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코스피 상장 · 업종코드 4111 · 설립 1969년 12월 19일
GS건설(종목코드 006360)는 코스피(KOSPI) 상장 종목으로, 현재 주가는 31,850원이며 전일 대비 5.29% 상승했습니다. 52주 변동폭은 15,190원~44,850원이며 시가총액은 2.7조원입니다. 대표이사는 허윤홍, 김태진(각자 대표이사)이며, 본사는 서울특별시 종로구 종로 33 그랑서울에 위치합니다.
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+5,900원 (+22.74%)
국내 시공능력평가 1위의 종합 건설사로, 건축, 토목, 플랜트 등 전 사업 영역에서 경쟁합니다.
국내 시공능력평가 상위권의 종합 건설사로, 주택, 플랜트, 인프라 등 다양한 사업 영역에서 직접 경쟁합니다.
국내 시공능력평가 상위권의 종합 건설사로, 주택, 토목, 플랜트 등 여러 사업 부문에서 경쟁합니다.
국내 주요 건설사 중 하나로, 주택, 토목, 플랜트 등 GS건설과 사업 영역이 겹치며 경쟁합니다.
주택, 플랜트, 인프라 등 다양한 건설 사업을 영위하며 GS건설과 경쟁 관계에 있습니다.
주택 사업을 중심으로 GS건설과 경쟁하며, 도시정비사업 등에서 수주 경쟁을 펼칩니다.
토목, 플랜트 사업에서 경쟁하며, 친환경 신사업 분야에서도 GS건설과 유사한 전략을 추진합니다.
플랜트, 건축, 인프라 등 여러 사업 분야에서 GS건설과 경쟁하며, 특히 해외 플랜트 수주에서 경쟁합니다.
GS건설은 건축·주택, 플랜트, 인프라, 친환경(Eco), 신사업 등 다양한 분야에서 종합 건설 서비스를 제공하는 기업입니다. 주요 사업 영역으로는 주택(자이 브랜드), 건축, 토목, 플랜트, 발전 사업 등이 있으며, 수처리(GS이니마), 모듈러 주택(단우드, 엘리먼츠), 배터리 리사이클링(에너지머티리얼즈), 데이터센터 등 신사업도 활발히 추진하고 있습니다. 2026년 1분기 매출 비중은 건축·주택사업본부가 1조4,213억 원으로 가장 큰 비중(약 59.2%)을 차지했으며, 인프라사업본부 3,264억 원(약 13.6%), 플랜트사업본부 2,536억 원(약 10.6%) 순입니다. 주요 고객은 정비사업의 조합, 시행사, 그리고 국내외 발전 공기업 및 민간 기업 등이며, 중동, 싱가포르, 베트남, 호주, 인도 등 해외 시장으로도 사업을 확장하고 있습니다. 국내 건설업계에서 시공능력평가 상위권을 유지하며 시장 지위를 확보하고 있습니다.
GS건설은 '자이'라는 프리미엄 브랜드를 통해 하이엔드 브랜딩 가치를 유지하고 있으며, 고객 지향적인 브랜드 신뢰 회복에 집중하고 있습니다. 또한, 수처리(GS이니마), 모듈러 주택, 배터리 리사이클링 등 친환경 신사업 확대를 통해 미래 경쟁력을 확보하고 있으며, 품질과 안전을 최우선 가치로 삼아 현장 중심의 품질 관리를 강화하고 있습니다.
GS건설의 매출은 2022년 12조2,992억 원에서 2023년 13조4,367억 원으로 증가했으나, 2024년 12조8,638억 원, 2025년 12조4,503억 원으로 감소 추세를 보였습니다. 수익성 측면에서는 2023년 영업이익 -3,879억 원, 순이익 -4,195억 원으로 적자 전환되었으나, 2024년 영업이익 2,860억 원, 순이익 2,639억 원으로 흑자 전환에 성공했습니다. 2025년에는 영업이익 4,378억 원으로 증가했으나 순이익은 934억 원으로 감소했습니다. 영업이익률은 2022년 4.51%에서 2023년 -2.89%로 하락 후 2024년 2.22%, 2025년 3.52%로 회복세를 보였습니다. 2026년 1분기 매출은 2조4,005억 원으로 전년 동기 대비 21.6% 감소했지만, 영업이익은 735억 원으로 4.4% 증가하며 수익성 방어에 성공했습니다.
