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코스피 상장 · 업종코드 63120 · 설립 1999년 6월 2일
NAVER(종목코드 035420)는 코스피(KOSPI) 상장 종목으로, 현재 주가는 220,500원이며 전일 대비 1.34% 하락했습니다. 52주 변동폭은 176,200원~304,000원이며 시가총액은 33.5조원입니다. 대표이사는 최수연이며, 본사는 경기도 성남시 분당구 정자일로 95 1784에 위치합니다.
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-23,000원 (-9.45%)
국내 IT 플랫폼 시장에서 네이버와 양강 체제를 구축하며 다양한 사업 영역에서 직접적으로 경쟁합니다.
글로벌 검색 및 AI 기술을 기반으로 한 광고 시장에서 네이버와 경쟁하며, 특히 AI 분야에서 기술 경쟁을 벌이고 있습니다.
국내 전자상거래 시장에서 네이버 쇼핑과 치열하게 경쟁하며, 배송 및 물류 인프라를 기반으로 시장 점유율을 다투고 있습니다.
네이버페이와 함께 국내 간편결제 및 디지털 금융 서비스 시장에서 경쟁하며, 오프라인 결제 단말기 시장에서도 경쟁을 확대하고 있습니다.
네이버웹툰은 웹툰 업계 내 경쟁사보다는 넷플릭스와 같이 사용자들의 '시간 점유율'을 놓고 경쟁하는 글로벌 콘텐츠 기업으로 스스로를 정의하고 있습니다.
네이버클라우드는 글로벌 빅테크 기업인 AWS, 마이크로소프트 애저 등과 클라우드 및 기업용 AI 솔루션 시장에서 경쟁하고 있습니다.
동영상 콘텐츠 플랫폼으로서 사용자들의 체류 시간을 확보하고 광고 수익을 창출하는 측면에서 네이버의 콘텐츠 및 광고 사업과 경쟁합니다.
네이버는 1999년 설립된 국내 최대 포털 및 IT 기업으로, 검색, 광고, 커머스, 핀테크, 콘텐츠, 클라우드 등 다양한 사업을 전개하고 있습니다. 주요 서비스로는 국내 검색 점유율 1위의 네이버 검색, 스마트스토어와 N배송을 포함한 네이버 쇼핑, 간편결제 서비스 네이버페이, 글로벌 1위 웹툰 플랫폼 네이버웹툰 등이 있습니다. 2026년 1분기부터 매출 부문은 네이버 플랫폼(검색광고 및 쇼핑 서비스), 파이낸셜 플랫폼(네이버페이 등), 글로벌 도전(C2C, 콘텐츠, 엔터프라이즈)의 세 축으로 재편되었습니다. 2026년 1분기 기준 매출 비중은 네이버 플랫폼이 1조 8,398억 원, 파이낸셜 플랫폼이 4,597억 원, 글로벌 도전이 9,416억 원을 기록했습니다. 네이버는 국내 이커머스 시장에서 22%의 점유율로 1위를 차지하고 있으며, AI 기술을 서비스 전반에 접목하여 사용자에게 최적화된 맞춤형 경험을 제공하고 있습니다.
네이버는 국내 검색 시장에서 약 60%의 점유율을 유지하며 강력한 시장 지배력을 가지고 있으며, 하이퍼클로바X를 기반으로 한 AI 기술력은 광고 효율 증대, 초개인화 쇼핑 가이드, AI 브리핑 등 다양한 서비스에 적용되어 핵심 경쟁력으로 작용하고 있습니다. 또한, 스마트스토어, 네이버페이, N배송, 네이버플러스 멤버십 등으로 구성된 견고한 커머스 생태계와 글로벌 1위 웹툰 플랫폼을 통한 콘텐츠 경쟁력도 주요 강점입니다.
네이버는 최근 몇 년간 꾸준한 매출 성장을 보였습니다. 2022년 매출 8조 2,201억 원에서 2025년 12조 350억 원으로 약 46.4% 성장했습니다. 영업이익 또한 2022년 1조 3,047억 원에서 2025년 2조 2,081억 원으로 약 69.2% 증가하며 높은 수익성 개선을 이루었습니다. 영업이익률은 2022년 15.87%에서 2024년 18.43%로 상승한 후 2025년 18.35%를 기록하며 견조한 수준을 유지하고 있습니다. 최근 분기 실적을 보면 2026년 1분기 매출은 3조 2,411억 원, 영업이익은 5,418억 원으로, 전년 동기 대비 매출은 16.3% 성장했습니다.
