수집, 운송, 저장 및 유통합니다. 또한 천연가스를 수집, 처리, 운송하며, NGL을 운송, 분별, 저장 및 마케팅합니다. Midstream 부문은 주로 MPC가 후원하는 마스터 합자회사(MLP)인 MPLX LP(MPLX)의 실적을 반영합니다. MPLX는 2012년에 설립되어 미드스트림 에너지 인프라 및 물류 자산을 소유 및 운영하며 연료 유통 서비스를 제공합니다. 2025년 12월 31일 기준, MPC는 MPLX의 일반 파트너를 소유하고 있으며, MPLX 발행 보통주 약 64%를 보유하고 있습니다. 3. **Renewable Diesel (재생 디젤)**: 이 부문은 재생 가능한 원료를 재생 디젤로 처리하는 전액 출자 시설을 포함하며, 재생 디젤을 마케팅 및 유통합니다. 또한 재생 디젤 및 재생 가능한 원료를 생산하는 합작 투자 사업도 포함합니다. Dickinson, North Dakota에 위치한 재생 에너지 시설은 옥수수유, 대두유, 지방 및 그리스에서 연간 1억 8,400만 갤런의 재생 디젤을 생산할 수 있는 용량을 보유하고 있습니다. Martinez, California의 재생 디젤 시설은 연간 7억 3천만 갤런의 재생 디젤을 생산할 수 있는 용량을 갖추고 있으며, 2024년 말에 완전 가동에 도달했습니다. Archer-Daniels-Midland Company (ADM)와의 Green Bison Soy Processing, LLC 합작 투자를 통해 Spiritwood, North Dakota에 위치한 시설은 연간 약 6억 파운드의 정제 대두유(재생 디젤 약 7,500만 갤런에 해당하는 원료)를 생산할 수 있습니다. ## 재무 실적 Marathon Petroleum Corporation (MPC)의 2025년 재무 실적은 2024년 대비 개선되었으나, 2023년 대비해서는 전반적으로 감소했습니다. 다음은 주요 재무 지표 및 변화에 대한 상세 요약입니다. **2025년 vs 2024년 주요 재무 실적:** * **총 매출 및 기타 수익**: 2025년 $135,222백만으로 2024년 $140,412백만 대비 $5,190백만 감소했습니다. 이는 주로 정제 제품 평균 판매 가격이 갤런당 $0.18 (8%) 하락한 데 기인하며, 정제 제품 판매량이 133 mbpd (4%) 증가하여 일부 상쇄되었습니다. * **영업이익**: 2025년 $8,291백만으로 2024년 $6,796백만 대비 $1,495백만 증가했습니다 (22.0% 성장). * **순이익**: 2025년 $5,878백만으로 2024년 $5,067백만 대비 $811백만 증가했습니다 (16.0% 성장). MPC 귀속 순이익은 $4,047백만으로 2024년 $3,445백만 대비 $602백만 증가했습니다 (17.5% 성장). * **희석 주당순이익 (Diluted EPS)**: 2025년 $13.22로 2024년 $10.08 대비 $3.14 증가했습니다 (31.1% 성장). * **매출원가**: 2025년 $119,446백만으로 2024년 $126,240백만 대비 $6,794백만 감소했습니다. 이는 주로 원유 비용 하락에 따른 것입니다. * **판매비 및 일반관리비 (SG&A)**: 2025년 $3,349백만으로 2024년 $3,221백만 대비 $128백만 증가했습니다. 이는 주로 급여 및 직원 관련 비용 $88백만, 계약 서비스 비용 $39백만, 보험료 $24백만 증가에 기인하며, 2024년 비운영 자산 해체 관련 비용 $30백만 부재로 일부 상쇄되었습니다. * **감가상각비**: 2025년 $3,251백만으로 2024년 $3,337백만 대비 $86백만 감소했습니다. 