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코스피 상장 · 업종코드 5821 · 설립 2007년 3월 26일
크래프톤(종목코드 259960)는 코스피(KOSPI) 상장 종목으로, 현재 주가는 259,000원이며 전일 대비 6.15% 상승했습니다. 52주 변동폭은 199,300원~393,000원이며 시가총액은 11.9조원입니다. 대표이사는 김창한이며, 본사는 서울특별시 강남구 테헤란로 231에 위치합니다.
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-29,500원 (-10.23%)
글로벌 시장에서 다수의 인기 IP를 보유하고 있으며, 크래프톤과 함께 국내 게임 시장을 주도하는 주요 경쟁사입니다.
국내 대표 MMORPG 개발사로, 크래프톤과 AI 기술 개발 경쟁을 펼치며 게임 산업 전반에서 경쟁하고 있습니다.
다양한 모바일 게임 IP를 기반으로 국내외 시장에서 크래프톤과 경쟁하는 주요 모바일 게임 퍼블리셔입니다.
'검은사막' IP로 글로벌 시장에서 성공을 거두었으며, 신작 '붉은사막'을 통해 PC 및 콘솔 시장에서 크래프톤과 경쟁하고 있습니다.
전 세계적으로 가장 큰 게임 회사 중 하나로, 다양한 장르의 게임을 개발 및 퍼블리싱하며 크래프톤과 글로벌 시장에서 경쟁합니다.
언리얼 엔진 개발사이자 '포트나이트'로 유명한 글로벌 게임 개발/퍼블리싱 기업으로, 크래프톤과 게임 시장에서 경쟁합니다.
크래프톤은 'PUBG: 배틀그라운드' IP를 중심으로 PC, 모바일, 콘솔 플랫폼에서 게임을 개발하고 서비스하는 글로벌 게임 기업입니다. 핵심 제품인 'PUBG: 배틀그라운드'는 전 세계적으로 큰 성공을 거두었으며, 특히 '배틀그라운드 모바일 인도(BGMI)'는 인도 시장에서 강력한 시장 지위를 확보하고 있습니다. 이 회사는 '인조이', '미메시스', '서브노티카 2' 등 신규 IP를 지속적으로 발굴하고 있으며, 'PUBG: 블라인드스팟', '프로젝트 블랙버짓'과 같은 신작 파이프라인도 가동 중입니다. 2025년 연간 매출 기준으로 모바일 게임 부문이 약 52.3%를 차지하며 가장 큰 비중을 보였고, PC 게임 부문이 약 35.6%, 기타 사업 부문이 약 10.8%, 콘솔 게임 부문이 약 1.3%를 기록했습니다. 또한, 게임 내 AI 활용 및 AI 기반 미래 혁신을 선도하는 청사진을 제시하며 사업 영역을 확장하고 있습니다.
크래프톤의 핵심 경쟁력은 'PUBG IP'의 강력한 글로벌 영향력과 안정적인 수익 창출 능력입니다. 이 회사는 배틀로얄 장르를 개척하며 200개국 이상에서 서비스를 제공하며 글로벌 게임사로서의 입지를 확고히 했습니다. 또한, AI 기술 개발에 적극적으로 투자하여 국내 기업 중 AI 경쟁력 'TOP4'에 이름을 올릴 만큼 독보적인 연구 역량을 보유하고 있으며, 이를 게임 개발 및 서비스 혁신에 활용하고 있습니다.
크래프톤은 최근 몇 년간 견조한 매출 성장을 기록했습니다. 2022년 1조 8,540억 원이었던 매출은 2023년 1조 9,106억 원으로 3.05% 증가했고, 2024년에는 2조 7,098억 원으로 41.8% 급증했으며, 2025년에는 3조 3,266억 원으로 22.76% 성장하며 창사 이래 최고 매출을 경신했습니다. 영업이익은 2024년 1조 1,825억 원으로 크게 증가했으나, 2025년에는 1조 544억 원으로 10.83% 감소했습니다. 이는 2025년 4분기에 성수 신사옥 이전 관련 공동근로복지기금 출연 등 일회성 비용이 반영된 영향으로 분석됩니다. 하지만 2026년 1분기에는 매출 1조 3,714억 원, 영업이익 5,616억 원을 기록하며 역대 최대 분기 실적을 달성, 영업이익률도 40.95%로 회복세를 보였습니다.