네이버의 재무 건전성은 양호한 수준입니다. 2025년 기준 부채비율은 41.90%로 안정적인 수준을 유지하고 있으며, 유동비율은 136.28%로 단기 채무 상환 능력이 충분합니다. 자기자본이익률(ROE)은 2022년 2.87%에서 2025년 6.28%로 개선되어 자본 활용의 효율성이 높아지고 있습니다.
네이버는 AI 기술을 핵심 사업에 접목하여 경쟁력을 강화하고, AI 브리핑 및 AI 쇼핑 에이전트 등을 통해 새로운 수익화 기회를 창출할 계획입니다. 또한, 글로벌 C2C 플랫폼(포시마크, 왈라팝) 인수 및 웹툰의 해외 시장 확대를 통해 글로벌 도전 영역에서 지속적인 성장을 추구하고 있습니다. 커머스 부문에서는 N배송 고도화 및 네이버플러스 스토어 강화를 통해 시장 지위를 공고히 할 것으로 전망됩니다.
최근 12개월 월별 매수·매도 거래량
| 날짜 | 이름 | 직책 | 변동 | 보유 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-05-21 | 이은혜 | 리더 | +1,000 | 2,015 |
| 2026-05-21 | 구동현 | 리더/부문장 | +1,000 | 2,460 |
| 2026-05-21 | 천세진 | 리더 | +2,000 | 2,871 |
| 2026-05-14 | 오성권 | 리더 | -431 | 1,578 |
| 2026-05-14 | 최지훈 | 리더 | -1,500 | 3,002 |
여러 가치평가 공식별 추정치 — 각 공식의 가정에 따라 큰 차이가 날 수 있습니다
중앙값 종합 (7 개 방법)
24.1조원
공식별 추정 시가총액 비교
| 평가 방법 | 추정 시가총액 | 현재가 대비 |
|---|---|---|
Graham Number √(22.5 × 순이익 × 자본) | 34.4조원 | -3% |
Graham Formula 순이익 × (8.5 + 2 × 성장률%) | 15.5조원 | +117% |
Justified P/E 순이익 × 산업 평균 P/E | 27.3조원 | +23% |
P/B 배수 자본 × 산업 평균 P/B | 43.4조원 | -23% |
P/S 배수 매출 × 산업 평균 P/S | 24.1조원 | +39% |
DCF (Gordon) CF × (1+g) / (r − g) | 20.7조원 | +62% |
DDM (Gordon) D × (1+g) / (r − g) | 1.9조원 | +1692% |
왜 이런 결론이 나왔나
7가지 평가 방법 중 적용 가능한 7개의 중앙값이 현재 시가총액보다 +39.3% 낮습니다 → 시장가가 대부분 공식의 추정치를 윗돕니다(고평가). 구체적으로 4개 방법은 고평가, 1개 방법은 저평가, 나머지는 적정 범위 안에 들어왔습니다. 이 결과를 그대로 받아들이기 전에 각 공식의 가정이 이 회사에 맞는지 아래 표를 확인해 주세요.
Graham Number
적정 -2.6%√(22.5 × 순이익 × 자본)
무엇을 측정하는가 · 벤저민 그레이엄의 보수적 안전마진 공식. 이익과 자본 두 축이 모두 견고할 때만 높은 값이 나오므로, "재무적으로 망가지지 않은 기업의 최대 적정가" 정도로 읽으면 됩니다.
어떻게 계산하는가 · √(22.5 × 순이익 × 자본). 22.5 = 그레이엄이 허용한 최대 PER 15 × 최대 PBR 1.5. 순이익은 DART/XBRL의 최근 회계연도 연결 당기순이익, 자본은 같은 보고서의 자본총계를 사용합니다.
언제 신뢰할 수 있나 · 안정적 흑자·은행/보험을 제외한 전통 산업에 적합. 무형자산 비중이 큰 SaaS·플랫폼·바이오에는 자본을 과소평가해 적정가가 낮게 나오는 경향이 있습니다.
현재 시가총액
33.5조원
추정 내재가치
34.4조원
차이 (현재 − 추정)
-8882억원(-2.6%)
순이익 = 1.8조원 자본 = 29.0조원 √(22.5 × 1.8조원 × 29.0조원) = 34.4조원
Graham Formula
고평가 +116.9%순이익 × (8.5 + 2 × 성장률%)
무엇을 측정하는가 · 그레이엄이 1962년 개정한 성장반영 공식. Graham Number는 책에서 정한 정적 배수를 쓰지만, 이쪽은 EPS 성장률을 배수에 직접 반영해 성장주에도 어느 정도 대응합니다.