이는 2024년 말 주요 정제 자산의 감가상각이 완료된 영향이 크며, 최근 인수 자산의 감가상각으로 일부 상쇄되었습니다. * **영업이익률 변화**: 2025년 6.13% (총 매출 대비 $8,291백만)로 2024년 4.84% (총 매출 대비 $6,796백만) 대비 1.29%p 개선되었습니다. * **순이익률 변화**: 2025년 4.35% (총 매출 대비 $5,878백만)로 2024년 3.61% (총 매출 대비 $5,067백만) 대비 0.74%p 개선되었습니다. **2024년 vs 2023년 주요 재무 실적:** * **총 매출 및 기타 수익**: 2024년 $140,412백만으로 2023년 $150,307백만 대비 $9,895백만 감소했습니다. 이는 주로 정제 제품 평균 판매 가격이 갤런당 $0.24 (10%) 하락한 데 기인하며, 정제 제품 판매량이 75 mbpd (2%) 증가하여 일부 상쇄되었습니다. * **영업이익**: 2024년 $6,796백만으로 2023년 $14,514백만 대비 $7,718백만 감소했습니다 (53.2% 감소). * **순이익**: 2024년 $5,067백만으로 2023년 $11,172백만 대비 $6,105백만 감소했습니다 (54.6% 감소). MPC 귀속 순이익은 $3,445백만으로 2023년 $9,681백만 대비 $6,236백만 감소했습니다 (64.4% 감소). * **희석 주당순이익 (Diluted EPS)**: 2024년 $10.08로 2023년 $23.63 대비 $13.55 감소했습니다 (57.3% 감소). * **매출원가**: 2024년 $126,240백만으로 2023년 $128,566백만 대비 $2,326백만 감소했습니다. 이는 주로 원유 비용 및 완제품 구매 비용 하락에 기인하며, 높은 턴어라운드 활동 관련 계약 서비스 및 자재/공급 비용 증가로 일부 상쇄되었습니다. * **판매비 및 일반관리비 (SG&A)**: 2024년 $3,221백만으로 2023년 $3,039백만 대비 $182백만 증가했습니다. 이는 주로 계약 서비스 비용 $96백만, 사무실 및 임대료 $31백만, 비운영 자산 해체 관련 비용 $30백만 증가에 따른 것입니다. * **감가상각비**: 2024년 $3,337백만으로 2023년 $3,307백만 대비 $30백만 증가했습니다. * **영업이익률 변화**: 2024년 4.84% (총 매출 대비 $6,796백만)로 2023년 9.66% (총 매출 대비 $14,514백만) 대비 4.82%p 악화되었습니다. * **순이익률 변화**: 2024년 3.61% (총 매출 대비 $5,067백만)로 2023년 7.43% (총 매출 대비 $11,172백만) 대비 3.82%p 악화되었습니다. **R&D 비용**: 본 공시에서는 연구 개발(R&D) 비용이 별도의 주요 항목으로 명시되지 않았습니다. 일반적으로 판매비 및 일반관리비에 포함될 수 있으나, 그 중요성은 다른 비용 항목에 비해 낮게 다루어지고 있습니다. ## 사업부문별 실적 Marathon Petroleum Corporation (MPC)의 보고 부문 조정 EBITDA는 2025년에 약 $12.78억, 2024년에 $12.10억, 2023년에 $19.81억을 기록했습니다. 각 사업 부문별 실적과 주요 동인은 다음과 같습니다. **1. Refining & Marketing (정제 및 마케팅) 부문:** * **2025년 vs 2024년**: 조정 EBITDA는 $6,138백만으로 2024년 $5,703백만 대비 $435백만 증가했습니다. 이는 주로 배럴당 마진 증가와 정제 제품 판매량 증가에 기인합니다. 정제 및 마케팅 마진은 2025년 배럴당 $16.87로 2024년 $16.01 대비 개선되었습니다. 이러한 마진 개선은 주로 높은 크랙 스프레드(crack spreads)의 긍정적인 영향 덕분이었으나, 사워(sour) 및 스위트(sweet) 원유 가격 차이(differentials)가 좁아지면서 일부 상쇄되었습니다. 시장 지표와 원유 처리량을 기반으로 약 $300백만의 긍정적인 영향을 추정합니다. 보고된 정제 및 마케팅 마진은 구매 원유의 혼합, 시장 구조가 원유 구매 가격에 미치는 영향, RIN(재생가능 식별 번호) 가격이 크랙 스프레드에 미치는 영향, 정제 수율 및 기타 원료 변동, 직영 딜러 연료 마진, 그리고 LIFO(후입선출) 재고 조정(2025년 $82백만, 2024년 $106백만)과 같은 요인들로 인해 시장 지표와 차이를 보였습니다. 