크래프톤의 재무 건전성은 매우 양호한 수준입니다. 부채비율은 2022년 17.94%에서 2025년 31.31%로 소폭 상승했으나 여전히 낮은 수준을 유지하여 안정적인 재무 구조를 보여줍니다. 유동비율은 2022년 946.68%에서 2025년 307.36%로 감소했음에도 불구하고 매우 높은 수준을 유지하여 뛰어난 단기 지급 능력을 갖추고 있습니다. 자기자본이익률(ROE)은 2024년 19.07%로 높은 수익성을 기록했으나 2025년에는 10.21%로 하락했습니다.
크래프톤은 'PUBG IP'를 단일 게임을 넘어 이용자 제작 콘텐츠(UGC) 기반의 플랫폼형 프랜차이즈로 확장하고, '인조이', '서브노티카 2' 등 신규 IP를 통해 포트폴리오를 다변화할 계획입니다. 또한, AI 기술을 게임 개발 및 서비스에 적극적으로 접목하여 새로운 플레이 경험을 제공하고 제작 효율성을 높이는 'AI for Game' 전략을 추진하며 미래 성장 동력을 확보하고 있습니다. 이러한 전략을 통해 글로벌 게임 시장의 트렌드인 플랫폼 다각화와 신흥 시장 성장에 대응하며 지속적인 성장을 모색할 것으로 전망됩니다.
최근 12개월 월별 매수·매도 거래량
| 날짜 | 이름 | 직책 | 변동 | 보유 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-05-27 | 박혜리 | 이사 | -3,000 | 2,590 |
| 2026-05-14 | 장태석 | 이사 | -200 | 2.0만 |
| 2026-05-14 | 박혜리 | 이사 | +2,500 | 5,590 |
| 2026-04-27 | 장병규 | 사내이사 | +3.8만 | 717.2만 |
| 2026-03-20 | 김창한 | 대표이사 | +2.1만 | 57.5만 |
여러 가치평가 공식별 추정치 — 각 공식의 가정에 따라 큰 차이가 날 수 있습니다
중앙값 종합 (7 개 방법)
10.8조원
공식별 추정 시가총액 비교
| 평가 방법 | 추정 시가총액 | 현재가 대비 |
|---|---|---|
Graham Number √(22.5 × 순이익 × 자본) | 10.9조원 | +10% |
Graham Formula 순이익 × (8.5 + 2 × 성장률%) | 6.2조원 | +92% |
Justified P/E 순이익 × 산업 평균 P/E | 11.0조원 | +9% |
P/B 배수 자본 × 산업 평균 P/B | 10.8조원 | +11% |
P/S 배수 매출 × 산업 평균 P/S | 6.7조원 | +80% |
DCF (Gordon) CF × (1+g) / (r − g) | 10.8조원 | +11% |
DDM (Gordon) D × (1+g) / (r − g) | 2.4조원 | +389% |
왜 이런 결론이 나왔나
7가지 평가 방법 중 적용 가능한 7개의 중앙값이 현재 시가총액보다 +11.1% 낮습니다 → 시장가가 대부분 공식의 추정치를 윗돕니다(고평가). 구체적으로 3개 방법은 고평가, 0개 방법은 저평가, 나머지는 적정 범위 안에 들어왔습니다. 이 결과를 그대로 받아들이기 전에 각 공식의 가정이 이 회사에 맞는지 아래 표를 확인해 주세요.
Graham Number
적정 +9.7%√(22.5 × 순이익 × 자본)
무엇을 측정하는가 · 벤저민 그레이엄의 보수적 안전마진 공식. 이익과 자본 두 축이 모두 견고할 때만 높은 값이 나오므로, "재무적으로 망가지지 않은 기업의 최대 적정가" 정도로 읽으면 됩니다.
어떻게 계산하는가 · √(22.5 × 순이익 × 자본). 22.5 = 그레이엄이 허용한 최대 PER 15 × 최대 PBR 1.5. 순이익은 DART/XBRL의 최근 회계연도 연결 당기순이익, 자본은 같은 보고서의 자본총계를 사용합니다.
언제 신뢰할 수 있나 · 안정적 흑자·은행/보험을 제외한 전통 산업에 적합. 무형자산 비중이 큰 SaaS·플랫폼·바이오에는 자본을 과소평가해 적정가가 낮게 나오는 경향이 있습니다.
현재 시가총액
11.9조원
추정 내재가치
10.9조원
차이 (현재 − 추정)
+1.1조원(+9.7%)
순이익 = 7337억원 자본 = 7.2조원 √(22.5 × 7337억원 × 7.2조원) = 10.9조원
Graham Formula
고평가 +91.6%순이익 × (8.5 + 2 × 성장률%)
무엇을 측정하는가 · 그레이엄이 1962년 개정한 성장반영 공식. Graham Number는 책에서 정한 정적 배수를 쓰지만, 이쪽은 EPS 성장률을 배수에 직접 반영해 성장주에도 어느 정도 대응합니다.