재무 건전성 지표를 살펴보면, ROE는 2022년 8.24%에서 2023년 -8.59%로 크게 하락했으나 2024년 5.19%로 회복 후 2025년 1.69%로 다시 감소했습니다. 부채비율은 2022년 216.39%에서 2023년 262.47%로 증가한 뒤 2024년 249.97%, 2025년 234.20%로 점차 개선되는 모습을 보이고 있습니다. 유동비율은 2022년 114.70%에서 2024년 95.95%까지 하락했으나 2025년 115.86%로 개선되었습니다.
GS건설은 고금리와 부동산 시장 침체 속에서 수익성 높은 플랜트 및 인프라 사업을 성장 동력으로 삼고 있으며, 도시정비사업 확대와 해외 플랜트 수주를 중장기 트렌드로 보고 있습니다. 특히 친환경 신사업 발굴과 ESG 경영 강화를 통해 지속 가능한 성장을 추구하며, 수처리, 모듈러, 배터리 리사이클링, 신재생에너지 개발 및 운영 사업 등으로 사업 포트폴리오를 다변화하고 있습니다. 또한, 스마트홈 플랫폼 '자이홈'을 확장하여 주거 서비스의 부가가치를 극대화하고, 품질과 안전을 기반으로 브랜드 가치를 높여 경쟁력을 강화할 계획입니다.
최근 12개월 월별 매수·매도 거래량
| 날짜 | 이름 | 직책 | 변동 | 보유 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-01-07 | 진영민 | 상무 | +750 | 750 |
| 2025-07-16 | 국민연금공단 | 10%이상주주 | -56.9만 | 854.5만 |
| 2025-07-02 | 국민연금공단 | 10%이상주주 | +25.1만 | 911.5만 |
| 2025-06-02 | 국민연금공단 | 10%이상주주 | +29.2만 | 886.3만 |
| 2025-05-30 | 국민연금공단 | 10%이상주주 | +857.1만 | 857.1만 |
여러 가치평가 공식별 추정치 — 각 공식의 가정에 따라 큰 차이가 날 수 있습니다
중앙값 종합 (7 개 방법)
3.4조원
공식별 추정 시가총액 비교
| 평가 방법 | 추정 시가총액 | 현재가 대비 |
|---|---|---|
Graham Number √(22.5 × 순이익 × 자본) | 3.4조원 | -20% |
Graham Formula 순이익 × (8.5 + 2 × 성장률%) | 7941억원 | +243% |
Justified P/E 순이익 × 산업 평균 P/E | 1.4조원 | +95% |
P/B 배수 자본 × 산업 평균 P/B | 8.3조원 | -67% |
P/S 배수 매출 × 산업 평균 P/S | 24.9조원 | -89% |
DCF (Gordon) CF × (1+g) / (r − g) | 4.1조원 | -33% |
DDM (Gordon) D × (1+g) / (r − g) | 4650억원 | +486% |
왜 이런 결론이 나왔나
7가지 평가 방법 중 적용 가능한 7개의 중앙값이 현재 시가총액보다 -20.0% 높습니다 → 시장가가 대부분 공식의 추정치보다 낮습니다(저평가). 구체적으로 3개 방법은 고평가, 4개 방법은 저평가, 나머지는 적정 범위 안에 들어왔습니다. 이 결과를 그대로 받아들이기 전에 각 공식의 가정이 이 회사에 맞는지 아래 표를 확인해 주세요.
Graham Number
저평가 -20.0%√(22.5 × 순이익 × 자본)
무엇을 측정하는가 · 벤저민 그레이엄의 보수적 안전마진 공식. 이익과 자본 두 축이 모두 견고할 때만 높은 값이 나오므로, "재무적으로 망가지지 않은 기업의 최대 적정가" 정도로 읽으면 됩니다.
어떻게 계산하는가 · √(22.5 × 순이익 × 자본). 22.5 = 그레이엄이 허용한 최대 PER 15 × 최대 PBR 1.5. 순이익은 DART/XBRL의 최근 회계연도 연결 당기순이익, 자본은 같은 보고서의 자본총계를 사용합니다.
언제 신뢰할 수 있나 · 안정적 흑자·은행/보험을 제외한 전통 산업에 적합. 무형자산 비중이 큰 SaaS·플랫폼·바이오에는 자본을 과소평가해 적정가가 낮게 나오는 경향이 있습니다.
현재 시가총액
2.7조원
추정 내재가치
3.4조원
차이 (현재 − 추정)
-6817억원(-20.0%)
순이익 = 934억원 자본 = 5.5조원 √(22.5 × 934억원 × 5.5조원) = 3.4조원
Graham Formula
고평가 +243.3%순이익 × (8.5 + 2 × 성장률%)
무엇을 측정하는가 · 그레이엄이 1962년 개정한 성장반영 공식. Graham Number는 책에서 정한 정적 배수를 쓰지만, 이쪽은 EPS 성장률을 배수에 직접 반영해 성장주에도 어느 정도 대응합니다.