이러한 요인들은 2025년에 정제 및 마케팅 부문 조정 EBITDA에 약 $10억의 순 긍정적 영향을 미쳤습니다. RFS(재생 연료 표준) 준수를 위한 RIN 구매 비용은 2025년 $1.33억으로 2024년 $1.07억 대비 증가했으며, 이는 의무 물량 및 RIN 가격 상승 때문입니다. 정제 운영 비용(감가상각 제외)은 2025년 $6.10억으로 2024년 $5.71억 대비 $385백만 증가했는데, 이는 주로 에너지 및 유지보수 비용 증가와 2024년 소급 세금 평가 관련 재산세 항소 합의 부재 때문입니다. 유통 비용(감가상각 제외)은 2025년 $6.19억, 2024년 $5.86억을 기록했으며, MPLX에 지불한 수수료는 2025년 $4.03억, 2024년 $3.95억이었습니다. 배럴당 유통 비용은 주로 높은 파이프라인 관세율과 물류 수수료 인상으로 $0.19 증가했습니다. 정제 턴어라운드 비용은 턴어라운드 활동의 범위와 시기로 인해 $117백만 증가했습니다. * **2024년 vs 2023년**: 조정 EBITDA는 $5,703백만으로 2023년 $13,705백만 대비 $8.0억 감소했습니다. 이는 주로 배럴당 마진 감소에 기인합니다. 정제 및 마케팅 마진은 2024년 배럴당 $16.01로 2023년 $23.00 대비 감소했습니다. 시장 지표와 원유 처리량을 기반으로 낮은 크랙 스프레드로 인해 약 $70억의 순 부정적 영향을 추정합니다. RIN 구매 비용은 2024년 $1.07억으로 2023년 $2.07억 대비 감소했는데, 이는 주로 평균 RIN 가격 하락, Martinez Renewables 합작 투자에서 생성 및 획득한 RIN 증가, 그리고 RIN 판매 활동 감소 때문입니다. 정제 운영 비용(감가상각 제외)은 2024년 $5.71억으로 2023년 $5.62억 대비 $87백만 증가했으며, 주로 턴어라운드 활동 중 수행된 프로젝트 비용 증가에 따른 것입니다. 유통 비용(감가상각 제외)은 2024년 $5.86억, 2023년 $5.65억을 기록했습니다. MPLX에 지불한 수수료는 2024년 $3.95억, 2023년 $3.84억이었습니다. 배럴당 유통 비용은 주로 높은 파이프라인 관세율과 물류 수수료 인상으로 $0.15 증가했습니다. 정제 턴어라운드 비용은 턴어라운드 활동의 범위와 시기로 인해 $216백만 증가했습니다. **2. Midstream (미드스트림) 부문:** * **2025년 vs 2024년**: 조정 EBITDA는 $6,750백만으로 2024년 $6,544백만 대비 $206백만 증가했습니다. 이는 최근 인수(BANGL Acquisition으로 $59백만, Whiptail Midstream Acquisition으로 $15백만)의 기여가 있었으나, Rockies 운영 매각으로 인한 $17백만 감소로 일부 상쇄되었습니다. 또한, 매출 및 운영 수익은 높은 요율과 처리량, 그리고 고객 계약과 관련된 $37백만의 비반복적 이익으로 인해 $540백만 증가했습니다. * **2024년 vs 2023년**: 조정 EBITDA는 $6,544백만으로 2023년 $6,171백만 대비 $373백만 증가했습니다. 매출 및 운영 수익은 주로 요율 인상, 최근 인수된 자산의 기여, 그리고 천연가스 수집 및 처리량 증가로 인해 $486백만 증가했습니다. 지분법 투자 수익은 약 $35백만 증가했습니다. **3. Renewable Diesel (재생 디젤) 부문:** * **2025년 vs 2024년**: 조정 EBITDA는 $(110)백만으로 2024년 $(150)백만 대비 $40백만 증가했습니다. 낮은 제품 마진은 시설 활용도 증가, 규제 혜택 증가, 그리고 지분법 투자 수익 증가로 상쇄되었습니다. 2024년 말 정유 공장 사고로 인한 생산 능력 감소가 마진에 영향을 미쳤습니다. 