어떻게 계산하는가 · 순이익 × (8.5 + 2g). 8.5는 무성장 기업의 기준 PER, 2g는 성장률 1%p당 PER이 2배만큼 오른다는 그레이엄의 룰. g는 EPS의 전년 대비 성장률을 -5%~+25%로 클램프해서 적용하므로 한 해 폭등으로 추정치가 폭주하지 않습니다.
언제 신뢰할 수 있나 · 성장 안정성이 어느 정도 입증된 기업에 적합. 적자 기업, 첫해 흑자 전환, 대규모 일회성 이익이 들어간 해는 g 자체가 왜곡돼 결과를 신뢰하기 어렵습니다.
현재 시가총액
11.9조원
추정 내재가치
6.2조원
차이 (현재 − 추정)
+5.7조원(+91.6%)
순이익 = 7337억원 성장률 g = -43.7% → 캡 -5.0% 배수 = 8.5 + 2 × -5.0 = -1.5× 7337억원 × -1.5 = -1.1조원
Justified P/E
적정 +8.6%순이익 × 산업 평균 P/E
무엇을 측정하는가 · "같은 산업 평균 PER에 거래되어야 한다"는 상대가치 평가. 절대적 내재가치가 아니라, 동종 업종 대비 얼마나 비싼지 또는 싼지를 보여줍니다.
어떻게 계산하는가 · 순이익 × 산업 평균 PER. 산업 PER이 별도로 주어지지 않으면 시장 평균치 15배를 기본값으로 사용. 순이익은 DART/XBRL의 최근 FY 당기순이익입니다.
언제 신뢰할 수 있나 · 동종 업종 비교가 의미 있는 성숙 산업(은행, 통신, 유틸리티, 정유 등)에서 신뢰도 높음. 산업 간 격차가 큰 빅테크/하드웨어 같은 곳은 산업 PER 자체가 천차만별이라 단일 값으로 환산하기 어렵습니다.
현재 시가총액
11.9조원
추정 내재가치
11.0조원
차이 (현재 − 추정)
+9441억원(+8.6%)
순이익 = 7337억원 산업 PER = 15× 7337억원 × 15 = 11.0조원
P/B 배수
적정 +10.9%자본 × 산업 평균 P/B
무엇을 측정하는가 · 장부가(자본)에 산업 평균 PBR을 곱해 적정 시가총액을 추정. 자산 집약적 사업(은행·보험·증권·부동산)에서 가장 강력하며, 무형자산 의존도가 낮은 회사일수록 정확도가 올라갑니다.
어떻게 계산하는가 · 자본총계 × 산업 평균 PBR. 산업 PBR 기본값 1.5배. 자본총계는 DART/XBRL 재무상태표상 자본총계(혹은 지배기업 소유주지분).
언제 신뢰할 수 있나 · 은행·보험은 자산-부채 매칭이 본업이라 PBR이 가장 핵심 지표. 반대로 SaaS·플랫폼·브랜드 비즈니스(자본 대비 가치가 압도적인 회사)는 자본을 분모로 잡는 순간 과소평가됩니다.
현재 시가총액
11.9조원
추정 내재가치
10.8조원
차이 (현재 − 추정)
+1.2조원(+10.9%)
자본 = 7.2조원 산업 PBR = 1.5× 7.2조원 × 1.5 = 10.8조원
P/S 배수
고평가 +79.6%매출 × 산업 평균 P/S
무엇을 측정하는가 · 매출에 산업 평균 PSR을 곱해 추정 시가총액을 계산. 적자 기업이나 이익률이 들쭉날쭉한 초기 단계 기업에도 적용할 수 있다는 점이 장점입니다.
어떻게 계산하는가 · 매출 × 산업 평균 PSR. 기본값 2배(시장 평균). 매출은 DART/XBRL의 최근 FY 연결 매출액.
언제 신뢰할 수 있나 · 이익률 차이를 무시한다는 점이 본질적 한계. 매출 1조원이라도 영업이익률 30%인 회사와 -5%인 회사는 가치가 전혀 다른데 PSR로는 같은 평가를 받습니다. 동종 산업·동급 마진 대비로만 의미가 있습니다.