어떻게 계산하는가 · 순이익 × (8.5 + 2g). 8.5는 무성장 기업의 기준 PER, 2g는 성장률 1%p당 PER이 2배만큼 오른다는 그레이엄의 룰. g는 EPS의 전년 대비 성장률을 -5%~+25%로 클램프해서 적용하므로 한 해 폭등으로 추정치가 폭주하지 않습니다.
언제 신뢰할 수 있나 · 성장 안정성이 어느 정도 입증된 기업에 적합. 적자 기업, 첫해 흑자 전환, 대규모 일회성 이익이 들어간 해는 g 자체가 왜곡돼 결과를 신뢰하기 어렵습니다.
현재 시가총액
2.7조원
추정 내재가치
7941억원
차이 (현재 − 추정)
+1.9조원(+243.3%)
순이익 = 934억원 성장률 g = -64.6% → 캡 -5.0% 배수 = 8.5 + 2 × -5.0 = -1.5× 934억원 × -1.5 = -1401억원
Justified P/E
고평가 +94.5%순이익 × 산업 평균 P/E
무엇을 측정하는가 · "같은 산업 평균 PER에 거래되어야 한다"는 상대가치 평가. 절대적 내재가치가 아니라, 동종 업종 대비 얼마나 비싼지 또는 싼지를 보여줍니다.
어떻게 계산하는가 · 순이익 × 산업 평균 PER. 산업 PER이 별도로 주어지지 않으면 시장 평균치 15배를 기본값으로 사용. 순이익은 DART/XBRL의 최근 FY 당기순이익입니다.
언제 신뢰할 수 있나 · 동종 업종 비교가 의미 있는 성숙 산업(은행, 통신, 유틸리티, 정유 등)에서 신뢰도 높음. 산업 간 격차가 큰 빅테크/하드웨어 같은 곳은 산업 PER 자체가 천차만별이라 단일 값으로 환산하기 어렵습니다.
현재 시가총액
2.7조원
추정 내재가치
1.4조원
차이 (현재 − 추정)
+1.3조원(+94.5%)
순이익 = 934억원 산업 PER = 15× 934억원 × 15 = 1.4조원
P/B 배수
저평가 -67.1%자본 × 산업 평균 P/B
무엇을 측정하는가 · 장부가(자본)에 산업 평균 PBR을 곱해 적정 시가총액을 추정. 자산 집약적 사업(은행·보험·증권·부동산)에서 가장 강력하며, 무형자산 의존도가 낮은 회사일수록 정확도가 올라갑니다.
어떻게 계산하는가 · 자본총계 × 산업 평균 PBR. 산업 PBR 기본값 1.5배. 자본총계는 DART/XBRL 재무상태표상 자본총계(혹은 지배기업 소유주지분).
언제 신뢰할 수 있나 · 은행·보험은 자산-부채 매칭이 본업이라 PBR이 가장 핵심 지표. 반대로 SaaS·플랫폼·브랜드 비즈니스(자본 대비 가치가 압도적인 회사)는 자본을 분모로 잡는 순간 과소평가됩니다.
현재 시가총액
2.7조원
추정 내재가치
8.3조원
차이 (현재 − 추정)
-5.6조원(-67.1%)
자본 = 5.5조원 산업 PBR = 1.5× 5.5조원 × 1.5 = 8.3조원
P/S 배수
저평가 -89.1%매출 × 산업 평균 P/S
무엇을 측정하는가 · 매출에 산업 평균 PSR을 곱해 추정 시가총액을 계산. 적자 기업이나 이익률이 들쭉날쭉한 초기 단계 기업에도 적용할 수 있다는 점이 장점입니다.
어떻게 계산하는가 · 매출 × 산업 평균 PSR. 기본값 2배(시장 평균). 매출은 DART/XBRL의 최근 FY 연결 매출액.
언제 신뢰할 수 있나 · 이익률 차이를 무시한다는 점이 본질적 한계. 매출 1조원이라도 영업이익률 30%인 회사와 -5%인 회사는 가치가 전혀 다른데 PSR로는 같은 평가를 받습니다. 동종 산업·동급 마진 대비로만 의미가 있습니다.
현재 시가총액
2.7조원
추정 내재가치
24.9조원
차이 (현재 − 추정)
-22.2조원(-89.1%)
매출 = 12.5조원 산업 PSR = 2× 12.5조원 × 2 = 24.9조원
DCF (Gordon)
저평가 -32.9%CF × (1+g) / (r − g)
무엇을 측정하는가 · 미래 현금흐름을 영구히 할인해 현재가치를 구하는 정통 DCF의 단순화 버전(고든 성장모형). 현금흐름 → 할인율 → 영구성장률 3개 가정에 매우 민감하므로 단일 수치보다 시나리오 표를 함께 보는 게 정석입니다.