재생 디젤 마진은 2025년 $151백만, 2024년 $186백만을 기록했습니다. * **2024년 vs 2023년**: 조정 EBITDA는 $(150)백만으로 2023년 $(64)백만 대비 $86백만 감소했습니다. 2024년 말 정유 공장 사고로 인한 생산 능력 감소가 낮은 처리량과 마진에 영향을 미쳤습니다. 낮은 재생 디젤 마진(2024년 $186백만, 2023년 $304백만)은 지분법 투자 수익 $129백만 증가로 일부 상쇄되었습니다. ## 주요 리스크 Marathon Petroleum Corporation (MPC)의 2025년 10-K 보고서에 명시된 주요 위험 요인들은 다음과 같습니다. 1. **시장 경쟁 및 마진 변동성**: "우리의 재무 결과는 통제할 수 없는 요인에 따라 달라지는 변동성 높은 정제 마진에 크게 의존합니다." 원유 및 기타 원료 가격과 정제 제품 판매 가격은 글로벌 및 지역 재고 수준, 운송 인프라 비용, 경쟁사 정제 능력, 지정학적 불안정, 관세, 날씨 등 다양한 요인으로 인해 독립적으로 변동합니다. 마진의 상당한 감소는 생산량 축소, 자본 지출 감소, 자산 가치 손상(예: 유형 자산, 재고, 영업권)으로 이어질 수 있으며, 자사주 매입 및 배당금 지급과 같은 자본 배분 우선순위를 재평가해야 할 수도 있습니다. 2. **액체 운송 연료 수요 감소**: "배출량, 연료 효율성 및 대체 연료 차량에 대한 산업, 시장, 기술 및 규제 개발은 액체 운송 연료 수요를 감소시킬 수 있습니다." 정부의 차량 연료 효율성 표준 강화, 전기차 판매 의무화 규제(예: 캘리포니아의 Advanced Clean Cars II), 재생 연료 및 기타 대체 연료 기술 발전, 소비자 선호도 변화 등이 액체 운송 연료 판매에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 변화는 MPC의 사업, 재무 상태, 운영 결과 및 현금 흐름에 중대한 악영향을 미칠 수 있습니다. 3. **운영 중단 및 내재된 위험**: "우리의 운영은 사업 중단에 취약하며 내재된 위험을 안고 있어 운영 결과 및 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다." 정기 및 비정기 정유 공장 가동 중단, 폭발, 화재, 파이프라인 누출, 제품 품질 문제, 정전, 악천후, 노동 분쟁, 테러 행위 등 다양한 사건으로 인해 심각한 인명 피해, 재산 및 장비 손상, 생산 능력 저하, 환경 오염, 상당한 손실이 발생할 수 있습니다. 특히 인구 밀집 지역 인근 자산의 경우 피해 수준이 더 클 수 있으며, 유조선, 파이프라인, 철도 차량 및 정제 제품 운송 및 저장 작업은 엄격한 규제를 받습니다. 4. **사이버보안 위협**: "우리는 정보 기술 시스템 및 제3자 비즈니스 파트너 및 서비스 제공업체의 성능에 점점 더 의존하고 있습니다." 랜섬웨어, 멀웨어, 피싱, 공급망 공격, 고급 인공지능 공격 등 끊임없이 진화하는 사이버보안 위협에 노출되어 있으며, 이는 운영 능력, 데이터 기밀성, 가용성 및 무결성을 손상시킬 수 있습니다. 사이버 공격은 기밀 데이터 유출, 복구 비용, 소송, 규제 조사, 평판 손상, 운영 중단 등을 초래하여 MPC의 평판, 사업, 재무 상태, 운영 결과 및 현금 흐름에 중대한 악영향을 미칠 수 있습니다. 5. **규제 및 환경 법규 준수 비용 증가**: "우리는 진화하는 환경 및 기타 법규 요구 사항을 충족하기 위해 상당한 자본 지출 및 운영 비용을 계속 지출할 것으로 예상합니다." 대기 배출, 수질 오염, 폐기물 관리, 기후 변화 및 온실가스 배출, 연료 사양 등에 대한 법규가 지속적으로 강화되고 있으며, 이는 시설 운영 및 유지보수 비용 증가, 새로운 배출 제어 장비 설치, 허가 지연, 운영 변경 등을 초래할 수 있습니다. 