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코스피 상장 · 업종코드 31113 · 설립 2019년 6월 3일
HD현대중공업(종목코드 329180)는 코스피(KOSPI) 상장 종목으로, 현재 주가는 698,000원이며 전일 대비 2.24% 하락했습니다. 52주 변동폭은 271,500원~765,000원이며 시가총액은 73.3조원입니다. 대표이사는 이상균, 금석호 (각자 대표이사)이며, 본사는 울산광역시 동구 방어진순환도로 1000에 위치합니다.
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+131,000원 (+23.10%)
HD현대중공업과 함께 국내 조선업 '빅3'에 속하며, LNG선 및 해양플랜트 분야에서 직접적으로 경쟁합니다.
국내 조선업 '빅3' 중 하나로, 특히 군함 및 잠수함 등 특수선 분야에서 HD현대중공업과 치열하게 경쟁하고 있습니다.
중국의 세계 최대 국영 조선 그룹으로, 글로벌 조선 시장에서 HD현대중공업의 주요 경쟁사입니다.
일본의 대형 조선사로, 글로벌 조선 시장에서 HD현대중공업과 경쟁하는 주요 기업 중 하나입니다.
HD현대중공업의 엔진기계 사업부와 선박용 엔진 시장에서 경쟁하는 국내 기업입니다.
HD현대중공업은 조선, 해양플랜트, 엔진기계, 특수선 사업을 영위하는 종합중공업 기업입니다. 주요 사업인 조선 부문에서는 원유운반선, 컨테이너선, LNG선, LPG선 등 다양한 일반상선과 고부가가치 가스선을 건조하며, 2025년 기준 전체 매출의 70.68%를 차지하고 있습니다. 해양플랜트 사업에서는 해상구조물 제작 및 설치, 부유식 원유생산설비뿐만 아니라 해상풍력발전설비, 소형모듈원전(SMR) 등 신재생에너지 분야로 사업을 확장하고 있습니다. 엔진기계 사업에서는 선박용 대형엔진과 독자 개발한 힘센(HiMSEN)엔진을 생산하며, LNG, 메탄올, 암모니아 등 친환경 이중연료 엔진 개발을 선도하고 있습니다. 또한, 대한민국 해군의 이지스 구축함, 다목적 호위함 등 군함과 잠수함, 해외 방위산업 수출용 특수선박 건조를 통해 특수선 분야에서도 중요한 역할을 하고 있습니다. 이 회사는 51개국 340여 개 선주사에 2,300척 이상의 선박을 인도하며 글로벌 시장에서 확고한 지위를 유지하고 있습니다.
HD현대중공업은 조선 및 대형엔진 부문에서 세계 1위의 시장점유율을 확보하고 있는 종합중공업 기업입니다. 특히, 고효율 친환경 선박과 디지털 솔루션 개발을 통해 해양 모빌리티 시장을 선도하며, LNG, 메탄올, 암모니아 등 차세대 친환경 이중연료 엔진 기술력을 보유하고 있습니다. 또한, 10개의 대형 건조도크와 9개의 초대형 골리앗 크레인을 포함한 최신 생산설비를 바탕으로 뛰어난 생산 역량을 자랑합니다.
HD현대중공업은 최근 몇 년간 매출과 수익성에서 뚜렷한 성장세를 보이고 있습니다. 매출액은 2022년 9조 455억 원에서 2023년 11조 9,639억 원으로 32.26% 증가했으며, 2024년에는 14조 4,865억 원으로 21.09% 성장했습니다. 2025년에는 17조 5,806억 원을 기록하며 전년 대비 21.36%의 높은 성장률을 유지했습니다. 영업이익은 2022년 -2,892억 원의 적자에서 2023년 1,786억 원으로 흑자 전환했으며, 2024년 7,052억 원, 2025년 2조 375억 원으로 크게 증가했습니다. 이에 따라 영업이익률은 2022년 -3.20%에서 2025년 11.59%로 대폭 개선되었습니다. 2026년 1분기 매출액은 5조 9,163억 원, 영업이익은 9,054억 원을 기록하며 견조한 실적 흐름을 이어가고 있습니다.
HD현대중공업의 재무 건전성은 개선되는 추세입니다. 부채비율은 2022년 208.06%, 2023년 229.02%, 2024년 239.93%로 다소 높은 수준이었으나, 2025년에는 180.07%로 크게 하락하며 재무 부담이 완화되었습니다. 유동비율은 2022년 88.19%, 2023년 88.48%, 2024년 88.19%에서 2025년 97.70%로 개선되어 단기 지급 능력 또한 향상되고 있습니다. 자기자본이익률(ROE)은 2022년 -6.66%에서 2023년 0.47%로 흑자 전환했으며, 2024년 10.90%, 2025년 15.15%로 지속적으로 상승하여 자본 활용의 효율성이 높아지고 있음을 보여줍니다.