어떻게 계산하는가 · 순이익 × (8.5 + 2g). 8.5는 무성장 기업의 기준 PER, 2g는 성장률 1%p당 PER이 2배만큼 오른다는 그레이엄의 룰. g는 EPS의 전년 대비 성장률을 -5%~+25%로 클램프해서 적용하므로 한 해 폭등으로 추정치가 폭주하지 않습니다.
언제 신뢰할 수 있나 · 성장 안정성이 어느 정도 입증된 기업에 적합. 적자 기업, 첫해 흑자 전환, 대규모 일회성 이익이 들어간 해는 g 자체가 왜곡돼 결과를 신뢰하기 어렵습니다.
현재 시가총액
33.5조원
추정 내재가치
15.5조원
차이 (현재 − 추정)
+18.1조원(+116.9%)
순이익 = 1.8조원 성장률 g = -5.9% → 캡 -5.0% 배수 = 8.5 + 2 × -5.0 = -1.5× 1.8조원 × -1.5 = -2.7조원
Justified P/E
적정 +22.9%순이익 × 산업 평균 P/E
무엇을 측정하는가 · "같은 산업 평균 PER에 거래되어야 한다"는 상대가치 평가. 절대적 내재가치가 아니라, 동종 업종 대비 얼마나 비싼지 또는 싼지를 보여줍니다.
어떻게 계산하는가 · 순이익 × 산업 평균 PER. 산업 PER이 별도로 주어지지 않으면 시장 평균치 15배를 기본값으로 사용. 순이익은 DART/XBRL의 최근 FY 당기순이익입니다.
언제 신뢰할 수 있나 · 동종 업종 비교가 의미 있는 성숙 산업(은행, 통신, 유틸리티, 정유 등)에서 신뢰도 높음. 산업 간 격차가 큰 빅테크/하드웨어 같은 곳은 산업 PER 자체가 천차만별이라 단일 값으로 환산하기 어렵습니다.
현재 시가총액
33.5조원
추정 내재가치
27.3조원
차이 (현재 − 추정)
+6.3조원(+22.9%)
순이익 = 1.8조원 산업 PER = 15× 1.8조원 × 15 = 27.3조원
P/B 배수
저평가 -22.8%자본 × 산업 평균 P/B
무엇을 측정하는가 · 장부가(자본)에 산업 평균 PBR을 곱해 적정 시가총액을 추정. 자산 집약적 사업(은행·보험·증권·부동산)에서 가장 강력하며, 무형자산 의존도가 낮은 회사일수록 정확도가 올라갑니다.
어떻게 계산하는가 · 자본총계 × 산업 평균 PBR. 산업 PBR 기본값 1.5배. 자본총계는 DART/XBRL 재무상태표상 자본총계(혹은 지배기업 소유주지분).
언제 신뢰할 수 있나 · 은행·보험은 자산-부채 매칭이 본업이라 PBR이 가장 핵심 지표. 반대로 SaaS·플랫폼·브랜드 비즈니스(자본 대비 가치가 압도적인 회사)는 자본을 분모로 잡는 순간 과소평가됩니다.
현재 시가총액
33.5조원
추정 내재가치
43.4조원
차이 (현재 − 추정)
-9.9조원(-22.8%)
자본 = 29.0조원 산업 PBR = 1.5× 29.0조원 × 1.5 = 43.4조원
P/S 배수
고평가 +39.3%매출 × 산업 평균 P/S
무엇을 측정하는가 · 매출에 산업 평균 PSR을 곱해 추정 시가총액을 계산. 적자 기업이나 이익률이 들쭉날쭉한 초기 단계 기업에도 적용할 수 있다는 점이 장점입니다.
어떻게 계산하는가 · 매출 × 산업 평균 PSR. 기본값 2배(시장 평균). 매출은 DART/XBRL의 최근 FY 연결 매출액.
언제 신뢰할 수 있나 · 이익률 차이를 무시한다는 점이 본질적 한계. 매출 1조원이라도 영업이익률 30%인 회사와 -5%인 회사는 가치가 전혀 다른데 PSR로는 같은 평가를 받습니다. 동종 산업·동급 마진 대비로만 의미가 있습니다.
현재 시가총액
33.5조원
추정 내재가치
24.1조원
차이 (현재 − 추정)
+9.5조원(+39.3%)
매출 = 12.0조원 산업 PSR = 2× 12.0조원 × 2 = 24.1조원
DCF (Gordon)
고평가 +62.2%CF × (1+g) / (r − g)
무엇을 측정하는가 · 미래 현금흐름을 영구히 할인해 현재가치를 구하는 정통 DCF의 단순화 버전(고든 성장모형). 현금흐름 → 할인율 → 영구성장률 3개 가정에 매우 민감하므로 단일 수치보다 시나리오 표를 함께 보는 게 정석입니다.