현재 시가총액
11.9조원
추정 내재가치
6.7조원
차이 (현재 − 추정)
+5.3조원(+79.6%)
매출 = 3.3조원 산업 PSR = 2× 3.3조원 × 2 = 6.7조원
DCF (Gordon)
적정 +11.1%CF × (1+g) / (r − g)
무엇을 측정하는가 · 미래 현금흐름을 영구히 할인해 현재가치를 구하는 정통 DCF의 단순화 버전(고든 성장모형). 현금흐름 → 할인율 → 영구성장률 3개 가정에 매우 민감하므로 단일 수치보다 시나리오 표를 함께 보는 게 정석입니다.
어떻게 계산하는가 · FCF × (1+g) / (r − g). FCF는 DART/XBRL의 잉여현금흐름. FCF가 없으면 순이익으로, 그것도 없으면 매출의 5%로 대체합니다(거친 근사이므로 적용 불가 표시가 우선). 할인율 r은 무위험금리(기본 4%) + 시장 위험 프리미엄(5%) = 9%. 성장률 g는 EPS 성장률을 -2%~+6%로 클램프(기본 3%).
언제 신뢰할 수 있나 · 현금흐름이 안정적이고 예측 가능한 성숙 기업에 강함. r과 g가 가까워질수록 분모가 0에 근접해 추정치가 폭주하므로 가까운 조합은 의도적으로 무효 처리됩니다. 사이클이 격렬한 반도체·자원·해운에서는 g 추정 자체가 잡음입니다.
현재 시가총액
11.9조원
추정 내재가치
10.8조원
차이 (현재 − 추정)
+1.2조원(+11.1%)
FCF = 9679억원 할인율 r = 4.0% + 5.0% = 9.0% 성장률 g = -2.0% 9679억원 × (1 + -2.0%) / (9.0% − -2.0%) = 8.6조원
DDM (Gordon)
고평가 +388.6%D × (1+g) / (r − g)
무엇을 측정하는가 · 주주가 받는 현금흐름(배당)만으로 가치를 구하는 모델. 이론적으로 가장 깔끔하지만 배당 지급 의지/능력이 명확한 기업에만 의미가 있고, 무배당·자사주매입 중심 기업은 사실상 부적격입니다.
어떻게 계산하는가 · D × (1+g) / (r − g). D는 DART alotMatter(배당사항) 또는 CF상 배당지급액 절대값. 배당이 없으면 순이익의 30%(전형적 배당성향)→ FCF의 30% → 매출의 1.5% 순으로 대체 사용. r·g 가정은 DCF와 동일.
언제 신뢰할 수 있나 · 한국전력·KT&G·금융지주 같은 안정 고배당주에서 신뢰도 최상. 자사주매입으로 주주환원하는 기업(미국 빅테크, 일부 한국 IT)은 D 자체가 작아 추정 가치가 비현실적으로 낮게 나옵니다. TSY(총주주수익률) 지표를 함께 보세요.
현재 시가총액
11.9조원
추정 내재가치
2.4조원
차이 (현재 − 추정)
+9.5조원(+388.6%)
DCF 시나리오: 할인율 × 영구 성장률
각 셀은 가정한 (g, r) 조합에서 FCF × (1+g) / (r − g) 의 추정 시가총액에 대한 현재 시가총액 대비 할인율(%) 입니다.
| g \ r | 7% | 8% | 9% | 10% | 11% |
|---|---|---|---|---|---|
| 1% | -26.7% | -14.4% | -2.2% | +10.0% | +22.2% |
| 2% | -39.5% | -27.4% | -15.3% | -3.2% | +8.9% |
| 3% | -52.1% | -40.1% | -28.1% | -16.1% | -4.1% |
| 4% | -64.4% | -52.5% | -40.6% | -28.8% | -16.9% |
| 5% | -76.5% | -64.7% | -53.0% | -41.2% | -29.5% |
DDM 시나리오: 할인율 × 배당 성장률
각 셀은 가정한 (g, r) 조합에서 Dividend × (1+g) / (r − g) 의 추정 시가총액에 대한 현재 시가총액 대비 할인율(%) 입니다.
| g \ r | 7% | 8% | 9% | 10% | 11% |
|---|---|---|---|---|---|
| 1% | +222.5% | +276.3% | +330.0% | +383.8% | +437.5% |
| 2% | +166.1% | +219.3% | +272.6% | +325.8% | +379.0% |
| 3% | +110.8% | +163.5% | +216.2% | +269.0% | +321.7% |
| 4% | +56.6% | +108.8% | +161.0% | +213.2% | +265.4% |
| 5% | +3.4% | +55.1% | +106.8% | +158.5% | +210.2% |
※ 모든 추정은 강한 가정을 포함합니다. 단일 수치를 투자 권유로 해석하지 마시고 다양한 방법을 함께 보세요.
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