HD현대중공업은 고부가가치 선박 및 친환경 선박 시장의 성장과 해양플랜트, 특수선 사업 확대를 통해 지속적인 성장을 추구할 것으로 전망됩니다. 특히, 친환경 연료 추진선과 LNG 운반선 수요 증가에 적극 대응하고 있으며, 소형모듈원전(SMR) 핵심설비 공급 등 신재생에너지 분야로의 사업 다각화도 긍정적인 요소입니다. HD현대미포와의 합병을 통해 중형선, 특수선, MRO 역량을 강화하고 해외 생산 거점을 확대하는 전략은 장기적인 경쟁력 강화에 기여할 것으로 예상됩니다.
최근 12개월 월별 매수·매도 거래량
| 날짜 | 이름 | 직책 | 변동 | 보유 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-04-01 | 이태진 | 전무 | +80 | 180 |
| 2026-01-21 | HD한국조선해양 | 10%이상주주 | -2.9만 | 7263.9만 |
| 2025-12-08 | 윤대규 | 상무 | +8 | 8 |
| 2025-12-08 | HD한국조선해양 | 10%이상주주 | +687.5만 | 7266.8만 |
| 2025-12-05 | 이철헌 | 전무 | +16 | 1,016 |
여러 가치평가 공식별 추정치 — 각 공식의 가정에 따라 큰 차이가 날 수 있습니다
중앙값 종합 (7 개 방법)
21.2조원
공식별 추정 시가총액 비교
| 평가 방법 | 추정 시가총액 | 현재가 대비 |
|---|---|---|
Graham Number √(22.5 × 순이익 × 자본) | 17.2조원 | +325% |
Graham Formula 순이익 × (8.5 + 2 × 성장률%) | 82.8조원 | -12% |
Justified P/E 순이익 × 산업 평균 P/E | 21.2조원 | +245% |
P/B 배수 자본 × 산업 평균 P/B | 14.0조원 | +423% |
P/S 배수 매출 × 산업 평균 P/S | 35.2조원 | +108% |
DCF (Gordon) CF × (1+g) / (r − g) | 51.5조원 | +42% |
DDM (Gordon) D × (1+g) / (r − g) | 5.7조원 | +1178% |
왜 이런 결론이 나왔나
7가지 평가 방법 중 적용 가능한 7개의 중앙값이 현재 시가총액보다 +245.1% 낮습니다 → 시장가가 대부분 공식의 추정치를 윗돕니다(고평가). 구체적으로 6개 방법은 고평가, 1개 방법은 저평가, 나머지는 적정 범위 안에 들어왔습니다. 이 결과를 그대로 받아들이기 전에 각 공식의 가정이 이 회사에 맞는지 아래 표를 확인해 주세요.
Graham Number
고평가 +324.7%√(22.5 × 순이익 × 자본)
무엇을 측정하는가 · 벤저민 그레이엄의 보수적 안전마진 공식. 이익과 자본 두 축이 모두 견고할 때만 높은 값이 나오므로, "재무적으로 망가지지 않은 기업의 최대 적정가" 정도로 읽으면 됩니다.
어떻게 계산하는가 · √(22.5 × 순이익 × 자본). 22.5 = 그레이엄이 허용한 최대 PER 15 × 최대 PBR 1.5. 순이익은 DART/XBRL의 최근 회계연도 연결 당기순이익, 자본은 같은 보고서의 자본총계를 사용합니다.
언제 신뢰할 수 있나 · 안정적 흑자·은행/보험을 제외한 전통 산업에 적합. 무형자산 비중이 큰 SaaS·플랫폼·바이오에는 자본을 과소평가해 적정가가 낮게 나오는 경향이 있습니다.
현재 시가총액
73.3조원
추정 내재가치
17.2조원
차이 (현재 − 추정)
+56.0조원(+324.7%)
순이익 = 1.4조원 자본 = 9.3조원 √(22.5 × 1.4조원 × 9.3조원) = 17.2조원
Graham Formula
저평가 -11.5%순이익 × (8.5 + 2 × 성장률%)
무엇을 측정하는가 · 그레이엄이 1962년 개정한 성장반영 공식. Graham Number는 책에서 정한 정적 배수를 쓰지만, 이쪽은 EPS 성장률을 배수에 직접 반영해 성장주에도 어느 정도 대응합니다.