어떻게 계산하는가 · FCF × (1+g) / (r − g). FCF는 DART/XBRL의 잉여현금흐름. FCF가 없으면 순이익으로, 그것도 없으면 매출의 5%로 대체합니다(거친 근사이므로 적용 불가 표시가 우선). 할인율 r은 무위험금리(기본 4%) + 시장 위험 프리미엄(5%) = 9%. 성장률 g는 EPS 성장률을 -2%~+6%로 클램프(기본 3%).
언제 신뢰할 수 있나 · 현금흐름이 안정적이고 예측 가능한 성숙 기업에 강함. r과 g가 가까워질수록 분모가 0에 근접해 추정치가 폭주하므로 가까운 조합은 의도적으로 무효 처리됩니다. 사이클이 격렬한 반도체·자원·해운에서는 g 추정 자체가 잡음입니다.
현재 시가총액
33.5조원
추정 내재가치
20.7조원
차이 (현재 − 추정)
+12.9조원(+62.2%)
FCF = 1.9조원 할인율 r = 4.0% + 5.0% = 9.0% 성장률 g = -2.0% 1.9조원 × (1 + -2.0%) / (9.0% − -2.0%) = 16.6조원
DDM (Gordon)
고평가 +1691.7%D × (1+g) / (r − g)
무엇을 측정하는가 · 주주가 받는 현금흐름(배당)만으로 가치를 구하는 모델. 이론적으로 가장 깔끔하지만 배당 지급 의지/능력이 명확한 기업에만 의미가 있고, 무배당·자사주매입 중심 기업은 사실상 부적격입니다.
어떻게 계산하는가 · D × (1+g) / (r − g). D는 DART alotMatter(배당사항) 또는 CF상 배당지급액 절대값. 배당이 없으면 순이익의 30%(전형적 배당성향)→ FCF의 30% → 매출의 1.5% 순으로 대체 사용. r·g 가정은 DCF와 동일.
언제 신뢰할 수 있나 · 한국전력·KT&G·금융지주 같은 안정 고배당주에서 신뢰도 최상. 자사주매입으로 주주환원하는 기업(미국 빅테크, 일부 한국 IT)은 D 자체가 작아 추정 가치가 비현실적으로 낮게 나옵니다. TSY(총주주수익률) 지표를 함께 보세요.
현재 시가총액
33.5조원
추정 내재가치
1.9조원
차이 (현재 − 추정)
+31.7조원(+1691.7%)
배당 D = 1684억원 할인율 r = 9.0% 성장률 g = -2.0% 1684억원 × (1 + -2.0%) / (9.0% − -2.0%) = 1.5조원
DCF 시나리오: 할인율 × 영구 성장률
각 셀은 가정한 (g, r) 조합에서 FCF × (1+g) / (r − g) 의 추정 시가총액에 대한 현재 시가총액 대비 할인율(%) 입니다.
| g \ r | 7% | 8% | 9% | 10% | 11% |
|---|---|---|---|---|---|
| 1% | +7.0% | +24.9% | +42.7% | +60.6% | +78.4% |
| 2% | -11.7% | +6.0% | +23.7% | +41.3% | +59.0% |
| 3% | -30.0% | -12.5% | +5.0% | +22.4% | +39.9% |
| 4% | -48.0% | -30.7% | -13.4% | +3.9% | +21.3% |
| 5% | -65.7% | -48.5% | -31.4% | -14.2% | +3.0% |
DDM 시나리오: 할인율 × 배당 성장률
각 셀은 가정한 (g, r) 조합에서 Dividend × (1+g) / (r − g) 의 추정 시가총액에 대한 현재 시가총액 대비 할인율(%) 입니다.
| g \ r | 7% | 8% | 9% | 10% | 11% |
|---|---|---|---|---|---|
| 1% | +1082.7% | +1279.8% | +1476.9% | +1674.0% | +1871.1% |
| 2% | +875.9% | +1071.1% | +1266.3% | +1461.4% | +1656.6% |
| 3% | +673.1% | +866.4% | +1059.7% | +1253.0% | +1446.3% |
| 4% | +474.3% | +665.7% | +857.1% | +1048.6% | +1240.0% |
| 5% | +279.2% | +468.8% | +658.4% | +848.0% | +1037.6% |
※ 모든 추정은 강한 가정을 포함합니다. 단일 수치를 투자 권유로 해석하지 마시고 다양한 방법을 함께 보세요.
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