어떻게 계산하는가 · FCF × (1+g) / (r − g). FCF는 DART/XBRL의 잉여현금흐름. FCF가 없으면 순이익으로, 그것도 없으면 매출의 5%로 대체합니다(거친 근사이므로 적용 불가 표시가 우선). 할인율 r은 무위험금리(기본 4%) + 시장 위험 프리미엄(5%) = 9%. 성장률 g는 EPS 성장률을 -2%~+6%로 클램프(기본 3%).
언제 신뢰할 수 있나 · 현금흐름이 안정적이고 예측 가능한 성숙 기업에 강함. r과 g가 가까워질수록 분모가 0에 근접해 추정치가 폭주하므로 가까운 조합은 의도적으로 무효 처리됩니다. 사이클이 격렬한 반도체·자원·해운에서는 g 추정 자체가 잡음입니다.
현재 시가총액
2.7조원
추정 내재가치
4.1조원
차이 (현재 − 추정)
-1.3조원(-32.9%)
FCF = 3655억원 할인율 r = 4.0% + 5.0% = 9.0% 성장률 g = -2.0% 3655억원 × (1 + -2.0%) / (9.0% − -2.0%) = 3.3조원
DDM (Gordon)
고평가 +486.2%D × (1+g) / (r − g)
무엇을 측정하는가 · 주주가 받는 현금흐름(배당)만으로 가치를 구하는 모델. 이론적으로 가장 깔끔하지만 배당 지급 의지/능력이 명확한 기업에만 의미가 있고, 무배당·자사주매입 중심 기업은 사실상 부적격입니다.
어떻게 계산하는가 · D × (1+g) / (r − g). D는 DART alotMatter(배당사항) 또는 CF상 배당지급액 절대값. 배당이 없으면 순이익의 30%(전형적 배당성향)→ FCF의 30% → 매출의 1.5% 순으로 대체 사용. r·g 가정은 DCF와 동일.
언제 신뢰할 수 있나 · 한국전력·KT&G·금융지주 같은 안정 고배당주에서 신뢰도 최상. 자사주매입으로 주주환원하는 기업(미국 빅테크, 일부 한국 IT)은 D 자체가 작아 추정 가치가 비현실적으로 낮게 나옵니다. TSY(총주주수익률) 지표를 함께 보세요.
현재 시가총액
2.7조원
추정 내재가치
4650억원
차이 (현재 − 추정)
+2.3조원(+486.2%)
배당 D = 419억원 할인율 r = 9.0% 성장률 g = -2.0% 419억원 × (1 + -2.0%) / (9.0% − -2.0%) = 3728억원
DCF 시나리오: 할인율 × 영구 성장률
각 셀은 가정한 (g, r) 조합에서 FCF × (1+g) / (r − g) 의 추정 시가총액에 대한 현재 시가총액 대비 할인율(%) 입니다.
| g \ r | 7% | 8% | 9% | 10% | 11% |
|---|---|---|---|---|---|
| 1% | -55.7% | -48.3% | -40.9% | -33.6% | -26.2% |
| 2% | -63.4% | -56.1% | -48.8% | -41.5% | -34.2% |
| 3% | -71.0% | -63.8% | -56.6% | -49.3% | -42.1% |
| 4% | -78.5% | -71.3% | -64.2% | -57.0% | -49.8% |
| 5% | -85.8% | -78.7% | -71.6% | -64.5% | -57.4% |
DDM 시나리오: 할인율 × 배당 성장률
각 셀은 가정한 (g, r) 조합에서 Dividend × (1+g) / (r − g) 의 추정 시가총액에 대한 현재 시가총액 대비 할인율(%) 입니다.
| g \ r | 7% | 8% | 9% | 10% | 11% |
|---|---|---|---|---|---|
| 1% | +286.9% | +351.4% | +415.9% | +480.4% | +544.9% |
| 2% | +219.3% | +283.1% | +347.0% | +410.8% | +474.7% |
| 3% | +152.9% | +216.2% | +279.4% | +342.6% | +405.9% |
| 4% | +87.9% | +150.5% | +213.1% | +275.8% | +338.4% |
| 5% | +24.1% | +86.1% | +148.1% | +210.2% | +272.2% |
※ 모든 추정은 강한 가정을 포함합니다. 단일 수치를 투자 권유로 해석하지 마시고 다양한 방법을 함께 보세요.
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