어떻게 계산하는가 · 순이익 × (8.5 + 2g). 8.5는 무성장 기업의 기준 PER, 2g는 성장률 1%p당 PER이 2배만큼 오른다는 그레이엄의 룰. g는 EPS의 전년 대비 성장률을 -5%~+25%로 클램프해서 적용하므로 한 해 폭등으로 추정치가 폭주하지 않습니다.
언제 신뢰할 수 있나 · 성장 안정성이 어느 정도 입증된 기업에 적합. 적자 기업, 첫해 흑자 전환, 대규모 일회성 이익이 들어간 해는 g 자체가 왜곡돼 결과를 신뢰하기 어렵습니다.
현재 시가총액
73.3조원
추정 내재가치
82.8조원
차이 (현재 − 추정)
-9.5조원(-11.5%)
순이익 = 1.4조원 성장률 g = 127.7% → 캡 25.0% 배수 = 8.5 + 2 × 25.0 = 58.5× 1.4조원 × 58.5 = 82.8조원
Justified P/E
고평가 +245.1%순이익 × 산업 평균 P/E
무엇을 측정하는가 · "같은 산업 평균 PER에 거래되어야 한다"는 상대가치 평가. 절대적 내재가치가 아니라, 동종 업종 대비 얼마나 비싼지 또는 싼지를 보여줍니다.
어떻게 계산하는가 · 순이익 × 산업 평균 PER. 산업 PER이 별도로 주어지지 않으면 시장 평균치 15배를 기본값으로 사용. 순이익은 DART/XBRL의 최근 FY 당기순이익입니다.
언제 신뢰할 수 있나 · 동종 업종 비교가 의미 있는 성숙 산업(은행, 통신, 유틸리티, 정유 등)에서 신뢰도 높음. 산업 간 격차가 큰 빅테크/하드웨어 같은 곳은 산업 PER 자체가 천차만별이라 단일 값으로 환산하기 어렵습니다.
현재 시가총액
73.3조원
추정 내재가치
21.2조원
차이 (현재 − 추정)
+52.0조원(+245.1%)
순이익 = 1.4조원 산업 PER = 15× 1.4조원 × 15 = 21.2조원
P/B 배수
고평가 +422.8%자본 × 산업 평균 P/B
무엇을 측정하는가 · 장부가(자본)에 산업 평균 PBR을 곱해 적정 시가총액을 추정. 자산 집약적 사업(은행·보험·증권·부동산)에서 가장 강력하며, 무형자산 의존도가 낮은 회사일수록 정확도가 올라갑니다.
어떻게 계산하는가 · 자본총계 × 산업 평균 PBR. 산업 PBR 기본값 1.5배. 자본총계는 DART/XBRL 재무상태표상 자본총계(혹은 지배기업 소유주지분).
언제 신뢰할 수 있나 · 은행·보험은 자산-부채 매칭이 본업이라 PBR이 가장 핵심 지표. 반대로 SaaS·플랫폼·브랜드 비즈니스(자본 대비 가치가 압도적인 회사)는 자본을 분모로 잡는 순간 과소평가됩니다.
현재 시가총액
73.3조원
추정 내재가치
14.0조원
차이 (현재 − 추정)
+59.3조원(+422.8%)
자본 = 9.3조원 산업 PBR = 1.5× 9.3조원 × 1.5 = 14.0조원
P/S 배수
고평가 +108.4%매출 × 산업 평균 P/S
무엇을 측정하는가 · 매출에 산업 평균 PSR을 곱해 추정 시가총액을 계산. 적자 기업이나 이익률이 들쭉날쭉한 초기 단계 기업에도 적용할 수 있다는 점이 장점입니다.
어떻게 계산하는가 · 매출 × 산업 평균 PSR. 기본값 2배(시장 평균). 매출은 DART/XBRL의 최근 FY 연결 매출액.
언제 신뢰할 수 있나 · 이익률 차이를 무시한다는 점이 본질적 한계. 매출 1조원이라도 영업이익률 30%인 회사와 -5%인 회사는 가치가 전혀 다른데 PSR로는 같은 평가를 받습니다. 동종 산업·동급 마진 대비로만 의미가 있습니다.
현재 시가총액
73.3조원
추정 내재가치
35.2조원
차이 (현재 − 추정)
+38.1조원(+108.4%)
매출 = 17.6조원 산업 PSR = 2× 17.6조원 × 2 = 35.2조원
DCF (Gordon)
고평가 +42.3%CF × (1+g) / (r − g)
무엇을 측정하는가 · 미래 현금흐름을 영구히 할인해 현재가치를 구하는 정통 DCF의 단순화 버전(고든 성장모형). 현금흐름 → 할인율 → 영구성장률 3개 가정에 매우 민감하므로 단일 수치보다 시나리오 표를 함께 보는 게 정석입니다.