특히 PFAS(과불화화합물) 관련 규제 강화 및 캘리포니아의 SB X1-2 및 AB X2-1과 같은 주 차원의 규제는 운영 비용을 증가시키고 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 6. **기후 변화 및 ESG 관련 압력**: "기후 변화 및 온실가스 배출 규제는 우리의 운영, 에너지 소비 패턴 및 규제 의무에 영향을 미쳐 사업, 운영 결과 및 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다." 온실가스 배출량 감축 목표, 탄소세 부과, 재생 연료 사용 의무화 등 기후 변화 관련 규제는 비용 증가, 사업 계획 제한, 자산 가치 손상 등을 초래할 수 있습니다. 또한, ESG(환경, 사회, 지배구조) 관련 문제에 대한 사회적 및 정치적 압력 증가는 자본 접근성, 평판, 인재 유치 및 유지 능력에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. ## 경영진 분석 (MD&A) Marathon Petroleum Corporation (MPC)의 경영진 토론 및 분석(MD&A)은 2025년 회사의 강력한 재무 성과와 전략적 자본 배분 노력을 강조합니다. MPC는 안전, 신뢰성 및 지속가능성에 대한 확고한 약속을 유지하며, 비용 경쟁력을 개선하고 안전하고 신뢰할 수 있는 운영을 유지하기 위한 구조적 변화에 집중하고 있습니다. 회사는 운영 효율성 증대, 상업적 성과 향상, 통합 가치 사슬 최적화를 통해 주주 수익을 창출하는 고수익 프로젝트에 자본을 효율적으로 배치하는 데 중점을 둡니다. **현금흐름:** * **영업활동 현금흐름**: 2025년 순 현금 유입은 $8,253백만으로, 2024년 $8,665백만 대비 $412백만 감소했습니다. 이는 주로 운전자본의 불리한 변화($955백만 현금 사용) 때문입니다. 2024년 순 현금 유입은 $8,665백만으로, 2023년 $14,117백만 대비 $5.45억 감소했으며, 이는 주로 영업 실적 감소에 기인합니다. * **투자활동 현금흐름**: 2025년에는 $5,867백만의 순 현금 유출이 발생했으며, 이는 2024년 $1,534백만의 순 현금 유입과 대조됩니다. 2023년에는 $3,095백만의 순 현금 유출이 있었습니다. * **재무활동 현금흐름**: 2025년에는 $1,924백만의 순 현금 유출이 발생했으며, 2024년에는 $12,434백만, 2023년에는 $14,207백만의 순 현금 유출이 있었습니다. **자본배치 및 투자:** * **자본 지출**: 2025년 유형 자산 추가에 $3.49억이 사용되었으며, 2024년에는 $2.53억, 2023년에는 $1.89억이 사용되었습니다. 총 자본 지출 및 투자는 2025년 $4.69억, 2024년 $3.08억, 2023년 $2.55억을 기록했습니다. * **M&A 활동**: 2025년에는 Midstream 부문에서 여러 인수가 있었습니다. Northwind Midstream Acquisition에 $2.4억, BANGL Acquisition에 $703백만, Whiptail Midstream Acquisition에 $235백만이 현금으로 사용되었습니다. 또한, Rockies 운영 매각으로 $980백만, The Andersons Marathon Holdings LLC 지분 매각으로 $427백만의 현금 유입이 있었습니다. 2024년에는 기존 Midstream 합작 투자 및 수집 자산 추가 지분 구매에 $625백만이 사용되었습니다. * **자사주 매입**: MPC는 적극적인 주주 환원 정책을 지속하고 있습니다. 2025년에는 $3.49억을 들여 2,100만 주를 매입했으며, 2024년에는 $9.19억을 들여 5,300만 주, 2023년에는 $11.57억을 들여 8,900만 주를 매입했습니다. 2025년 12월 31일 기준, MPC는 $4.38억의 자사주 매입 승인 잔액을 보유하고 있습니다. * **배당 정책**: 2025년에는 $1.14억, 2024년에는 $1.15억, 2023년에는 $1.26억의 배당금을 지급했습니다. 