어떻게 계산하는가 · FCF × (1+g) / (r − g). FCF는 DART/XBRL의 잉여현금흐름. FCF가 없으면 순이익으로, 그것도 없으면 매출의 5%로 대체합니다(거친 근사이므로 적용 불가 표시가 우선). 할인율 r은 무위험금리(기본 4%) + 시장 위험 프리미엄(5%) = 9%. 성장률 g는 EPS 성장률을 -2%~+6%로 클램프(기본 3%).
언제 신뢰할 수 있나 · 현금흐름이 안정적이고 예측 가능한 성숙 기업에 강함. r과 g가 가까워질수록 분모가 0에 근접해 추정치가 폭주하므로 가까운 조합은 의도적으로 무효 처리됩니다. 사이클이 격렬한 반도체·자원·해운에서는 g 추정 자체가 잡음입니다.
현재 시가총액
73.3조원
추정 내재가치
51.5조원
차이 (현재 − 추정)
+21.8조원(+42.3%)
FCF = 3.0조원 할인율 r = 4.0% + 5.0% = 9.0% 성장률 g = 6.0% 3.0조원 × (1 + 6.0%) / (9.0% − 6.0%) = 105.9조원
DDM (Gordon)
고평가 +1178.2%D × (1+g) / (r − g)
무엇을 측정하는가 · 주주가 받는 현금흐름(배당)만으로 가치를 구하는 모델. 이론적으로 가장 깔끔하지만 배당 지급 의지/능력이 명확한 기업에만 의미가 있고, 무배당·자사주매입 중심 기업은 사실상 부적격입니다.
어떻게 계산하는가 · D × (1+g) / (r − g). D는 DART alotMatter(배당사항) 또는 CF상 배당지급액 절대값. 배당이 없으면 순이익의 30%(전형적 배당성향)→ FCF의 30% → 매출의 1.5% 순으로 대체 사용. r·g 가정은 DCF와 동일.
언제 신뢰할 수 있나 · 한국전력·KT&G·금융지주 같은 안정 고배당주에서 신뢰도 최상. 자사주매입으로 주주환원하는 기업(미국 빅테크, 일부 한국 IT)은 D 자체가 작아 추정 가치가 비현실적으로 낮게 나옵니다. TSY(총주주수익률) 지표를 함께 보세요.
현재 시가총액
73.3조원
추정 내재가치
5.7조원
차이 (현재 − 추정)
+67.5조원(+1178.2%)
배당 D = 3339억원 할인율 r = 9.0% 성장률 g = 6.0% 3339억원 × (1 + 6.0%) / (9.0% − 6.0%) = 11.8조원
DCF 시나리오: 할인율 × 영구 성장률
각 셀은 가정한 (g, r) 조합에서 FCF × (1+g) / (r − g) 의 추정 시가총액에 대한 현재 시가총액 대비 할인율(%) 입니다.
| g \ r | 7% | 8% | 9% | 10% | 11% |
|---|---|---|---|---|---|
| 1% | +45.2% | +69.3% | +93.5% | +117.7% | +141.9% |
| 2% | +19.8% | +43.7% | +67.7% | +91.6% | +115.6% |
| 3% | -5.1% | +18.6% | +42.3% | +66.1% | +89.8% |
| 4% | -29.5% | -6.0% | +17.5% | +41.0% | +64.5% |
| 5% | -53.5% | -30.2% | -6.9% | +16.4% | +39.6% |
DDM 시나리오: 할인율 × 배당 성장률
각 셀은 가정한 (g, r) 조합에서 Dividend × (1+g) / (r − g) 의 추정 시가총액에 대한 현재 시가총액 대비 할인율(%) 입니다.
| g \ r | 7% | 8% | 9% | 10% | 11% |
|---|---|---|---|---|---|
| 1% | +1203.6% | +1420.8% | +1638.1% | +1855.3% | +2072.6% |
| 2% | +975.6% | +1190.8% | +1405.9% | +1621.0% | +1836.2% |
| 3% | +752.2% | +965.2% | +1178.2% | +1391.3% | +1604.3% |
| 4% | +533.0% | +744.0% | +955.0% | +1166.0% | +1376.9% |
| 5% | +318.0% | +526.9% | +735.9% | +944.9% | +1153.9% |
※ 모든 추정은 강한 가정을 포함합니다. 단일 수치를 투자 권유로 해석하지 마시고 다양한 방법을 함께 보세요.
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