주당 배당금은 2025년 $3.73, 2024년 $3.39, 2023년 $3.08이었습니다. 2026년 1월 30일, 이사회는 주당 $1.00의 배당금 지급을 승인했습니다. * **R&D 투자**: 본 공시에서는 R&D 투자에 대한 구체적인 언급은 없으며, 회사의 주요 투자 초점은 자본 프로젝트, M&A, 자사주 매입 및 배당에 맞춰져 있습니다. ## 향후 전망 Marathon Petroleum Corporation (MPC)은 2025년 연간 보고서를 통해 향후 사업 환경에 대한 긍정적인 전망과 함께 전략적 우선순위 및 자본 투자 계획을 제시했습니다. **사업 환경 및 전망:** * **정제 및 마케팅 부문**: 2025년 실적은 안정적인 수요와 미국 내 휘발유 및 증류유 재고 수준이 5년 평균 이하 또는 그에 준하는 수준으로 유지되면서 실현 정제 마진이 개선되었음을 반영합니다. MPC는 장기적으로 2020년대 말까지 글로벌 수요 증가가 정제 능력 추가 및 합리화의 순 영향을 초과할 것으로 예상합니다. 이러한 펀더멘털과 미국 정제 산업이 전 세계에 비해 현재 보유한 구조적 이점은 미국 정유사에게 긍정적인 환경을 조성할 것으로 기대됩니다. * **미드스트림 부문**: 2025년 강력한 실적과 지속적인 성장을 보였으며, Northwind Midstream Acquisition 및 BANGL Acquisition을 통한 Permian-걸프 연안 천연가스 및 NGL 가치 사슬 확장, 장거리 파이프라인 성장 프로젝트 진행, 걸프 연안 분별 및 수출 시설 확장으로 혜택을 받았습니다. MPC는 미드스트림 사업이 생산자 고객의 개발 계획을 지원할 상당한 기회를 가지고 있다고 판단합니다. **전략적 우선순위:** MPC는 다음의 우선순위에 집중하여 사업을 운영할 계획입니다. * **안전, 신뢰성 및 지속가능성**: 자산의 안전하고 신뢰할 수 있는 운영 및 직원 건강과 안전 보호에 대한 확고한 약속을 유지합니다. 비용 경쟁력 향상을 위한 지속 가능한 구조적 변화에 중점을 두며, 탄소 집약도 감소, 천연 자원 보존, 재생 에너지 및 신기술 투자, 의사 결정 및 인력 참여에 지속가능성을 내재화하는 것을 목표로 합니다. Scope 1 & 2 온실가스 배출량 집약도, 메탄 배출량 집약도, 담수 취수 집약도 감소 목표를 보유하고 있습니다. * **운영 효율성**: 비용 절감, 효율성 향상, 운영 개선, 자본 배분 규율 유지를 통해 운영 효율성을 달성하고자 합니다. * **상업적 성과**: 시설의 복잡성을 활용하여 유리한 원료를 선택하고, 변화하는 시장 상황에 동적으로 대응하며, 기술 개선을 통해 상업적 성과를 향상시키는 데 주력합니다. * **통합 가치 사슬 최적화**: 운영, 재무 및 지속가능성 성과에서 선두 주자가 되기 위해 가치 사슬을 활용하는 데 전념합니다. 각 개별 자산이 사업에 자유 현금 흐름을 창출하고 주주 수익에 기여하도록 의사 결정에 통합적이고 고급적인 접근 방식을 취합니다. **자본 투자 계획:** * **MPC (MPLX 제외)**: 2026년 자본 투자 전망은 자본 프로젝트 및 투자에 약 $1.5억 (자본화된 이자, 잠재적 인수 제외)입니다. 이 중 Refining & Marketing 부문은 가치 향상 프로젝트에 약 $710백만, 마케팅 투자에 $250백만을 계획하고 있습니다. 정제 유지보수 자본은 약 $450백만으로 예상됩니다. Corporate 및 기타 활동에는 약 $50백만이 할당됩니다. * **MPLX**: 2026년 자본 투자 전망은 약 $2.7억 (성장 자본 $2.4억, 유지보수 자본 $300백만)입니다. MPLX의 성장 자본 계획은 Permian-걸프 연안 통합 가치 사슬 확장, 생산자 활동을 지원하기 위한 장거리 파이프라인 성장 프로젝트, Marcellus 및 Permian 지역의 새로운 가스 처리 공장 투자에 중점을 둡니다. * **재생 디젤 부문**: 2026년에는 주요 자본 지출 및 투자 계획이 없습니다.